今天我无意间看见一位球友@萧兄 发的帖子，言语间充满了懊悔和无奈（业绩持续大涨，但股价却持续萎靡，5年了！我明明没看错却一无所获，我受不了了，我认输还不行吗），虽然我不熟悉他说的这个港股公司的基本面，但我感同身受。 我也持有一些港股，业绩持续多年稳定增长，买入时估值也极低（别提...
价值at风险
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价值at风险的热门讨论
不少自诩为资深价值投资者的人，在投资的时候竟然只看PE/PB，让人大跌眼镜。比如某著名雪球投资人折戟的华融，从账面上看，华融中报前PE 2-3倍，PB 0.7-0.8，过去业绩还有20%-30%的增长，实在是非常之便宜，但只要稍加研究就能看出华融的问题。 例如，在2015至2017年间，华融买入了30多只细价港股...
PS.本来只想随便写几段话，但越写越多，干脆发成长文。文中大部分观点有详实数据支撑，少部分观点是从个人感性的角度进行的逻辑推演，各位轻喷。 一、股市 最近市场虽持续下跌，但也总能时不时听到跌很多了，估值很低了，经济见底了，央行放水了等等各种抄底的声音，我的感受是现在跃跃欲试的大有...
今天外资流出104亿，查了一下数据，只有15年股灾救市的7月，当时是市场短期被人为力量极度扭曲的情况下，外资才夺命而逃（AH溢价指数救市那几天暴涨到155），此后流出30亿都是非常罕见的了，而且大幅流出的情况大都在熊市中。这次外资流出不仅创纪录的巨大，且时间点也诡异（特别小盘股还在超级牛...
姜超最新的文章看了，他说政府今后会有三种选择： 第一种选择是继续货币超发，其对应的是拉美滞胀模式，这意味着应该配置房子商品等实物类资产，而金融资产没有配置的价值，这其实是我们过去10年的经历。第二种是大规模基建，对应的是日本式的长期萧条，因为政府投资挤出一切有效投资，经济没有效...
看到某券商流出的的200上市公司黑名单，粗粗扫了眼，基本八九不离十，都拉黑没什么问题。当然这肯定不会是A股垃圾股的全部，冰山一角。 名单如下： 1. 联建光电：财务造假 2. 海正药业：财务造假 3. 北大荒：财务造假 4. 汇洁股份：董事长内幕交易，监管部门公开谴责 5. 嘉寓股份：财务造假，监管...
收盘复盘了一下，不得不感叹一句，A股医药消费真的太猛了，头部公司一直在走超级大牛市，不！超级疯牛。我关注的几个医药公司：华海、华东今天大涨8%+，牙科、眼科、海正、益丰都7%左右，恒瑞也大涨冲击新高。今天食品股更是近20个涨停，关注的双汇、榨菜、瓜子、面条都7%左右，最牛逼的海天更是...
昨天我发了一篇文章引发了很多的争议：是市场错了还是你错了？ （争议请具体看评论）。我文中想表达的观点是：市场当然会犯错，而且可能长期犯错，当市场犯错而你没错的时候，你是很痛苦也是很无奈的，毕竟运气/天意是成功的重要一环，老天不站在你这一...
一夜之间，市场由悲观转为极度兴奋，看看各大指数的成交量（很可能创多年新高）和领涨板块（强周期特别基建）就能感受到。目前市场传递的逻辑很简单，上一次（15年初）也说过要宽松但不会搞大水漫灌。而事后来看，15年5次降息、4次降准，带来了资产价格的大牛市。所以这一次也会一样。 但真的一样...
做了几年港股，对A股有了一些新的感受和认识，即A股很难拿住“十倍”长牛股。原因很简单，因为A股的优秀公司常年恒时高估，且股价波动太大，一般人很难拿得住（设身处地想一下，你买入一个50乃至接近百倍PE的公司，即便公司持续高增长，一个小调整你心里就会发怵，毕竟估值太高，安全边际不够），...
康美这个大老千股出现崩盘的迹象。有时间我考虑写写康美是如何虚增业绩/现金流，联合机构坐庄股价高位圈钱。当然，即便没有深刻财务知识的人，也能依靠几个小指标就敏锐的观察到康美的问题，例如我在“如何识别老千股”一文中写过货币资金存款利息异常这一点，康美中报显示400亿现金仅1亿多利息，...
4月数据全面不及预期，特别是消费数据增速下滑至03年来最低。我倒是不意外，当前一切的数据结果早已可以推演——极高的房地产泡沫、极高的私人和地方负债率、人口结构的失衡、国进民退的供给侧改G。外部压力至多是“一根稻草”，趁你弱要你命。如果我们的人口结构和现在的印度一样（假如没有计划...
PS.公司排名不分先后，不代表看好与否；数据都是年报/一季报公布时写的，非实时估值数据；相对看好公司的最新估值数据见文末图；详细完整的研报请在星球查看：网页链接 PS.雪球字数只能发2万，因此会有很多图片，大家谅解。 【医药&医疗服务行业】 1、康龙化成 2019Q1营收同比增长...
