周五晚间牧原公布12月销售简报，出栏663万头（历史新高），收入103亿，售价13.42元，预计成本15元，则12月养猪预计亏损12亿，23年全年养猪亏损32亿左右，加上屠宰扩张性亏损6亿，预计23年亏损38亿左右（未归母），由于23年牧原折旧超过130亿，可知经营现金流入大概90亿——18家猪企中唯一养猪经营现金流入，且绝对值巨大，太优秀了。
由于其他大部分猪企12月简报未公布，12月报汇总待全部公布后再发，这里先上一下截至23Q3收入与当下市值，（其他前15= 温氏+新希望+德康+天邦+中粮+大北农+天康+唐人神+新五丰+巨星+华统+京基+神农+金新农+东瑞，注意，以后“其他前15”都不含正邦傲农）
收入作为“周期性成长股”市值的灵敏指标，不同于“绝对估值”的相对滞后（由于加权平均头均盈亏的平滑），与市值呈紧密正相关。本轮周期低谷21-23年，作为最具成长性的猪企龙头，牧原的市值可以说是远滞后于收入的，而作为很周期却未必真成长的猪企，市值却还是跟上了收入。或许，“栈道”修了三年，取“陈仓”只需要三个月吧（点赞转发过100，准备写一篇详细论述）。
本篇完。
热菜：给6600亿“阿尔法”打个补丁——论牧原出栏比》1的水到渠成
更多数据，详见：18家猪企简易估值（持续更新）
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
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精彩讨论
一起养猪-01-07 11:19很多人就是没搞懂牧原为何亏损也能扩张，为何现金流这么好。
自繁自养折旧费高，因为圈舍全部是自己的，按财务制度要求按一定年限折旧计入成本。而代养折旧费不高，因为只有母猪固定资产是自己的，育肥圈舍是农户的，需要支付代养费。
这里面就有个问题，假设两种模式成本完全一样，那么牧原的折旧费虽然计入成本了，但并没有支付出去，并以经营现金流回到了自己账上。而代养费付出去就回不来了，相当于支付了农户的工资和圈舍租金。
所以牧原只要不把折旧全亏了，那么现金流都会非常好。你想，成本最低，而且计入的折旧最高还回到了自己账上，这个优势有多大？这样说吧，牧原单位折旧大概1.3～1.5元，假设牧原今年单位完全成本是14.5，那么平均猪价在13元以上牧原都会赚现金流回来。
而且最最重要的一点我告诉你，牧原的猪舍折旧年限10年左右，但是实际使用年限二三十年都没问题，现在牧原每年都会有折旧已经折完的猪舍，再过七八年牧原大部分猪舍都没有折旧了，那个时候的成本又会甩开对手一条街，怎么比？这就是步步为营！
雪月霜01-07 11:10很多小猪要缩栏了，去年盲目扩张要付出代价的
投资简单又很难01-08 10:40市场低估了降成本的难度，以及创新在传统产业中的作用和难度。
养猪环节多，每个环节差一点，多个环节叠加，成本差异短期内很难追上。
牧原在创新上投入非常大，与西湖、农大等都有合作，奖励力度也非常大，内部更是千万大奖，牧原一直在创新路上狂奔。
独特的投入对应独特的成本结构，也对应独特的商业模式。
时代的尘埃01-07 20:23你把中粮家佳康放在哪里，中粮家佳康2023还是盈利的
国产林林漆01-07 11:28按照目前情况看，本轮低谷很可能就正邦傲农两个穿了，其他的负债率超过70的猪企，再撑个一年没有问题，从现金消耗速度来看，天邦拿了定增后起死回生，至少可以再撑10个月，新五丰华统目前现金可以撑半年左右，不行还可以再继续提高负债率（不过空间有限），其他的相对来说问题不大，
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很多人就是没搞懂牧原为何亏损也能扩张，为何现金流这么好。
自繁自养折旧费高，因为圈舍全部是自己的，按财务制度要求按一定年限折旧计入成本。而代养折旧费不高，因为只有母猪固定资产是自己的，育肥圈舍是农户的，需要支付代养费。
这里面就有个问题，假设两种模式成本完全一样，那么牧原的折旧费虽然计入成本了，但并没有支付出去，并以经营现金流回到了自己账上。而代养费付出去就回不来了，相当于支付了农户的工资和圈舍租金。
所以牧原只要不把折旧全亏了，那么现金流都会非常好。你想，成本最低，而且计入的折旧最高还回到了自己账上，这个优势有多大？这样说吧，牧原单位折旧大概1.3～1.5元，假设牧原今年单位完全成本是14.5，那么平均猪价在13元以上牧原都会赚现金流回来。
而且最最重要的一点我告诉你，牧原的猪舍折旧年限10年左右，但是实际使用年限二三十年都没问题，现在牧原每年都会有折旧已经折完的猪舍，再过七八年牧原大部分猪舍都没有折旧了，那个时候的成本又会甩开对手一条街，怎么比？这就是步步为营！
你把中粮家佳康放在哪里，中粮家佳康2023还是盈利的
市场低估了降成本的难度，以及创新在传统产业中的作用和难度。
养猪环节多，每个环节差一点，多个环节叠加，成本差异短期内很难追上。
牧原在创新上投入非常大，与西湖、农大等都有合作，奖励力度也非常大，内部更是千万大奖，牧原一直在创新路上狂奔。
独特的投入对应独特的成本结构，也对应独特的商业模式。
经营现金流这么好，为啥还有 融资租赁 高成本融资呢？总觉得哪里不合理
博主好 咨询下 18家猪企中唯一养猪经营现金流入 这个结论在哪里找数据支撑呀，我看好多猪企披露都没单独区分出来生猪板块的现金流数据