01 分板块及行业看市场现状
分板块看：中小优于大市值
由于高基数影响，市场整体营收增速如期回落。从各大板块来看，剔除基数效应，中证500的净利润增速好于沪深300和上证50。更好的基本面，也使得今年500的超额收益表现更佳。
通过自上而下宏观指标，结合市场一致预期，未来500扩张预计仍较300更优。且根据股债收益差指标来看，当前500估值分位数较低，性价比更高。
分行业看：医药并无基本面下滑
从ROE视角看，当前全A景气度仍在上行，而主要是收到盈利水平提升和周转率的提升。
分行业看，目前食品饮料、家电、建材的ROE景气度仍在高位，但有见顶回落的迹象，而周期中的钢铁、化工仍在进一步上行。同时，近期调整较多的医药，也保持相对较高的ROE和相对较好的ROE趋势。此外，房地产、商贸、农林牧渔的ROE进一步恶化。
而从CAPEX增速角度看，仍然以电新、医药、机械设备这三类成长性行业的增速更快，表明企业扩产意愿仍强。而周期中的钢铁、有色也在不断上行。
综合ROE景气度和CAPEX增速，我们可以得出以下结论：
1、医药整体并没有太大的基本面恶化，当前回调可能很大一部分是市场情绪和政策畏惧情绪使然。
2、食品饮料、家电等高ROE行业，确实非常赚钱，但目前有见顶回落的趋势，一方面是政策打压，另一方面基本面优势可能不断衰减，所以消费在未来的超额收益，一定会比过去五年大打折扣。
3、周期板块景气不断上行，但当前位置适合交易能力较强的选手。
02 行业跟踪及投资机会
锂电及新能车
在持续提示了四周风险和减仓后，本周锂电及新能车板块大幅回调，虽然基本面依然在上扬：
目前碳酸锂报价本周继续上涨1.2万至12.5万，民间散单报价已经逼近15万的高价。但与之对应的是天齐与赣锋本周迎来了两波跌停。这印证了此前的判断：股价很可能已经透支了锂价上涨的预期，这也是达到情绪高点的风险预警，因此当前所有公司不再建议买入，仅仅建议减仓或持有。目前已经将天齐锂业和赣锋锂业移出股票池。
新能源-光伏
普遍反馈光伏下游需求很好：
1）组件9月排产环比继续上行，9月环比+25-30%；
2）胶膜及玻璃龙头反馈订单量已超产能，8月底玻璃小厂调涨4元/平，今天大厂调涨1.5-2元/平；
3）大基地项目将越来越多，包括沙漠电站、西部规模化电站等，中广核库布其200MW光伏治沙项目8月16日启动，该项目每年可减排29.07万吨，同时有效治理沙漠7997亩，大基地项目将带来集中式电站新增量（有消息传出）。
隆基第四季度任何大回调都是机会。
电动车
8月造车新势力数据是好于预期的，没有大范围受缺芯的影响。而且更重要的是终端需求非常好，蔚来8月订单创历史新高。比亚迪8月销量环比+18.7%，超预期
8月欧洲七国新能源车销量在缺芯事件的影响下，环比仅有1%下滑，再次体现出新能源车的韧性。
研究员近期看了下整车环节以及拆分了一下车企的报表，关于整车消费环节的终局预测太难了，超出能力范围。
医药
维持此前的观点不变，医药上文中观数据分析可以看到，估值的下杀对应基本面的坚韧，目前市场情绪依然畏惧政策大棒，近期我们看到一些消息，比如华北制药断供集采、心脏支架集采后北京大面积缺货等。
还是那句话，所有政策都不能可能一步到位的合适，都会经历一个极左—修正—过渡—反弹—回归中性的过程。上上周提到这句话的时候是在讨论迈瑞医疗因集采，股价被情绪打入了深渊，下手后目前已经收获15%的浮动收益，有兴趣的同学可以回看。