公司是由石家庄以岭药业有限公司于2001年8月28日整体变更设立的股份有限公司，国家创新型企业、中国制药工业50强，公司主要致力于中成药的研发、生产与销售，是国家高新技术企业。公司拥有通过GMP认证的胶囊、片剂、颗粒剂、针剂生产线，以及通过欧盟认证的化学药制剂车间。公司凭借强大的研发力，多次承担国家“973”、“863”专项和国家科技攻关、支撑及生物医药重大专项等国家及省部级重大项目，获科技奖励20余项，已经获得授权的国内发明专利及实用新型专利29项、国际发明专利2项、已授权外观设计专利17项。通过国家GMP认证的中药生产线、通过欧盟认证的化学制剂生产车间保障了市场供给。
石家庄以岭药业股份有限公司由中国工程院吴以岭院士创建，在他的领导下，以岭药业始终坚持以科技为先导，以市场为龙头的科技创新发展战略，创立“理论—临床—科研—产业—教学”五位一体的独特运营模式，建立起以中医络病理论创新为指导的新药研发创新技术体系。国家科技部领导曾赞誉五位一体的发展模式为“我国中医药科技成果产业化的创举”。
吴以岭教授30多年来致力于中医络病研究，为中医络病学学科创立者和学科带头人，系统构建“络病证治”与“脉络学说”理论体系，主编的《络病学》教材在40多家高等医学院校开课，以络病理论指导临床特色专科建设和新药研发，研发出10余种国家专利新药，获得5项国家重大成果奖，建立起3大国家络病二级学会及28省市络病专委会，形成数千人的络病研究专家团队，为中医药学科进步、产业发展及中医药现代化做出突出贡献。
大家知道，现在人对健康问题十分重视，中西医的碰撞越发激烈，我们这里不对中西医做评判，但世界对中药、中成药是越来越认可的，“西药快中药好”的理念也在人们心中获得了肯定。
2013年，我国中药企业单位数近2300家，同比增长9.5%；中药加工企业总资产呈现较高增长趋势，2013年资产总计近4800亿元，同比增长21.5%；中药制造企业主营收入稳步增长，2013年达到6300亿元，同比增长25%；中药加工企业利润也稳步增长，2013年达到630亿元，同比增长24.5%。说明该行业目前处于一个较好的发展时期，随着中国人口老龄化，对慢性病药的需求会更大，对中成药的需求量还会增多。
如上图，国内中成药产量呈现逐步上升走势，但Q1的需求量一般较低，而Q3、Q4往往是产量较高的时候，说明Q3、Q4是中成药的销售旺季。
在中药行业持续发展的情况下，以岭药业作为一颗基于络病学生产药品的公司，其唯一性在行业中会有较好的发展，且随着各地基药招标加快推进，以岭药业的独家产品
通心络、参松养心、连花清瘟胶囊等，药品业务收入增长有望提速。
二、财务分析
公司新的发展规划确立是以专利中药为主，化生药和大健康产业同时发展的三个新的战略发展方向。2015年公司继续整合各项优势资源，坚持抓好这三大板块的各项工作，实现了经营业绩的稳固增长。上半年实现销售收入17.05亿，同比增长10.94%，净利润实现2.23亿，同比增长10.76%，高于行业平均水平。
主导产品心脑血管中药保持了12.39%同比增长，依赖于参松养心、芪苈强心的快速增长；化生药板块发展迅速，收入增长超过50%。抗感冒药类，即连花清瘟系列贡献收入2.69亿元，略降4.32%，但随着进入三四季度后气温降低，感冒人群增多后有望恢复。
数据显示，公司已渡过高投入期，期间费用率水平持续回落，销售费用率36.42%，管理费用率9.18%，均为近三年低点。未来业绩上涨有望加速。
从公司策略来看
报告期内公司继续保持研发投入力度，加快新品、健康产品的开发和老产品的二次开发力度，上市品种循证医学项目和新药研发项目进展顺利。公司已有五个在研新药结束了三期临床，其中两个已经申报生产（周络通和芪黄明目），三个待申报生产，公司产品系列有望会进一步丰富，产品梯队会进一步完善。本报告期内完成了“参松养心胶囊治疗窦性心动过缓伴室性早搏的随机、双盲、安慰剂对照、多中心临床研究”，该结果预计将在9月发布结果。如果实验结果良好，预计会对参松养心胶囊的销售产生积极影响。
