本人也拿了一些雅生活，提一些担心供大家参考。
物业的好处不用多说，大家都知道。长期生意，轻资产，现金流好，生意简单易懂。正常给15Pe-20Pe一点问题没有。
投资股票有一点很重要，就是管理人的人品。雅生活是雅居乐的子公司不是陈老板的子公司。雅居乐活不下去的时候，陈老板是一定要将雅生活榨干净的。
榨干净分两种方法，一种是把雅生活做得很规范，不侵占雅生活现金，不欠款，该分红分红，消除市场的担心，估值回归正常，比如说15Pe，市值能达到200亿。这个时候雅居乐能得到的东西是，分红款50亿*40%*75%=15亿。200亿*40%*40%股票质押贷款32亿。小计47亿。
榨干净的另一种方法是直接挪用雅生活的资金以及抵押贷款拖欠关联交易应付，这样也能拿到50亿而且不用分小股东不用交税，甚至能拿到更多。股权质押贷款能拿到40亿*40%*40%=6亿。最少56亿以上。
只不过第二种方法是违法的，按理有人会承担刑事责任。只不过法治能不能到位就另说了。如果陈老板判断刑责问题不大，能找到人顶缸，或者能搞定，则采取第二种方法的可能性很大。
第二种方法，可以采取多种方式榨取雅生活的现金。a）直接挪用现金或者现金担保去银行贷款。这个数理论上可以拿到38亿。b）关联交易后不支付雅生活，这个数理论上也能达到50亿以上。要看年报关联交易额来判断。c）关联交易时价格不公允，理论上也能把雅生活的利润转移到雅居乐。以上a）是违法的，b）c）操作巧妙的话可说不清的。
往坏了想一下，也许哪天，当雅居乐倒掉，雅生活会面临什么？账上现金被挪用或抵押了，关联交易来的资产大幅减值，关联方应收款全部坏账，公司面临巨额应付。
所以，各位雅生活的小股东，知道要盯着那里看了吧，当下关联交易是最危险的。
$雅生活服务(03319)$