文 陈庆 医药经济报
2025年，中药材市场正经历一场深刻的结构性调整。自2019年起，行业在大环境变化及资本热捧下经历了一轮 “非理性繁荣”，天地网综合200指数（通过监控200个大宗中药材价格来计算整体行情的指数）从2000余点攀升至2024年峰值3600点，部分品种价格涨幅超5倍。然而，产能盲目扩张、供需错配及市场投机等矛盾逐渐暴露，2024年下半年起，指数持续回落，2025年初向下击破3000点位，中药材市场逐渐冷静。
行情回顾
这一轮中药材上涨行情，最早的启动时间可以追溯到2019年。2019-2023年初，中药材天地网综合200指数整体呈波动上升趋势，期间虽有短期震荡，但指数上升的趋势比较缓慢。
2023年底指数快速拉升，达到3600点峰值，中药材市场热度高涨，价格及买货需求大增推动指数大幅上涨。2023年下半年虽整体行情有所调整，但在人为买货交易过热的助推下，综合200指数2024年又向上回升至3600点上下。
2024年下半年产新潮后，指数明显回落，从高点持续下滑至3000点左右，市场行情明显降温，本轮中药材整体涨价的行情就此离去。
这一轮中药材整体行情的上涨，虽能够在一定程度上增加种植中药材人群的收入，但也落下了一定的隐患。
泡沫1：盲目扩种致供大于求
中药材种植户易受短期涨价因素的刺激，盲目跟风扩种，这轮行情中，紫菀、款冬花、射干、白术和白芷等中药材，就是非常鲜明的例子。
中药材紫菀作为一个小规模需求品种，年需求量不超过2000吨，但连续多年高价刺激下，不仅常规产区安徽亳州种植面积持续增加，其他省份也大规模扩种，造成该中药材严重供大于求，2024年总产量超过5000吨。在2025年春季再次产新后，该品种价格从2023年最高峰时的100多元/千克跌至10多元/千克，预计2025年，中药材紫菀的产量会高达8000吨。
泡沫2：产区膨胀药效难保障
中药材产区膨胀，指的是除了传统主产区外，一些原本不是主要种植区域，甚至不是道地产区，也逐渐发展成为较大的产区，成为副产区乃至直接因为产量大而变为主产区。一些新的产区产量是跟上了，质量却和道地老产区有一定距离，这一轮行情中，板蓝根、半夏、太子参等就是典型的例子。
中药材板蓝根产区历经多次变迁，过去从河北、河南转移到黑龙江、甘肃，并一直维持多年。2023年受高价刺激，新疆、内蒙产区开始规模化种植，其中新疆地区因幅员辽阔，2024年板蓝根种植面积已经达到空前的50万亩以上，按偏低的亩产150千克来计算，新疆的板蓝根产能已经达到7万多吨，而我国板蓝根的年常规需求量在5万～6万吨，加上其他产区，产区膨胀后的板蓝根严重供大于求，而且新疆产区的板蓝根质量远不如甘肃及黑龙江，在个头、粉性、颜色和有效含量浸出物上，都有一定差距，但因为价格优势，后期恐发生“劣币驱逐良币”。
泡沫3：金融化过度仓储难消化
近几年我国货币政策环境宽松，贷款利息低，贷款也比过去容易，前期中药材价格持续高涨，部分中药材流通领域人群为“抓住时机，大赚一笔”，通过贷款加杠杆的方式，对中药材进行买货投机性仓储“加注”，中药材的金融化被过度放大，加上冻库等仓储基础设施不断进步，冻库存量不断增加，积累了大量中药材仓储库存等待市场消化，加重了产业的负担。
泡沫4：杂乱信息误导市场
短视频平台和社交媒体工具丰富了中药材行情信息的来源和展示面，但在中药材涨价期，部分商家为了获取更高利润，故意散布某种中药材减产、受灾、需求面变化等利于涨价的消息，如部分商家在这些平台上声称，由于某品种产地受灾该药材产量将大幅下降，价格会随之暴涨。但实际上，受灾面积很小，商家已经提前囤货，利用虚假信息推动价格上涨，误导产地市场交易。
★★★ 结语 ★★★
前期中药材整体涨价的影响有两面性，不利的一面对中药材产业的可持续发展有着破坏性。进入2025年，通过优化行业结构及中药材供需和市场调节机制，部分中药材价格因投机炒作带来的泡沫消融，过热的中药材产能扩张恢复冷静。这样的筛选机制将淘汰那些投机风险高度堆积、过度依赖高杠杆、过度使用金融供应链、不依靠自身发展只依靠品种红利的产业参与者，不断淡化和消除中药材高价期留下的隐患，促进行业的高质量发展。
转自2025年第20期《医药经济报》