作为中国中成药的代表性企业，公司中成药出口国际市场布局已经开始，充实了中药出口的国际营销队伍，新启动了香港、泰国、新加坡等国家的专利中药的国际注册，为中成药出口的业务增长奠定基础。开拓化生药欧美市场，未来两年内将递交数个ANDA产品（美国FDA将于近期对公司已申报的三个品种进行核查，如果核查通过的话预计2015年底或2016上半年可获得批准。未来化生药板块将从目前的OEM代工为主逐步转向以自有产品的出口为主，届时整体利润率水平预期会有较大幅度提升），努力成为中国制剂出口欧美的代表性企业。同时，成立了台湾以岭健康城科技有限公司，开发台湾的保健品市场。以岭药业以现代中药为核心，发展化生药和健康品业务，拓展盈利空间，培育盈利增长点。
三、产品分析
从以岭药业的产品来看
心脑血管类
三大主打产品：通心络胶囊，参松养心胶囊，芪苈强心胶囊
通心络胶囊
通心络胶囊是治疗冠心病、脑梗死、糖尿病所致微血管病变的专利新药，以岭最早上市的品种，其组方形成于1980 年代初期，吴以岭基于络病理论，用五条虫（水蛭、全蝎、土鳖虫、蜈蚣、蝉蜕等），另外加入人参、檀香，最后研制而成通心络胶囊。当时开方出来并不被其他老中医认可，但是临床效果十分显著。后经不断优化1998年以成药上市。基药，医保甲类。
通心络与主要竞品的比较
2014年通心络销售额10亿左右，同比增长10%，市场份额达到瓶颈。目前通心络的销售渠道主要集中于城市二、三级医院，基层市场尚待深入开拓。据估算通心络在城市医院、基层、OTC 的销售比例大约是7:3，而复方丹参滴丸（天士力）大约是各占1/3，脑心通在基层、OTC 的销售比重也占到总销售收入的50%以上。因此，通心络虽然在二级以上医院具有一定的优势， 但在心脑血管的综合占有率则落后于复合丹参滴丸和脑心通（未上市）。随着新版基药目录的出台，公司近两年加强了在基层市场的投入和重视，后续效果待观察。其循证医学研究结果已揭盲，结果尚未公布，有带来二次放量的可能。
通心络治疗急性心梗无再流循证医学研已证实，通俗的讲就是可以恢复毛细血管对心脏供血，这与复方丹参滴丸有本质的区别。通心络治颈动脉斑块循证医学研究已揭盲待发布，主要功效是稳定斑块，预防脑梗。这等同于又开发出一种新药。通心络治疗急性脑梗循证医学研究正在进行，成功的可能性极大。如果成功，即可以治疗脑梗患者，等同于又出一种新药。
从一些信息看，就脑心通，通心络，复方丹参滴丸三者相比，脑心通和通心络是心脑共治，前者优势在治脑，后者优势在治心，而复方丹参滴丸仅用于治心。在心血管疗效上，有研究对比报告，通心络弱强于滴丸。
但今后三家必将分个高下，以岭会后来居上。个人比较认可以岭的路线。天士力用心做企业，企业各种荣誉很多，步长更传统，以岭以理论开路，疗效铺路，学术养路，专心于做产品。
中医药走向国际是必然，这方面天士力走在前面，以岭正在积极准备，在国外成立络病学学会，美国公司追加投资，采用循证医学研究征服老外，其成果在世界古权威杂志发表，用络病学会推动药品销售。
参松养心胶囊
参松养心胶囊是经循证研究证实既能治疗室性早搏，防治阵发性房颤，又能治疗缓慢性心律失常， 具有多离子通道阻滞与非离子通道干预的整合调节作用的专利新药，2003年上市，2009 年获国家科技进步二等奖。参松养心的多项临床研究证明在室早、房颤等心律失常的效果等同或优于美托洛尔、美西律、普罗帕酮、胺碘酮等常用化学药，且安全性优势明显优于对照的化学药。2008年底发布的针对包括1476例患者的大规模、多中心循证研究显示：参松养心对于室性早搏效果优于美西律；对于阵发性房颤优于普罗帕酮；对于患慢性心律失常优于安慰剂。该临床结果的公布促使参松养心2009年销售接近翻倍增长，销售收入达到3.7亿。2014年销售规模已达9亿左右，同比增长20%，目前国内心律失常总市场超过50亿元且保持快速增长，参松养心胶囊仍有较大空间。目前参松养心胶囊在二级以上医院覆盖率大约为 60%，随着医院覆盖率的提升和单位产出的提高，医院整体渗透率有望继续提升；另外，作为基本药物独家品种，公司新建的基层销售团队将推进参松养心在基层市场的推广。基药，医保甲类,2014.8公布了循证医学研究结果。
