浩然斯坦

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回复@铁观音乐乐: 总是有陌生人拿我雪球组合说事，挺无语的，再解释一下吧。
1、我投资起步比较晚，2020年2月才两眼一抹黑地开户，最初来雪球学习时，看到感兴趣的大V我便随手建一个组合用于验证，这些雪球组合展示的是我五年前初入股市的蹒跚学步，是我来时的路。
2、雪球组合不好用，我...

巴菲特对森林之河（Forest River）的投资过程

广大巴芒爱好者对巴神投资苹果、可口可乐、喜诗糖果、华盛顿邮报、盖可保险、富国银行、比亚迪等案例都很熟悉，但似乎对获利颇丰的森林之河（Forest River）这笔投资了解甚少，今天就聊聊这笔投资。
2005年的某一天，巴菲特正在内布拉斯加州奥马哈的办公室里，突然收到了一封两页纸的传真。

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回复@旋转的时间: 附议$五粮液(SZ000858)$//@旋转的时间:回复@浩然斯坦:[已修改]今年五粮液的股东大会点名的几个问题也不知道是不是安排好的，都不提股东回报的问题。感觉往后股东大会不能这么客气了，不代表股东利益的狗腿子，该骂就要骂。还有作为股东代表被点名...

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茅台昨天又发公告要回购30亿，加上之前的60亿回购，总回购90亿，加上年度 636 亿元现金分红，财务上回购是分红的一种形式，则股东回报高达726亿，去年净利润863亿，意味着以24财年利润计算分红率达到了84%，堪称 A 股现金回报的标杆。
茅台又一次用真金白银彰显对股东的诚意。
21年之后，...

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摩根·豪泽尔在新书《金钱的艺术》中，提出了财务独立的0到15级，这个分级很精彩：
第0级：完全依赖陌生人的善意，毫无掌控力。
第1级：依赖家人、朋友或慈善的救助才能生活。
第2级：依赖政府或社会保障体系维持生计。
第3级：靠工作养活自己，但一旦失业就陷入困境。
第4级...

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回复@主流偏见: 我说的是“趋势”。
等到春暖花开，是个人就知道春天来了，这叫事后的一目了然。
但三九天刚过的时候，温度照样冻得人缩脖子，可你细心的人会发现，气温已经在偷偷往上走了，一天比一天暖一点。
这才是关键啊，兄弟们，真正有价值的判断，从来不是等结果摆到脸上才反应...

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回复@大阳出来暖洋洋洋: 数据来源是国家统计局，下面这个链接比较方便
网页链接//@大阳出来暖洋洋洋:回复@浩然斯坦:大老，数据在那里查？

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我一直比较在意一个指标：中国消费者信心指数，最近有明显的趋势性好转的态势了。
2021年9月份以来，大部分月份这个指标都是持续下降，22年上海封城之后，每月都是同比20%的下降，2025年4月份之前，中间偶尔有同比增长，但从没有连续三个月以上的同增的情况。
最近情况有些变化了，2025年5...

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回复@Silence_XJ: 说到这个我想到了五粮液。
目前五粮液账上现金1363亿，总资产1811亿，现金占到了总资产的75.3%。
五粮液净资产1425亿，按照2025年250亿净利润计算，净资产收益率17.5%，五粮液的经营根本不需要多少钱，如果五粮液把现金分红掉1000亿，净资产收益率可以达到60%。
五粮...

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巴菲特说企业的净资产收益率会向12%趋近，不知道A股何时向上平均，美股又何时向下平均。
话说回来，美股也有过10年不涨，历史上它也有过长达 10 年的横盘期，比如 1966-1976 年、2000-2010 年，我是不信什么美股永远涨。
相信美股永远涨的，可能跟相信茅台永远涨一样不靠谱，万事皆有周期...

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看到一组A股ROE的数据，A股的ROE确实不咋地。
截至 2025 年三季度，全部 A 股 ROE（TTM）为 7.9%。其中沪深 300 成分股 ROE（8.01%）是其他 A 股（3.3%）的 2.4 倍
沪深300的全年预测ROE约为 9.99%-10.76%
食品饮料（16.5%）、家电（14.7%）等消费行业 ROE 领先，而房地产（1.3%）、传...