这轮下跌和反弹行情中，我不停地看到有人说A股估值低，是历史大底，真的是服了，首先现在的反弹和估值低没有任何关系（是质押引发风险后的国家意志），其次，且不说A股大蓝筹大幅溢价港股，小盘股更是数倍于港股的估值，就说港股遍地都是高股息低估值的公司，而A股是屈指可数，同时好公司在港股估...
今天做个神棍来预测一下短期市场。 首先我要说的是，在AH两地完全互通之后，通过考虑港A两地市场情绪的不同变化，对短趋势判断有很大的帮助。比如15年第一轮救市，AH溢价指数一度拉大到150（因为国家队不会去买港股），即A股蓝筹股大涨但港股丝毫不跟，此后发生了什么大家也都知道，救市并没有什...
共克时艰，感受一下。 据中国信通院最新报告，2018年8月国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%,环比下降11.8%; 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。 中怡康时代推总数据显示，2018年7月整体家电市场遇冷，市场规模（包含手机和3C）1381亿元，同比下降10.8%。7月，大...
时隔半年，我再度开空。当然考虑A股的疯狂，我不会裸空，同时配比等比例的H股ETF，毕竟今天港股下跌大幅跑输A股，如果A股继续拉升，则港股必然补涨从而弥补空单的损失；而如果A股调整，空单赚钱的同时港股并不会有大调整（因为没涨）。
【华宝朱林瑶深深的套路】听闻华宝股份10送40元（股息率10.5%），很多不明真相的吃瓜群众拍手叫好，其实这里面有深深的套路，毕竟曾经也是我的爱股，虽然现在不是了，但总归也说两句。 华宝国际历史看业绩一直很好，还多年持续高分红，突然在14年年报业绩大幅下滑且停止分红，一片哗然，市场认为...
创业板不仅要面对近2年的大箱体压力，更重要的是从换手率指标看，已经可以宣布创业板的死刑了（这波一步到位，接近15年顶峰），而蓝筹股虽然换手率比历史平均高不少，但距离高点还有很大距离。如果，我是说如果，市场情绪还能维持，行情还要继续的话，也大概率会切换到蓝筹，蓝筹会远强于创业板。...
今天大家都被密集的业绩下修预告刷屏了，有多密集呢？光今天就已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元（而2017全年亏损下限超10亿的公司只有19家），前几天还有不少大幅亏损的，而明天还有业绩预告的最后一天。今天的公告我简单给大家总结了一下，你们感受一下吧（图1）。 或许很多人在感慨和...
他的全部讨论
*内容审核中，暂不可见*
兴业证券的研报中挖了一个近300亿市值、业绩持续高增长、机构重仓、股价长牛的大白马雷，好感+1。要不是A股没办法全面做空，要不是看空有被跨省的风险，我早就把这个公司扒出来批判一番了。且不说一般人很难发现的关联交易、纳税记录等，就看我告诉大家最简单的老千鉴别方法：利息收入/货币资金（...
【一道选择题】如果有两个公司，一个业绩增速高估值低，一个业绩增速低估值高，或许你会犹豫，因为业绩增速高估值低的公司可能治理有瑕疵，可能未来前景不好。如果是一个公司呢？一个是业绩增速高估值低前景好的时间段，一个是业绩增速低估值高前景差的时间段，你会选那个时间段做投资？答案是后...
昨天我发了一篇文章引发了很多的争议：是市场错了还是你错了？ （争议请具体看评论）。我文中想表达的观点是：市场当然会犯错，而且可能长期犯错，当市场犯错而你没错的时候，你是很痛苦也是很无奈的，毕竟运气/天意是成功的重要一环，老天不站在你这一...
今天我无意间看见一位球友@萧兄 发的帖子，言语间充满了懊悔和无奈（业绩持续大涨，但股价却持续萎靡，5年了！我明明没看错却一无所获，我受不了了，我认输还不行吗），虽然我不熟悉他说的这个港股公司的基本面，但我感同身受。 我也持有一些港股，业绩持续多年稳定增长，买入时估值也极低（别提...
A股中小创大跌，但上证50买盘/托盘极为强劲，对比港股，国企指数跌幅2%，AH溢价指数单日暴涨1.2%。日线看，港股早早破位，下跌毫无抵抗，已经跌回18年底部，而A股几大指数还在平台没破位，A股的神秘力量真的猛，投资港股也太郁闷了……
真的不理解有些人的想法，为了维护自认为正确的观点，可以无视常识，甚至颠倒黑白。任何一个投资者，或者说任何一个理性人，都应该明白一个绝对的真理也是最简单的常识，即估值越低的东西潜在回报越高。 同样2个优质商铺（或同属性2个），每年租金回报稳定在5万（都是人民币收入），但一个卖100万...
