北小九

讨论

年后计划写10篇左右的行业分析的文章，目前有思路的是啤酒行业，玻纤行业，瑞典银行业，香港银行业，中国银行业，某些精细化工行业，再就是想拓展下能力圈，研究下能源行业，有兴趣的可以关注下公众号—北小九，以后雪球会作为读书笔记的一个平台进行学习交流。

讨论

笑死我了😆//@鲁提辖拳打林黛玉:奶茶奶茶奈若何

讨论

回复@我愚人: 让我想起了平安//@我愚人:回复@北小九:巴菲特投资保险行业的策略适合在地产行业中，就是大量现金，别人贪婪我恐惧。 需要绝对的智慧和纪律。 实际上，李嘉诚基本上就是这样。

讨论

到哪都不缺“孙宏斌”们：
另一家在地产危机中受到重大冲击的是老牌英资地产公司置地。70年代，新兴地产商利用地产市道低潮大量吸纳廉价土地，再趁市道复苏、繁荣时推出楼花，在低买高卖中赚取厚利，令以租金收入为主的置地相形见绌，“唯我独尊”的地位逐渐丧失。这时，置地才意识到地产发展...

讨论

恒隆的历史非常曲折，《香港地产业百年》记述了其80年代的故事，补充下90年代的故事，陈同学在1995-1997年坚决不买地，还在高位出售了多个物业，并且在1997年金融风暴前通过配股等方式融资100亿，夯实了资产负债表，而到了1999年3月到2000年12月又以低价买了多个位置很好的地。一轮周期下来，地价...

讨论

之前球友推荐，读了几章《可能性的艺术》，真读不下去，怎么能有这么幼稚的书呢？对真实世界的理解靠的是想象吗？建议作者读一下《交易的世界》

讨论

策略到今天也没变过，依然有很大规模的土储：
新地上市后，即利用所筹集资金大量购入地皮，其中，大型地盘包括薄扶林道、荃湾地皮、界限街根德阁、福荣街及桂林街地段、龙珠岛、青衣地段等。到1976/1977年度，新地拥有的地盘面积已增加到82万方尺，可建成楼宇面积695万方尺。新地极重视维持庞...

讨论

$敏华控股(01999)$ 想好好看看这个企业

讨论

为什么腾讯的投资者不去研究反垄断的历史呢？这是我一直很纳闷的$腾讯控股(00700)$

讨论

香港70年代地产公司上市热潮，当时的“AI”股，前景无限：
1969年12月“远东会”的创办，打破了英资对香港证券市场的长期垄断，开创了香港证券业的新纪元。其后，香港证券市场形成了四会并存的局面，各证券交易所面对激烈的同业竞争，均不同程度地降低对公司上市的标准和要求，这为大批发展中...

讨论

看到很多公用事业和食品饮料都在提价，想起《陈云文选》里的一段记述，例子比较极端，但很有代表性，不做评价，很多东西是牵一发动全身的：
三月物价波动原因有二：（甲）大量增发了纸币。增发之原因是主力部队和二线兵团人数增多，同时又必须购粮四十万吨，去冬今春开支增加，又无物资作为支...

讨论

回复@曹文景: 信璞对很多资产类别真的是高度理解的，他们整个投研体系给我带来了很大的震撼。//@曹文景:回复@北小九:信璞有些投资也是挺令人费解的

讨论

信璞应该配置了些$新鸿基地产(00016)$ ，但是如果从美国西蒙地产和日本三井不动产和三菱地产的历史看，绝对收益率区间P/FFO在5倍左右，10—15倍属于合理区间，新鸿基最近股价跌了不少，但是越跌反而估值越贵，并且需要打折卖一些散售资产来补充流动性，最近也缩减了20%的分红，因此FFO还会下降，我...

讨论

很多人左抄抄作业，右抄抄作业，再自己汇总一篇文章，给自己深度打7分，其实连0.5分都不到。0.5分的深度，谈广度和敏锐度不是搞笑吗

讨论

这段故事被拍成了电影《金矿》，我很喜欢的演员马修麦康纳主演的。《金融投机史》读完了，作者爱德华·钱塞勒写的另外两本书是《资本回报》和《资本账户》，这本《金融投机史》也是难得一见的好书。目前没找到他更多作品，有朋友能找到的话不吝分享：
在1997年初春，布雷克斯（Bre⁃Ⅹ），一家...

讨论

再补充书里的一段：马可尼的约翰·梅奥频繁地使用低俗的字眼，使我们感到惊讶。有时会遇到首席执行官和首席财务官不能掩饰对彼此的敌意。当一位专制的老板不让随从中的其他人讲话或不能忍受批评的时候，往往会给我们预警信号。梅西耶取代了水务集团业绩不佳的管理层后，进行了一系列眼花缭乱的重组...

讨论

当时可口可乐在50倍的市盈率的时候回购股票，看马拉松资本怎么评价的：
由于可口可乐瓶装厂被放在表外，其资本回报率被明显夸大，该公司最近在伦敦的一次路演中表示，在未来几年内，回购股票的速度将加快，并提到了该公司的最大股东WarrenBuffett，他显然认为股票回购能够延迟纳税。在目前的估...

讨论

很有意思的现象，这几年读到的好书绝大部分都是1998年到2013年这个时间段出版的。

归江《克虏伯的军火》读后感

美国一位著名传记作家写的克虏伯史，对我们研究钢铁和军工行业的变迁很有帮助。公司有400年历史，1968年以后财务危机后才被股份化，之前一直是家族制，财务不公开的私人企业，很长一段时间内是欧洲大陆上最赚钱的工业企业。
公司首代创业者因为个人的兴趣以及拿破仑的一个悬赏（要打破英国人对...

讨论

“但是我们也看到，科学和艺术有一个共同的无奈结局，那就是委身权贵。无论达芬奇是在做学徒还是自创画室，他最大的客户可能是两个。一个就是意大利权贵，美第奇家族，还有一个就是教会。作为商业组织，他也有技巧突破其规模经济。他有他的画室和鲜明的风格，同时也有几个助理。因为当时名家的画的...

讨论

之前讨论过关于增长的问题，可能有朋友有误解，消费电子是非常难的行业，因为产品的生命周期普遍不长，这类行业是需要不断增长来维持竞争优势的，一旦增长不能持续可能会迅速垮掉。但好的行业增长并不重要，以前姜诚说过一句话对我启发挺大的：价值是时间的函数，不是增长的函数。