在这里说下循证医学研究，是国际上近20年兴起的一种医学研究方法，它的特点是采用多中心、大样本、双盲试验来检验药物疗效。循证医学研究是国际评价药物疗效最科学、最公正的标准，为此，世界卫生组织敦促各成员国加强传统医学应用方面特别是安全性和有效性的循证医学研究。药品作此研究，除了需要人才财力外，主要是万一失败的风险是催毁一个产品，所以没有对产品有极大信心的企业，是轻易不选择的。
以岭对六大专利中药开展了多项循证医学研究，研究负责人为吴以岭院士，单位均为国内行业最好的医院，如北京阜外医院。目前中医药产品已经出口到160个国家和地区，澳大利亚、南非、加拿大等国家还以立法形式承认了中医地位，但中药疗效标准尚未获国际认可。以岭药业从循证医学入手，是中医药走出国门的希望！
芪苈强心胶囊
芪苈强心胶囊是公司自主研发生产的专利创新中药，2004 年取得生产批号， 2007 年开始进入市场。其组方依据中医络病理论，具有益气温阳、活血通络、利水消肿的作用，与目前主流的心衰西医治疗机理相吻合。临床研究表明，芪苈强心胶囊联合常规西药治疗效果优于常规西药治疗。由于在心衰领域治疗方案以西医为主，但缺乏疗效确切的产品，芪苈强心胶囊凭借明确的疗效，有望在心衰治疗领域大有作为。14年收入2亿左右，同比增长30%，医保乙类。2014.5芪苈强心胶囊成为唯一列入《中国心力衰竭诊断和治疗指南2014》的中成药，循证医学研究正在进行，有带来二次放量的可能。
抗病毒药
连花清瘟胶囊
连花清瘟是公司的明星产品，过去几年在甲型H1N1 流感、人感染禽流感等疫情爆发期，发挥了中流砥柱的作用（防霾、禽流感防护的概念），受到了广泛的认可。目前公司在呼吸系统领域，除了已经上市的连花清瘟胶囊和颗粒，还储备有连花急支片和连花定喘平，覆盖了呼吸系统常见疾病。达菲（奥司他韦）为罗氏制药独家生产的抗流感药物，于 1999 年在瑞士上市，2001 年在我国上市，是公认的抗病毒最有效的药物。2009 年由首都医科大学附属北京佑安医院牵头的9 家医院循证医学研究证实，连花清瘟胶囊对甲型流感病毒具有明确的拮抗作用。病毒转阴率与达菲相当， 在退热，改善咳嗽、周身酸痛、乏力方面明显优于达菲（各位医生朋友应该更明白优势！），并且安全性高。连花清瘟日服用费用仅为达菲的 1/8，目前达菲全球年销售规模最高已达20 亿美元，连花清瘟市场潜力有待挖掘。2014年被列入《人感染H7N9禽流感诊疗方案（2014年版）》用药及《中医药治疗埃博拉出血热专家指导意见(第一版)》用药。OTC医保乙类。
其他
养正消积胶囊
抗肿瘤辅助用药，千亿大市场。2010年上市，医保乙类。目前百万-千万级别，尚属推广阶段。
津力达颗粒
糖尿病用药，大市场（2013年174亿元）。2010年上市，医保乙类。目前销售千万级别，具体未知。另有治疗糖尿病并发症的芪黄明目胶囊（糖尿病视网膜病变）和周络通胶囊（糖尿病周围神经病变）已申报生产，未来形成糖尿病药品链，放量空间大。
八子补肾胶囊：2010年上市，OTC补肾药。
参灵蓝胶囊：肿瘤辅助用药，2010年上市。
夏荔芪胶囊：前列腺用药，2012年上市，市场不大（50亿上下），且前五名集中度高（超过80%），竞争较不利。
枣椹安神口服液：神经衰弱用药，2010年上市。
四、总结
从产品上来看
