发布于: 雪球转发：2回复：2喜欢：2
 前辈好，想请教一下当前油服行业的投资机会，性价比会不会高于上游？我的观点如下：

（1）弹性大：油服也是本次油价暴跌中最受损的行业，未来一段时间势必也会经历较大规模的行业整合，在下轮周期到来时供不应求，会迎来量价双增。而页岩油气在下轮周期时只有价的增长，量的增长可能不如油服（受制于有限的油服产能）

（2）估值低：2017-2019年油服行业已经腰斩，这次油价暴跌后再腰斩，而且最近上游企业反弹强劲，油服还趴在地上，感觉相对更便宜

（3）风险小：如果说很多油服有破产风险的话，像SLB这样的公司，掌握了核心科技，无论何时都是需要用到的，如果有行业整合也是它整合别人，风险很小

请前辈指正[干杯]

全部讨论

黑色面包
2020-04-28 09:26

1).油服的恢复一般晚于勘探。要量价双增取决于需求，现在需求怎么样不确定性很大，没有需求，原油价格可能因为弱者出清而逐渐恢复，但勘探公司会因为高企的债务和低迷的市场而减少资本开支，在较长的时间周期内挤压油服的利润。
2).确实估值很低。我自己买了$斯伦贝谢(SLB)$ 和$核心实验室(CLB)$ 。$核心实验室(CLB)$ 可以关注一下，我是9块左右买入的。上游企业那点反弹我觉得都算不上反弹吧。。。接近2900点的标普。。。不过你说的没错，油服确实很便宜，SLB和CLB都很安全。
3).不知道你有没有看SLB一季报。海外业务其实是正增长的。页岩油业务下滑太严重才拖了后腿。现在通过降薪，裁员，砍分红，很好地保护了资产负债表，不存在财务困境的可能。同时SLB确实规模经济效应很强，核心技术（尤其是油藏描述板块/Reservoir Description）有很高的进入壁垒和技术壁垒，且SLB是唯一一个可以运作大规模油田开发的。现在SLB是油服的宝马这是毫无疑问的，SLB目前的股价是严重低估的，这也毫无疑问。