如果你的成本比现价高，那很有可能你支付了acquisition premium。3月以后PXD的走势明显强于EOG，除了EOG有federal land之外，先前PXD的价格是price in了潜在被并购所带来的溢价的。随着PXD主动出击收购PE（which I really like)，这部分投机者没有了，所以股价最近走得不好看。这不是基本面的问题。
这个季报很不错，production在upper band of guidance，capex没变，capital efficiency一如既往的高，调紧了全年产量。调整后EBITDA 523 mil，超预期（Capital IQ 516 mil）。拜登上台对PXD是好事，因为竞争对手的federal land受影响了，而PXD没有任何federal land。收购PE能产生协同效应，是个不错的deal，也没有支付过多的premium。有一点我很喜欢这个公司的是他的管理能力很强，为了股东可以不惜一切代价去砍成本，比如Scott去年restructure公司的时候把他自己哥哥也裁掉了，这才是一个好的管理者应有的姿态。也正因如此，PXD的cash G&A成本是所有同辈里最低的（见下图），并购PE进一步优化企业结构以后，cash G&A可以降低到1.30/boe。