大家可以看到的是以岭的特点，是以通络学入药 中成药产品，且执着于循证医学，就像一杯陈酿，现在闻到的还是酒香，还没有品尝到酒！我认为随着养老概念的发展，大健康时代的到来，以岭药业一定能成为一颗冉冉升起的新星！
从以岭药业的未来发展来看
发展大健康产业是公司未来的一大战略，公司以养精-通络-动形-静神养生文化统领大健康产业发展，产业布局包括保健饮料食品、医药电子商务、养生堂等。前期已推广上市几款功能保健饮料，如怡梦（改善睡眠的功效）、津力旺（调节血糖的功效）、连花清菲（清肺润喉的功效），目前主要在河北、北京、天津、河南、山西等华北地区的商超进行市场推广，未来有望形成规模产业。
公司以大健康产业为核心，前瞻性地布局医药电商业务，构建网络电商与地面实体相结合的交易平台，着力打造我国“品类最全、规模最大、质量最好、服务最优”的一站式健康服务与健康产品销售平台。以岭建康城网已于2014 年8 月28 日正式上线运营，以提供建康产品购买为主，提供健康服务项目为辅，采用自营+开放模式，力争通过三至五年时间，将其建成“中国医药健康领域最大的垂直平台”。以岭健康城是一座集“医、药、健、养”为一体的综合健康管理平台，实现“医疗、药品、健身、养生”多方位、一站式服务。公司聘请前京东医药城执行总监邵清为以岭健康城电商事业部总经理，电商业务目前尚处于试运营阶段，未来将逐步进行完善改进和推广。（目前并不是公司的主要收入来源，公司的目的还是先在该领域布局，立足于大健康产业的定位，初步满足公司保健产品的网上销售。我就医网功能定位于健康知识传播、线上健康管理，可提供在线医疗咨询等服务，是医疗咨询、健康养生、健康文化、健康教育的平台。同时公司还在筹划打造云服务平台，计划整合公司线上线下医疗资源，通过移动健康管理充分发挥公司“医、药、健、养”优势。目前该系统正在开发中，尚未正式上线）。现在以岭在医药电商所需的流量来说优势都不明显，但和九州通与乐仁堂签订战略合作协议，可能会将其在此领域的不足进行补充，未来发展有待展望。
且公司也一直在积极寻找适合的收购兼并目标，力图通过股权收购、项目合作或研发合作等方式，在巩固现在创新专利中药领域优势的基础上，拓展公司在中药、化药、健康产业等领域布局。以岭医药集团旗下还有一家以岭医院，如果等到合适的时机，可能会将其注入上市公司。
以岭药业强大的循证医学研究，会深度挖掘以岭六大独家专利中药的更多疗效，这无疑会极大增加了药品的治疗范领域，所有产品均有再次放量的可能。
中医药列入国家战略是大事所趋，走向国际是历史的必然。在众多中药中，连花清瘟胶囊无疑是最具代表性的，循证医学研究证实与达菲功效等同，真正的物美价廉。（12.8一盒，一盒24颗，吃两天，效果很好！！大家可以尝试！）
以岭心血管三大中药同样非常优秀，循证医学研究证实都是填补西药所不能及的。尽管欧美人认清需要时间，但相信，是金子总会发光的。
仅从中药的角度，以岭的产品在国内绝对。首先是对呼吸系统，心脑血管，糖尿病，肿瘤四大病种。第二，药物系列化，治疗心血管的药物有三种，冠心病，心律不齐，心衰竭，对心脏病基本履盖。治疗糖尿病三种中药基本包括全病种有降粑糖药津力达，有治疗糖尿病并发症两种，治疗神经防止腿脚溃烂的周络通，有防止失明的芪黄明目，覆盖性强。第三，六大专利产品均获国家级大奖，独家产品，实力强大。
目前日本“汉方”企业已控制世界中成药80%左右的市场，中国仅占10%，甚至在中国的医药市场上，中医药占比也不足20%。 大家自己可以思索下。
从图形上看
一个股票的股价，没有特殊原因，是在一个区间内波动的，而当时机成熟准备突破区间的时候，肯定就会上一个新的台阶，而在不是系统性风险的时候，往往也不会下这个台阶，现在以岭药业目前价位仍在第二台阶附近，相信有一定的投资价值！
PS：本文只是简单的探讨研究个股 数据及部分资料来源于wind 仅做大家沟通交流。
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