会议时间： 2025财年第四季度及全年业绩电话会议
主持人说明：
Rainey Mancini介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
提及"重塑美丽"战略（PRGP）及在线销售定义。
管理层发言摘要：
Stephane de la Faverie（CEO）：缅怀已故荣誉董事长Leonard A. Lauder，承诺重获高端美容领导地位；
2025财年业绩符合预期，旅游零售业务下滑28%拖累整体表现，但库存健康化；
中国、日本和美国市场份额提升，创新与渠道扩张成效显著。
二、财务业绩分析
核心财务数据
全年有机销售额下降8%，旅游零售贡献近三分之二降幅；
毛利率提升230个基点至74%，受益于PRGP；
营业利润率8%，收缩220个基点；
稀释后EPS下降42%；
经营活动现金流13亿美元（同比减少46%）。
关键驱动因素
旅游零售战略调整（减少转售商敞口）及亚洲库存优化；
面向消费者投资增加（占销售额比例上升400个基点）；
减值费用：Dr. Jart+和Too Faced品牌合计4.25亿美元。
三、业务运营情况
区域市场表现
中国：下半年中个位数零售增长，618大促表现强劲；
北美：下半年份额增长，亚马逊渠道扩展至11个品牌；
欧洲：消费情绪疲软，法国、德国市场承压；
新兴市场：占销售额10%，目标两位数增长。
渠道与创新
在线销售占比31%（创纪录），加速拓展TikTok Shop等平台；
护肤品类（La Mer、The Ordinary）和彩妆（Clinique、Mac）创新驱动增长；
旅游零售转型：机场分销扩大，Hainan地区5月转正。
四、未来展望及规划
2026财年目标
有机销售额低个位数增长，营业利润率扩张165个基点；
中国中个位数增长，旅游零售温和回升；
减少折扣、优化渠道组合（降低百货依赖）。
战略重点
PRGP深化：目标额外成本节约，外包与采购优化；
创新加速：25%新品一年内上市，聚焦护肤/彩妆高价区间；
区域重组：四大新地理报告结构（中国独立区域）。
五、问答环节要点
组织变革进展
新研发负责人即将任命，完成领导团队搭建；
地区损益责任制7月生效，协作效率提升。
零售与出货差距
北美差距预计收窄，但Q1仍存压力；
欧洲市场复苏依赖创新投放与渠道优化。
关税影响
预计1亿美元利润冲击，过半已通过供应链调整抵消；
潜在定价行动评估中。
六、总结发言
管理层强调"重塑美丽"战略执行决心，聚焦消费者覆盖、创新与成本效率；
2026财年视为转折点，目标恢复增长轨迹并迈向双位数利润率；
对团队转型期的贡献致谢，重申长期价值创造路径。