05-11 11:42
很好的思考,这点在$重庆啤酒(SH600132)$ 上就有很好的体现。
重庆啤酒的“山城”品牌有部分是委托给嘉威生产的,相当于他只负责销售,固定资产这块儿全部体现在嘉威的资产负债表上,而重庆啤酒的资产负债表上却没有这部分固定资产投资,造成了重庆啤酒虚高的ROE。
其实道理很简单,高回报率的生意是极其有限的,随着生意规模的扩大,公司很难维持以往的高ROE,大概率会向“平庸”水平靠近,而这就是高PB最根本的风险。
根据置顶帖回报率计算:
2,每年持有的回报率=股息率×(1+存续期不同阶段的预期增长率)^第N年。
备注:该回报率的计算适用于一切有分红的企业。港股由于20%红利税的存在,在此基础上乘以80%计算。该回报率的计算仅为股息回报,即作为股东每年能拿到手的回报,至于市值的增长,在未卖出之...
很好的思考,这点在$重庆啤酒(SH600132)$ 上就有很好的体现。
重庆啤酒的“山城”品牌有部分是委托给嘉威生产的,相当于他只负责销售,固定资产这块儿全部体现在嘉威的资产负债表上,而重庆啤酒的资产负债表上却没有这部分固定资产投资,造成了重庆啤酒虚高的ROE。