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回复@小蛙zero: 目前古井贡B市值462亿人民币，古井贡酒A股是820亿，B股为A股的56%，折价率44%
查了下， 2000 年前后 B 股股价为 A 股的 40%-45%。
2012 年白酒行业因塑化剂事件和限制三公消费陷入低谷，B股折价率最高达到63%。
2018 年折价率是 45%， 2020 年疫情冲击下再次扩大至 55%...

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水电、煤炭、火电为代表的这些传统能源行业，经营长期可预测，确定性高，这点很不错。
但从全球视角看，这类企业的长期经营增速拉长时间维度后多为个位数，有兴趣的可以翻翻美股、英股里同类型公司。美股的杜克能源、英股的国家电网，这类同类型公共事业及能源企业，其长期营收与净利润年化增...

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我一直很喜欢B股市场。在大多数人追逐热点忽视折价的时候，B股在同股同权下，有非常显著的价格优势，这恰恰为投资者提供了丰厚的安全边际。能在这样的市场里挑选出真正优秀的企业，对投资者来说是非常幸运的事。
我算了一下上市至今，1996年上市至今，以股息再投资计算，投资古并贡B的总回报是...

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回复@清纯的财富小火车站: 在我看来是的。
我手头可用资金不算充裕，打算今晚归拢下零散的可用资金，明天再择机加仓些古 B。
客观看当下的环境：5 月份安徽推行的禁酒令，对吃财政饭的群体（从公务员到教师、医生）影响不小，算是地产酒的 “重灾区”。但古井贡在这种压力下，业绩表现既符...

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建议大家有空时翻翻创业板、北交所的股票，再回头看茅台、福耀这些公司，你就知道自己该关注什么了。
我前段时间翻创业板，是真看不下去了。满屏都是炒概念、讲故事的公司，要么营收没规模，要么盈利没持续性，连个能拿上台面的商业模式都没有。回头再看茅台，才更明白它有多 “香”。
再...

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回复@五粮液200元清仓: “熬”字放心标题比较形象，但这个字其实我不大喜欢，这个字好像比较痛苦似的，其实我不喜不悲，心如止水。
如果真觉得这只股票让你痛苦，无论是多低估，都应该远离它。你真正理解的公司，你真的懂的的价值，当它低估时，你不会痛苦。//@五粮液200元清仓:回复@浩然斯坦:...

投资中最难的修行，是熬过伟大公司的回撤

其实做投资，大家总觉得找好公司难，可我觉得更难的是 —— 好公司股价跌的时候，你能不能扛住。
巴菲特总建议普通投资者买标普 500 ，标普500的长期收益大概在 8%-12%。很多主动选股的个人投资者会觉得这收益率也就那样，甚至觉得是 “保底” 的数。但最后大多会发现，真要达到这个收益，没那...

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回复@文学回忆录: 本来就是茅台更加优秀，我的茅台仓位是五粮液的1.8倍。但茅台的万丈光芒，也否定不了五粮液本身也是一家实力过硬、竞争力超强的优秀企业这一事实。//@文学回忆录:回复@浩然斯坦:按照这个逻辑，更应该买茅台

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回复@旋转的时间: 最新的十五五目标，把人均GDP达到中等发达国家水平的时间点，从2035年基本达到改为2035年实现，去掉“基本”二字，就是说，我党是一定要在2035年实现这一目标的，严肃性进一步增强。
我党从来都是定一件、干一件、成一件。中等发达国家水平的目标，从 “中叶” 到 “2035 年...

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回复@待到山花烂漫时slf: 提到需求，说到底，不就是担心中国持续通缩吗？
我认为中国消费行业未来的走向，更像美国，绝不是日本。
为啥日美差这么多？核心是经济逻辑不一样。日本所谓的 “低欲望消费”，不是主动想躺平，本质是技术无突破，信用越收越紧，房价之前太高，社会结构固化，消...