19年这波A股大牛市，港股基本没跟涨，而最近大跌却一点也没拉下，最直观的就是港股几个指数今年基本没涨（A股仍有20%涨幅），最惨的是大跌后的反弹还非常微弱，比如今天A股反弹小盘股大涨，港股竟然没涨，国指和恒指尾盘还大跳水，要知道前两天大跌时港股特别是恒生小型股指数可是一点也没少跌啊...
在18年行情最差的时候各大指数ETF规模急剧扩大，而在指数大涨后开始赎回，现在又到了这些聪明钱大举买入的时候了…… 上周（5月13日-5月17日）市场大幅调整时，股票型ETF却延续了4月下旬市场调整以来的份额整体增长态势，成交颇为活跃，显示出众多资金在调整行情中逢低布局的决心。其中流动性好、...
欢迎关注知识星球<b>http://t.cn/R1TIPSi</b> 。 一、每周宏观经济事件评述 1、四月汽车跳水加速：4月狭义乘用车零售达150.8万辆，同比下滑16.9%，环比下滑13.8%，不仅是2015年以来4月的最低零售量，也是近年来4月环比下滑幅度最大的一次。5月第一周乘用车销量...
最近对于国内外各种时事，我几乎不发表观点，就算是真新闻，也不敢转发，大家还是自己出去看吧。现在这种环境下，说得越少，号越安全。 用一句话来总结现在的情况：这是历史大变局的起点。每个人要做的就是保持稳定现金流，不断精进自己的专业技术。努力过好自己的生活，只有每个人都越来越强大，...
写在开头：很多人看到Q1的经济数据特别是3月的，觉得经济拐点已经来了，殊不知这都是短期刺激带来的幻觉，唉，人类总是太过短视。4月数据最终出来全面不及预期，并且结构非常糟糕，拆开细看房地产是主支撑，制造业工业增加值+5.3%，减少3.7pct.，固定资产投资增速回落2.1pct.至2.5%的统计以来新低...
逻辑上说，今天4月数据那么差股市是有压力的，但A股非常强（或许有神秘非市场力量干扰），港股一度也跟着喝了点汤。但A股收盘后，港股开始展示其理性的一面了，一路跳水，国企指数收盘只涨了0.37%，显然理性市场认为这种经济数据肯定要跌（不管短期是不是超跌、有没有反弹诉求）。 唉，今天又是难...
4月数据全面不及预期就算了，拆开细看房地产竟是主支撑。制造业工业增加值减少3.7pct.至5.3%，制造业固定资产投资回落2.1pct.至2.5%的统计以来新低；消费增速16年来新低，扣除通胀后更惨。唉，真是一言难尽。制造业才是中国强大之根本啊！而房地产是不断侵蚀中国各领域的最大毒瘤！为什么就不懂呢...
4月数据全面不及预期，特别是消费数据增速下滑至03年来最低。我倒是不意外，当前一切的数据结果早已可以推演——极高的房地产泡沫、极高的私人和地方负债率、人口结构的失衡、国进民退的供给侧改G。外部压力至多是“一根稻草”，趁你弱要你命。如果我们的人口结构和现在的印度一样（假如没有计划...
IC下季合约贴水5%（年化贴水15%），5月合约更一度贴水近1.5%（周五就要交割了，年化贴水100%+），如此大幅的贴水已经不能用市场原因去解释了，很多人在不计成本的卖空对冲，至于为什么不减仓而选择对冲，毕竟大机构在这个时间点都有政Z觉悟（不论是主动觉悟还是被动指导），不仅不能卖还要狂买，...
在繁忙的年报季以及灭霸的响指后，我一直在思考这一件事——现在是不是加仓/发产品的好时机？本来在外部情况还未骤变时，我的想法是，虽然A股Q1暴涨，建仓的机会很少，但港股是大幅落后A股的，一些优质股估值很低性价仍比不错，还是有建仓机会的，或许是一个不错的加仓时机（或专门发一期投港股的...
欢迎关注知识星球网页链接 。 一、每周宏观经济事件评述 1、为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本...
除了乐视网之外，里面不少是以前疯牛时的热门股啊（千山药机、德奥通航、龙力生物、凯迪生态都暴涨过），给深交所点个赞，对于垃圾股造假股就是应该常态化退市，退市公司的数量不能再和以前一样，必须要大大增加了。
刚才一朋友很兴奋的和我说：我们赢了，已经达成协议不会再收税了！我很震惊，试图和他阐述当下的情况和事实，但不论我怎么截图各大海外媒体的报道，他都不信，就只对我一句话：你没看到A股今天的涨幅吗？我突然一时无语凝噎。 确实A股的市场情绪太难去理解了。没错，靴子落地是该反弹，毕竟之前跌...
看汇率的波动情况（从升近300个基点到只升60多点），预期先是大幅转好，随后迅速转差，从汇率走势不难推测外面的情况变化很快。现在国内股市走势已经完全和汇率高度相关了。 查看图片