这几天看了泰坦科技和阿拉丁的招股说明书和2022年中报，泰坦科技和阿拉丁虽然都是科学服务行业，但实际上是两种完全不同的企业，其实不应该放在一起做比较；目前来说，他们之间关联性较强的仅仅在于部分产品相似，阿拉丁主营业务是自研的科研试剂，与泰坦科技的自主品牌高端试剂业务有一定的类似性。而他们的销售模式、发展道路是截然不同的。很巧的是，他们都是2020年10月在科创板上市，所以可能会经常被放在一起比较。
先说结论：
科学服务行业应当是一个赚辛苦钱的行业，这是个需要精细化运营的行业。
阿拉丁是非常纯粹的科学试剂产品制造企业，集研发、生产及销售于一体，通过自身电子商务平台销售“阿拉丁”品牌科研试剂。所以阿拉丁未来的关键词是“产品研发”。
泰坦科技销售的产品是“服务”，科研人员可以在泰坦科技服务人员获得一站式的服务，包括自研产品、第三方产品和实验室装修、运营、科研信息化等各种服务。所以泰坦科技未来的关键词是“平台服务”。
翻过了招股说明书以后，科学服务行业是一个市场规模非常大的行业，绝大部分市场被国外巨头占据，对国内企业是风险，也是机遇。阿拉丁的招股说明书中提到“科研试剂长期依赖进口将无法满足我国科研机构的研发需求，不利于本土科研试剂企业的发展，加快国产科研试剂对进口产品的替代对于满足国内研发需求、促进下游行业实现转型升级具有重要的战略意义。”，国家会制定什么具体政策来扶持国产产品吗？我觉得概率比较大，但打铁还需自身硬，想替代国外产品还需要自身产品质量足够硬。
一、2022中报的各项指标情况对比
营收差距大，净利差不多，市值差一半。
二、从产品、渠道等方面来看看他们的差异之处。
1、产品：
泰坦科技，同时销售自有品牌和第三方产品，自主品牌通过OEM生产并销售，同时还承接实验室建设项目，构建了科学服务一体化平台。
阿拉丁，自己研发、生产、销售的科研试剂
想象一下，客户在什么情况下更喜欢找谁？
2、渠道
虽然泰坦科技有“探索平台”，阿拉丁有“阿拉丁电商平台”，但由于销售模式的不同，他们之间的差异还是很大的。
根据招股说明书，泰坦的“探索平台”具有一 定的电商销售功能，但其核心是为客户提供全面、准确的产品数据及协助公司完成销售全流程管理。客户不是必须通过探索平台进行下单，报告期内，客户通过探索平台自主下单的占比分别为 7.46%、8.75%和 11.69%，占比相对较低，货款均直接打到发行人账户。
阿拉丁19年营收2.1亿，电商平台总订单金额1.95亿，可见阿拉丁的最主要销售渠道就是自身的电商平台，自身电商平台的销售占比超过90%。参考招股说明书，虽然有约1/3是通过经销商完成销售，但经销商同样是通过电商平台进行下单。其他通过天猫、京东、喀斯玛商城以及内采平台进行销售。阿拉丁主要采用款到发货的结算方式，同时公司结合客户情况，分别给予经销商、贸易商、大客户及其他一般客户一定的价格折扣和信用账期（30-60天）。从应收账款的情况可以看出，阿拉丁的应收款远低于泰坦科技。
3、未来发展规划（招股说明书）
泰坦科技的目标是“实验室综合服务”龙头，因此持续完善自己的供应体系，除了自主品牌产品的开发外，持续投入云平台、智能仓储物流、客户服务体系。
从未来发展规划提到的3点核心思想“聚焦实验室综合服务”、“提升客户体验”、“建立全国性的技术服务、营销配送网络”，从始至终一直讲的都是怎么样服务好客户，泰坦科技的本质就是服务提供商。
阿拉丁始终秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，将围绕高端化学、生命科学、分析色谱和材料科学四大领域，继续拓宽科研试剂产品线，服务于科研人员的试验研究，通过不断提升研发能力、优化产品结构、强化服务意识，持续巩固和提升自身行业地位，矢志成为业内一流的科研试剂生产商。未来三年，力争开发出 3 万个以上新品种。
阿拉丁的未来规划围绕着“产品”进行。
4、担忧：
泰坦科技的担忧：应收款占比较高，虽然客户质量不错，但占用大量资金。公司要壮大发展，以当前的毛利率和净利率来看，很难靠内生性增长，可能会有多轮融资。在整个生态链中的地位如何，目前来看是出于相对弱势的位置。
阿拉丁的担忧：毛利率的下降，存货周转时间变长，是否是产品竞争力下降的体现？阿拉丁走着完全自研的路线，在行业里只是个小婴儿，由于行业特性，成长的速度也不是很快，如果国外巨头强力打压会发生什么情况？
此外两个公司的平均薪资都比较低，研发人员的学历相对而言也是偏低的，怎么才能吸引高端人才，增强研发力量？特别是对阿拉丁来说，非常重要。
5、其他：
泰坦科技让人羡慕的一点：“公司是典型的学生创业公司，由谢应波博士带领 5 名大学同学共同创立。创业团队成员在毕业后很短时间内参与设立公司，团队核心人员多为有多年合作基础的同事或朋友，依托“共担、共创、共享”的企业文化和创业热情驱动，至今已形成良好的企业价值观。”大学毕业后同学共同创业，共同去实现理想，一步步走到上市，而且还在继续稳步发展，可能是很多人的梦想。
三、小结
衷心希望阿拉丁、泰坦科技这些国内的科学服务行业能够成功壮大，作为科技创新的先导行业，随着国家科技水平的一步步提高，必然有国内科学服务公司能够在这个行业有足够的话语权，所以我认为必然有国内企业能够壮大，但壮大的过程将艰辛无比。
泰坦科技的对标应该是赛默飞世尔，阿拉丁的对标是西格玛奥德里奇，衷心祝愿他们能够早日达到目标、超越目标！
道阻且长，加油前行！
Ps：我认为阿拉丁的招股说明书写的比泰坦科技的更好，思考更为深入，对于风险认识更深刻，也许是因为阿拉丁选择的路更难，所以更有体会吧。
$泰坦科技(SH688133)$ $阿拉丁(SH688179)$ #2022年中投资炼金季#
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