你呀还是新韭菜呀，雅生活之前干的脏事还比较多，比如挪用钱给雅居乐被审计发现了，年报发布前补上的，经营性现金流大幅流出，不分红却多了20多亿的理财产品，地产周期的一部分，你对时间的预期是错误的，当然，我也预期错误了，地产不好，雅生活真要涨起来了，雅居乐不得玩命卖股份，所以地产的周期走不完，地产的经营性现金流不回正，雅生活能好？？？但话说回来了，雅居乐经营现金流回正了，债务压顶解除了，还占用雅生活的干嘛，不得玩命做雅生活市值，这轮周期需要的是时间，地产要是不暴雷，用不了几年雅居乐就落地了，如果雅居乐这段时间暴雷了，走恒大的剧本，那时间周期会非常长，可能都要10年计了，物管吧，没啥别的风险，那个读书的人天天说卖项目救雅居乐纯纯扯淡，物管最重要的资产也不是现金，是品牌是运营能力，是在管面积，时间上能承受就留，不能承受亏得不多就走，很简单的

三天前你信心满满，仅仅三天而已，雅生活还是那个雅生活，而你态度却180°掉头了。

教授，从沃森到雅生活，您真的需要多注意这些毫无道德底线的实控人了。

我对你们投赞成票不满，推动禁止不公平关联交易是每一个投资者责任。

营业额没跌就不错了，他之前营收占比20%多的业务两年时间快萎缩没了，而且是高毛利业务，成本上升的原因是因为低毛利的业务占比增大的原因，虽然看着营收没怎么变化，但是营收结构上剧烈震动了，填补的都是一些外拓项目，很多外拓项目前期压根没啥钱赚，这份报表的真实性还是有的，脏的部分就是理财那部分，其实所有人都面临这方面的问题，碧桂园今年的核心净利润不也是降的很厉害

恒大物业好榜样。

这个报告确实很生气，但回到初心来看。我们本来就是买的问题行业（地产相关行业）和问题企业，以往年报、半年报这么高利润，现金流很差就有做手脚的问题。我们买的就是困境反转逻辑。只是地产着陆的时间没有预期的那么快而已。2022年底大涨是因为预期疫情后房地产会反转。现在地产还不能很快见底，短期只有反弹，不能反转。时间放到3年或5年后（时间无法具体判断），地产总会见底，雅服等物业企业会回归5倍获10倍之旅。重点看的是在管面积、在管面积的质量（高物业费面积高，高档小区多）和服务的质量（核心竞争力）。

理解教授此刻的想法。说实话今天我会一键清仓，其中也有一个原因是因为你作为本来最坚定的多头都动摇想清仓了，所以短期情绪面影响还是很大的。本来我在雅服的仓位就20万不到，原本一直是重仓单吊碧服的，所以这些钱当时没有加仓进雅服也会进了碧服，可能现在的话亏损更多，所以自洽一下也就释怀了不过最重要的还是这个年报离预期偏差太大了，所以咱们错了就及时止损，没啥的

现阶段，大股东和中小股东的利益不在一条线上，这是物管最大的问题，物管先后经历了占用危机应收账款暴增，业务损失，低价卖股份，这些总结起来都是利益不一致，但你也要看到近些年的变化，虽然高毛利的外延增值和宅配业务从20-30%营收占比缩减到现在的5%，但是营收总量其实是微增的，用新增的营收去填平了不应该装入的收入，虽然利润缩水了很多，但是也是把过去做市值塞给物管的利润洗干净了，物管变成了更加独立的公司，也培养出了独立发展的能力，地产好不了，物管就好不了，因为地产落地后大股东的利益诉求才会跟中小股东一致。如果你是价投，那你应该更关注非周期性的利润，不应该给周期性的业务很高的估值，因为这部分业务是没有核心竞争力的，或者说这部分业务的核心不是这家公司能决定的，做出花来市场没了就是没了，只有品牌，管理能力，技术创新才是自己能掌控的东西，也是价投追寻的东西。

我只看看👀

企业是好企业，但管理层太懒了，地产和物业一损俱损，一荣俱荣，我也放弃了，因为我觉得雅居乐有动力继续侵占雅生活的利益，还不如买其他的，甚至不如买地产公司

楼主成黑粉了

完了，教授要变空军总司令了

他们可能是相对于母公司雅居乐地产业绩而言