去年11月的看法：黄金：静待天时
今年2月的看法：黄金：仍需等待，但是后市可期
3月初的看法：黄金：历史性时刻？保持耐心
因为黄金已经确认了区间突破，因此来更新一下。
目录：
Flow
技术分析
超预期的3月CPI是机会吗？
Flow
在突破了历史大顶后，基本面分析就不再那么重要了，取而代之的是对资金流向的分析，这种时候对资金流的跟踪再怎么强调都不为过，它能够让我们在一个舒服的位置逃顶/不买在峰值上。
可以看到，虽然黄金已经突破了有一个多月了，但是机构持仓其实并不高。它们并不是这轮行情的发起者，虽然有些机构选择了追涨，但是更多的机构选择观望。
散户在突破的时候进行了追涨，但是很快就继续转向卖出了。他们在本轮行情中是踏空者。
央行是本轮行情的主导者，但是由于其数据披露的滞后性和不透明性，目前我也没弄明白是哪个国家买的这么猛，不过肯定不是人行。
综合来看，我依旧保持3月初的看法，这轮行情是由央行购金发起的。目前央行依旧是本轮行情的主导者。
结合三个边际买家的资金流，今年黄金想要有大的回撤是比较难的，因为央行是不太可能短时间内180度转向的，也即短期是不太可能大规模抛售的。
技术分析
在这轮比较特殊的行情里面，技术分析的有效性可能不那么高，毕竟央行是举一国之力/多国之力在参与的，会让技术分析失效。但是还是放一下，做个参考。
技术分析其实就很简单了，动量非常强劲。普林格的三个KST都是看涨形态，不过短期KST可能快要进入超买区间了。
黄金的通胀调整价格突破了3年的阻力，长期KST也是多头形态，不过上方是一个30年的大阻力。
超预期的3月CPI是机会吗？
刚刚公布的3月美国CPI是全面超预期的，主要是近期原油的上涨，这在高频数据里已经提前显示了，3月汽油含税零售价同比回正。
截至目前，黄金价格也回落的接近1%，那么，这里会是上车的好机会吗？
我们先复习一下黄金大行情的逻辑：美国财政货币双宽松（也即美国放弃财政货币纪律，导致货币贬值）。而美国的财政今年不太可能失速，因为从15年开始范式就已经转变了，财政政策不再是单纯的逆周期调节工具，顺周期的时候也会使用。
那么就剩下货币宽松这一个条件了，从长期来看，这个世界上就没有不贬值的货币。从短期来看，鲍威尔是否能坚持纪律、恪守节操不降息呢？我的看法是不会。此前我曾反反复复的赘述，美国经济并不像大家预期的goldilock那样完美，目前尚未陷入衰退的一个很重要原因是疫情时的超额储蓄还没消耗殆尽：
而目前，承担美国50%左右就业的小型企业的情况是比较糟糕的，企业口径的就业数据又是被非法移民打多份兼职工支撑起来的，我们很可能正站在一个临界点上。
另外，对于美国目前这个负债规模来说，二次通胀的代价是比萧条小的多的，前者能消化债务，而后者可能就是债务的连环爆炸。
我们再做一个假设，如果鲍威尔继续选择data dependent，选择higher for longer，那么要是中东的战事升级导致通胀短期大幅走高，鲍威尔能冒着萧条的风险继续选择data dependent吗？而联储又能控制外国的这些政治选择吗？
因此，我个人不认为鲍威尔会因为3月超预期的CPI而higher for longer。所以，这次黄金如果能回调，可能就是最后的上车机会了，未来我们可能很快就会看到财政货币双宽松，以及机构和散户的大幅买入，届时，黄金可能才会真正迎来它的主升浪。