穿越熊牛2018

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大型散户是这个意思吧//@PaulWu:回复@高筑广积: 几年前我建议他如果有志于私募成绩就少写那些试图解释一切并树立全知形象的文章，然后就被拉黑了，害怕被挑战以及无法面对真实自己的人在投资这行会很难。

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转发学习//@PaulWu:回复@坡耕: 我的理解是在市场流动性枯竭的时候，依然拥有现金流或现金储备，这是巨大的优势。我们的策略也应追求这种优势，包括保有信誉、资金久期、生息资产、现金储备、分散组合、对冲和非对称工具的投资等等。

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转发学习//@大道无形我有型:债务是个危险的东西，和margin差不多。经营企业中的债务有时候更危险，因为资产往往是很难变现的，危险来临的时候跑都很难跑。发展慢一点会健康很多的。

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转发学习//@大道无形我有型:回复@张根生: 你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大掉时你应该是高兴的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来超过40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没认真看过，也不在意）。任何一个公司的真正的买家就只有他自己，苹果掉了的时候，哪怕我没钱再多买我...

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转发学习//@大道无形我有型:回复@风景如画如大道: 那是快20年前说的了，那时候万科的债务还不是那么厉害。后来发现其债务很高后就没在关注过。

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我已拿三年，今晚没有听业绩会，暂时也没想何时卖出。

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回复@PaulWu: 基于现实和回报。from paul wu。//@PaulWu:回复@PaulWu:之前说股东回报提升，还有人说我胡说八道的，24年至少1320亿的派息+回购还行吧。这还不是互联网里表现最好的，整体上中字头国央企因为上涨原因回报率在下降，现在互联网和一些消费开始接班，整体股息率相对差一点，但成长性强一...

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转发学习//@PaulWu:回复@大v也是乌合之众: 真有意思，个位数pe到10多倍pe的时候，你们天天开始担心远期；大几十倍，甚至100倍pe，真正为远期出价的时候你们倒忽然不担心了。

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b站不再爱了... 年轻人的b站，老铁的快手。我稀罕b站，b站加油。//@雨枫:回复@热衷的升值小灯笼: 都可以，看你想怎么理解。我只说一个简单的事实：B站的变现效率能接近快手的水平，小破站就可以盈利了。

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转发学习//@PaulWu:回复@慎为emb: 我不会为被低估而担心，与之相反我更担心被高估，不管是对我们所持的企业，还是我们自己。当前我认为我们持有的企业是被低估的，但我们可能被高估了。

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转发学习。//@草帽路飞:回复@东先生: 把利润90%用于回购+派息。不错

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要是我可以玩美股，我一定开盘卖了，现在在买回来，然后来雪球炫耀一番。

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安全驾驶。//@不明真相的群众:反正我尽量避免在汽车上看屏幕，头晕眼花的不是什么好体验。

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车里装彩电，有点画蛇添足?.//@不明真相的群众:回复@保本出研究院: 其实不光汽车，包括在火车上看了很久屏幕，我都有一种深深的罪恶感与厌恶感。

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真好//@不明真相的群众:回复@小蜗牛当股东: 这个世界上的人与事都千奇百怪，都不一定需要解释，能够解释的。
从小没有任何人逼过我去学习。
但我记得，我的爸爸很愿意表扬、鼓励我。我还清楚地记得，我上小学的时候，我与一帮同学在做数学竞赛的培训，我看到我爸爸站在教室外踱过，赞许地...

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转发学习//@不明真相的群众:回复@上海黄非红: 这是完全独立的两件事。回购是回购，股权激励是股权激励。如果你对股权激励不满意，那就说对股权激励不满意好了。

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Tencent//@大道无形我有型:“接下来巴菲特又谈到了对公司管理层的股权激励，首先他指出很多公司设定的激励条件只是简单的利润增幅，而不考核资金的回报率，“这些公司高管只因公司盈余累积而非将公司资金管理得当便能大捞一票”。对于给管理层授予股票期权，巴菲特认为授予期权便能使经理人与股东...

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转发学习//@大道无形我有型:回复@有所不为PL: 企业里时间可以短一些，毕竟接触的机会多，事件也会多很多，了解要容易很多。一般来讲，共事3-5年，大致就能很了解一个人了。但人心隔肚皮，绝对了解是比较困难的。