会议时间： 2025年11月4日（电话会议回放时段：2025年11月4日-11月14日）
主持人说明：
介绍会议为Urban One 2025年第三季度业绩电话会议，正在录制，包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，提醒投资者注意风险；会议内容截至2025年11月4日，公司无义务更新前瞻性陈述。
管理层发言摘要：
Alfred Liggins（首席执行官）：本季度业绩整体低于预期，核心广播业务面临政治阻力（当前约-30%），剔除政治因素后降幅收窄至6.4%；调整全年EBITDA指引至5600万-5800万美元（此前为6000万美元）；第三季度完成第二轮成本削减，实现300万美元年化费用节约（累计全年800万美元）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：合并净收入9270万美元（同比-16%）；广播部门收入3470万美元（同比-12.6%，剔除政治因素-8.1%）；Reach媒体部门收入610万美元（同比-4.4%）；数字部门收入1270万美元（同比-30.6%）；有线电视部门收入3980万美元（同比-7%）。
利润：调整后EBITDA 1420万美元（同比-44.1%）；广播和数字运营收入2000万美元（同比-43.6%）；净亏损280万美元（每股亏损0.06美元），去年同期净亏损3180万美元（每股亏损0.68美元）。
资产负债与现金流：总债务4.878亿美元，无限制现金7930万美元，净债务4.085亿美元；过去12个月调整后EBITDA 6790万美元，净杠杆率6.02倍；资本支出310万美元。
关键驱动因素
营收下滑：政治广告减少（核心广播-30%）、DEI广告支出下降（Reach Media受冲击）、数字广告需求疲软（直接/间接销售降440万美元）、有线电视用户流失（附属收入-9.1%）。
成本与费用：第三季度计提160万美元员工离职成本（已加回调整后EBITDA）；支付追溯版税310万美元（2022年1月起版税率提增20%）；广播运营费用降5%（薪酬、佣金减少），数字运营费用降2.6%（薪酬减少）。
三、业务运营情况
分业务线表现
广播：本地广告销售降6.5%（市场降10.1%，优于市场），全国广告销售降29.1%（市场降21.5%，不及市场）；服务类广告增长22.9%（法律服务驱动），金融类增长17.9%，其他类别（政府、医疗等）均下滑。
Reach Media：调整后EBITDA每季度亏损20万美元，主要因DEI广告减少、两大广告商集中依赖及管理层过渡（前音频部门总裁David Cantor离职）。
数字：直接/间接销售降440万美元，音频流媒体降130万美元，调整后EBITDA 80万美元（去年同期530万美元）。
有线电视：广告收入降5.4%（P25-54人群收视率降29.4%，部分被CTV及第三方分成抵消）；TV One订户3410万（环比略降），Clio TV订户3350万。
运营效率：成本削减累计800万美元（Q3新增300万美元年化节约）；公司层面运营费用降150万美元（第三方财务/会计费用减少）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）：聚焦成本控制，完成全年EBITDA 5600万-5800万美元目标；关注第四季度广告市场复苏。
中长期战略（2026年及以后）
市场机遇：政治年广告需求增长；广播格式调整（如华盛顿特区推出西班牙裔社区新格式，目标18.5%市场份额）。
业务优化：Reach Media降低广告商集中度，加强销售团队；应对DEI广告波动，拓展多元化客户。
并购与扩张：关注放松监管（FCC所有权规则调整）带来的资产整合机会，优先考虑去杠杆化交易，暂无大型变革性项目。
五、问答环节要点
2026年展望
问：2026年需求及听众数量预期？
答：乐观，因政治年广告增长；Reach Media已调整广告商集中问题，管理层过渡完成；广播市场格式优化（如华盛顿特区西班牙裔市场）。
并购策略
问：是否考虑大型变革性并购？
答：关注放松监管下的资产整合机会，优先去杠杆化交易，目前无大型项目；广播业务本地化属性下，计划通过人口统计目标多元化增强广告商吸引力。
债务回购
问：是否继续债务回购？
答：暂放缓回购，优先积累流动性以应对放松监管带来的潜在机会，长期仍聚焦去杠杆化。
六、总结发言
管理层感谢投资者支持，强调Alfred Liggins与Peter Thompson会后可接受进一步沟通；表示将持续关注成本控制与业务优化，下一季度再会。