#港股迎来暖意，是港股行情启动，还是反弹埋人？#@小秘书 @雪球创作者中心 @今日话题
港股当前的估值和未来的前景可以说是充满了机遇。我旗帜鲜明的表示港股会迎来来一波轰轰烈烈的行情，以下自己的思路：$恒生指数(HKHSI)$
北京时间4月19日晚，中国证监会网站发布《5项资本市场对港合作措施》，进一步拓展沪深港通机制、巩固香港国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。本次合作措施具体包括5项内容，分别为
1）放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；
2）将REITs纳入沪深港通；
3）支持人民币股票交易柜台纳入港股通；
4）优化基金互认安排；
5）支持内地行业龙头企业赴香港上市。
在当前的全球经济环境下，港股的低估值越来越显得突兀，不可避免的受越来越多的资金关注，叠加一系列的政策，过去一周港股取得非常不错的表现。
很多人可能没发现，今年恒生指数的表现其实优于超过沪深300，标普500，甚至超过QQQ。。。
港股市场场子微热。一方面是长期低估值对比，港股的表现开始吸引越来越多的流量和眼球了。但是，港股这个千年粪坑，在过去是埋了一波又一波的人。
那这次的反弹会不会又是拉人头埋葬的？投资真的很需要勇气。
不！我们需要的不是勇气的，是方向，是逻辑。否则今天的股神应该是梁静茹，而不是巴菲特。
因为港股的低估值这次真的藏不住了。（我们说的是中长期趋势，今天买明天走的短线请跳过这篇文章）。
主原因是两个方面：
首上，是估值本身真是已经非常低，低到尘埃里。这是所有逻辑的基础。
再者，就是流动性在逐渐发生变化。流动性的提升将带来催化剂的作用。
原因的展开:
一、估值的本身
关于港股的估值低这点上，不像一些股票，大家各执一言，港股的低估是肉眼可见，有目共赌的。甚至都不用太多解释。
不管是恒生科技、恒生医疗、金融、消费、房地产，还有腾讯控股、阿里巴巴、中国移动、中国电信、华润置地、中国平安、香港交易所、工商银行、中国海洋石油。。。
你说哪只不是趴在地上的？基本上是集体处于地位。特别是港股里面这些浓眉大眼的，现金流是杠杠的，估值是屎一样的。
大海由水滴组成，上面的水滴已经能说明情况。那么大海的整体水位怎么样呢?
从恒生指数的整体情况看：
图：恒生指数
在2018年1月，站上33484的山峰，就再也没有回去过。今天是17664。
6个多过去了，恒指跌幅将近50%。。。这可是个大盘指数啊，跌了一半。这不是大A从6000点跌到3000点，而是相当于大A从4000点跌到2000点。
目前恒生指数平均PE : 8.91，PB: 0.91，股息率:4.54%
PE：
PB：
股息率：
以上三张数据来源：理杏仁
二、流量的提升
互联互通三步走：港币人民币双柜台—>港股通支持人民币柜台—>调低港股通的费率
南北互联互通的举措有很多，核心的就是这三个。一年一个脚印，现在走到第二步了。大幅调低港股通的费率的时间估计不会太远。而那时港股或许已经轻舟已过万重山。
为什么现在流动性差？这两年港真可谓是流动性枯竭。原因是多方面的，几个因素吧:
1、受地缘zz的影响，镜外资金避险。
2、太平洋对面疯狂加息。现在国债5%+的利息。镜外资金有权追求“稳稳的幸福”
3、美股AI、科技、大模型的加持上，以科技七巨头为首，开启了一波轰轰烈烈的行情。老大哥英伟达从100多涨到900多。。。吸金无数。。。
你说这种局面下镜外资金能留下来多少。镜外资金不来，南下的资金又各种受牵制，无法打开局面。
港交所和相关部门其实做了很多努力 ，去年开通人民币柜台。（去年5月胡涂发过一篇当时的文章《重磅：港交所双柜台即将上线！港股大行情一触即发？》）
开通将近一年的双柜台确实没有给市场带来太大的变化。双柜台只是互联互通而布局的一颗棋子。今年再把港股通打开人民币柜台，威力就已经显现出来了。
有些人可能现在还没反应过来最近港股通打开人民币柜台的意义。今天又要重复一下去年的话：这是互联互通的又一里程碑，长期意义深远。
等费率下来的时候，要应该会第三次也是最后一次重复这句话。哈哈哈
有些数据我们可以港交所的财报和经营数据去追踪。这里不展开了，下周争取把“港交所”的分析一文发出来，里面我们再展开。当港股通的占比逐渐提升向50%去靠近的时候。港股通的流量会成倍增长。港股通量能的成倍增长，是崔化剂也是鲇鱼，这将刺激市场的量能成倍增长。流动性将被彻底打开。
在这个过程中，港股就完成一波行情的演绎。
届时大家会明白其意义之深远。
三、关于价差
价差无法被消灭，但是会被不断缩小。在A/H里面，同一个公司H和A股放一起是肉眼可见的差价（我问过一些有条件买港股的朋友，我说同一个公司港股的便宜那么多 你为什么还要买A股。回答多数是港股估值是低，可是他不涨啊。）
如果港股通的费率20%的情况下，差价20%是合理的。但是很多动不动40%，50%，甚至70%的价差，真的是你妈离谱！！！
随便举几个大公司的栗子：
中信建投证券 H股6.25 A股22.57 价差70%+
龙源电力 H股5.72 A股17.93 价差70%+
中国人寿 H股10.3 A股29.55 价差60%+
中芯国际 H股15.54 A股42.06 价差60%+
广汽集团 H股3.25 A股8.67 价差60%+
华能国际 H股4.9 A股9.42 价差50%+
中国海洋石油H股19.68 A股29.97 价差50%+
。。。。
真是触目惊心！
很多人还是觉得50%+以上的价差是合理的，他们有各种理由。但是随着互联互通的推进，价差会越来越小。50万港股通的门槛根本不是问题，最终决定价格的都将回去企业本身的价值上来。而长期持有的大资金50万的门槛不是问题。当然如果这门槛进一步下降则会更进一步促进互联互通。
另外，互联互通还有另一层意义，这个港交所在布局互联互通的时候CEO就提到：巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，同时进一步推动人民币国际化。
四、说在最后
说实话，扯了这么多，对我自己来说其实毫无意义。甚至只有副作用。因为流动性在我投资时要考虑的因素里面，是最没有用的。
而且，港股流动性的提升我是一点都开心不起来。
我每买一只股票都是站在五年以上的角度去考虑。一心就只想赚企业成长的钱。所以比较喜欢港股的低估值。只要港股在低位，我可以利用每年的新增现金流一直买买买。
可惜，这样的日子以后恐怕是越来越少了。
信息披露，本人持有港股：
中国移动、中国电信、华润电力、华润置地、保利物业、$腾讯控股(00700)$ 、$香港交易所(00388)$ 、中芯国际
间接持有港股:
恒生科技、恒生医药
持股标的和持股比例和本人的模拟组合：H股（ZH2066854）基本一致
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风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
本文仅是个人经验和思路的总结。内容仅供参考。不构成对任何人和组织机构的投资建议。盈亏自负。希望思路对你有帮助，抛砖引玉。欢迎大家交流。