价格之本
先胜而后求战，则百战不殆。
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他的全部讨论
买卖（交易）赚钱的基本路径是：贱买贵卖，卖贵买贱，循环往复，复利前行。
投资就是一条复利之路。
股价＝情绪+价值。
市场情绪是不稳定的，公司价值是稳定的。价值的评估是主观的、可能估错的，为保护本金安全，相对于评估的价值，买入的价格要打折扣，让自己拥有足够的安全空间的保...
说价值投资不止损，是静止的观点，是绝对的说法。单纯强调不止损，是片面理解了价值投资，是教条主义。世界是运动的、变化的，要以发展的眼光看待问题。当公司价值发生变化时，安全边际就会随之变化，甚至消失。即使决策当时是对的，情况变化以后，正确也会变成错误。外在的客观条件会发生变化，内...
卖出是一种思路，是仓位管理的重要内容，是投资盈利的重要方法。
说价值投资不止损，是静止的观点，是绝对的说法。单纯强调不止损，是片面理解了价值投资，是教条主义。世界是运动的、变化的，要以发展的眼光看待问题。当公司价值发生变化时，安全边际就会随之变化，甚至消失。即使决策当时是...
安全边际在风险市场上灵活运用的一个例子就是沃伦·巴菲特在1973年对《华盛顿邮报》股票的购买。
他说道：“我们在1973年年中时买进《华盛顿邮报》的股票，那时的价格还不到企业价值的四分之一，价格与价值的比率很容易算出来。大多数证券分析人士、中介经纪人和媒体管理者也都像我们一样，预...
我们所看到的一切，都是现象。现象是无限的、复杂的、变化的、具体的，纷繁的，短暂的，虚幻的，令人目眩神迷，难以自拔，难分美丑，难辨真假。
我们看不到的是现象背后的本质。本质是有限的、简单的、稳定的、抽象的。
以有限的时间和精力，去追求无限的、复杂的、变化的、具体的个例现象...
物理是定律，其他一切都是建议。任何人都可以打破由人规定的法则，但没有人能打破物理法则。——埃隆·马斯克。
《老子》：天道无亲，常与善人；善人就是遵循天道的人。天道就是规律，得道者多助，失道者寡助。
《礼记》：福在积善，祸在积恶。善就是遵循规律做事，恶就是做违背规律的事。...
财富 是可以跨越时间和空间，能够满足人们需求的资源。需求即价值， 财富的本质即价值 。
价值 是人的观念中对环境需求的表达。需求的满足程度即 效用 。效用的大小取决于消费者的主观心理评价，由消费者欲望的强度所决定。效用越大，价值越大；效用越小，价值越小。效用是主观的，价值的大...
以便宜价格买进长期赚钱好公司，这是投资之道。
以仓位控制应对主观判断错误，这是投资之术。
买好公司是方向，控好仓位是战略，无大亏损是战术。
仓位管理在交易中的地位是压倒性的，因为 只有仓位是可控的 。仓位控制好，投资就成功了一半。控制仓位的工具就是资金，资金可以是现金...
时机对人生有重大影响，把握住了时机，顺势而为，乘势而上，就能实现质的飞跃，改变命运，跨进更高的境域。
做投资也是一样，最要紧的是把握住时机，收获极大的收益，就能获得财富的自由。
圣人之于事，似缓而急，似迟而速，以待时也；君子藏器于身，待时而动；大丈夫相时而动，人虽智而不...
如果到四五十岁，你还不能在睡觉的时候也赚钱，你就太失败了。——巴菲特。
巴菲特这句名言是告诉我们：如果你只是靠月工资，没有投资，没有财产性收入，你就很难富有。因为资产、股权可以24小时赚钱。他讲的是“无产不富”的简单道理。
人年轻时重点是培植人力资本，学习知识，积累技能。...
辩证法告诉我们，要一分为二的看问题。问题就是矛盾，分析问题要抓住主要矛盾，二八定律就是抓主要矛盾分析方法的另一种说法。
事物 相反相成 ，这比相辅相成的说法更加明确的表明了对立统一双方的差别和联系，能够更好的理解矛盾的两个方面的变化转换。
一阴一阳之谓道，有阴就有阳，有买...
一、什么是投资？
经过 谨慎分析 ，确保 本金安全 ，获得 满意收益 ，就是 投资 。与此不同的就是投机。
投资分析的是公司的管理层、经营模式和经营状态，从而 预测公司 未来一定期限内的业绩，有一定的可预测性。投资是正和游戏，长期投资可以共赢，可以慢慢变富。
投机 预测的是市场...
天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。利来利往，形成了社会关系。社会关系的本质是交易，交易的内容是利益，利益就是价值。交易创造价值，钱是价值的一种表现形式。交易的主要目的就是交换价值，相同的价格换来更多的价值。价值多了带来的现金就多，这就是赚钱， 赚钱的核心秘密就是——交易 。你...
日中则昃，月满则食，穷极生变，否极泰来，物极必反。必是必然，是百分之百，是非常确定的规律，是亘古不变的真理。
贵上极则反贱，贱下极则反贵。论其有余不足而知贵贱。论其有余不足时，多算胜，少算不胜。
极是一个点，位置只能容下一个人；极是一瞬间，时间只能通过一线光。我们抓不住...
投资中有一个最简单、最基本的真理：公众股东将资金投入到上市公司，他有且只有两个途径来获得实实在在的收益，即 股息 和 市值 。
公司盈利上升了、财力更雄厚了、资产价值更高了，这些利好对公众股东非常重要，但它们之所以重要，是因为能够立即或最终反映到股息和股价上。
从盖可保险...
价值 ：人们观念中的环境 需求 表达就是价值。对观念的表达就是对价值的表达。 需求就是价值，价值就是需求 。价值是观念的环境需求内涵，观念是价值的内在环境载体。价值是人类理解全部生存行为的观念依据。所有的 价值判断都是主观的 ，都是个体意识活动的内涵。价值是人类行为的动因。价值观就...
1、公司是创造财富能力最强大的经济单位，代表了人类最先进的生产力。拥有好公司才能最大程度分享经济发展的红利。
2、买股票就是买公司。公司的价值就是股票的价值。一份股票对应公司的一份所有权，股权是收益率最高的资产。以不断贬值的纸币，长期兑换不断增值的股权资产。
3、买公司只...
价格必然大幅波动
任何一个以几年为单位的时间段之内，投资者持有组合的市值几乎 肯定会有涨有跌 。投资者要对此情况有所了解，并在财务上和心理上都做好准备，来面对股市每年的价格波动。二线公司的股票比大公司的股票波动幅度更大，但是在相当长的一段时间，以良好的小公司组成的投资组合...
翻译：RanRan
2008 年 2 月 25 日
提示：Emory oizueta Business School 和 McCombs School of Business at UT Austin 的学生拜访了巴菲特先生，并与巴菲特先生进行了一系列问答。以下笔记是我尽最大努力记录下来并参考其他同学的笔记补充的。该笔记旨在呈现巴菲特先生回答的精华，不保证...