回复@大智慧8c9: 看标红！//@大智慧8c9:回复@高山流水c37:从2025年中报数据看：
- 会计净利润：3.74亿元（同比+26.16%），包含上半年股权激励费用1374万元。
- 剔除费用后的净利润：3.87亿元（同比+30.83%），已接近全年30%的增长目标。
若下半年费用按计划分摊，全年会计净利润预计为：
3.74 + (3.74 \div 2) - 0.1628 = 5.55 \text{亿元} \quad (\text{假设下半年营收与上半年持平})
但剔除费用后的净利润为：
5.55 + 0.3002 = 5.85 \text{亿元} \quad (\text{仍低于目标值6.57亿元})
这表明，若下半年营收增速放缓，可能导致全年剔除费用后的净利润无法达标。因此，公司仍需在下半年实现较高增长，才能确保业绩考核目标完成。
三、关键数据对比与风险提示
1. 费用对业绩的影响
- 2024年股权激励费用为569.81万元，占当年净利润的1.13%。
- 2025年费用占净利润比例预计升至约5.7%（按3002万元费用、剔除后净利润6.6亿元测算），可能对短期业绩产生一定压力。
2. 风险点
- 费用超预期：若员工离职率上升或激励计划调整，可能导致费用分摊增加。
- 营收增速放缓：2025年上半年营收同比增长11.99%，低于2024年全年32.81%的增速，需关注下半年能否回升。
- 集采压力：乌灵胶囊、百令片等核心产品面临集采价格下行风险，可能影响毛利率 。
四、结论与建议
1. 核心结论
- 用户观点有误：股权激励费用不影响业绩考核指标，公司仍需实现剔除费用后的净利润增长30%以上。
- 实际达标条件：2025年剔除费用后的净利润需≥6.57亿元，对应会计净利润需≥6.27亿元（假设费用3000万元）。
2. 建议关注
- 三季报预告：若2025年前三季度剔除费用后的净利润增速低于25%，全年达标难度将显著增加。
- 费用分摊细节：年报中“股份支付”附注将披露费用的具体构成及分摊依据。
- 管理层指引：公司在业绩说明会中对全年业绩目标的表述（如“有信心完成”或“存在挑战”）。
数据来源与验证
- 官方公告：2024年股权激励计划实施考核管理办法（深交所披露） 。
- 财务数据：2025年中报、2024年年报及业绩快报。
- 第三方分析：雪球用户对费用分摊的测算与公司披露一致。
通过以上分析可见，股权激励费用的会计处理与业绩考核指标的计算是两个独立的维度。投资者需区分“会计净利润”与“考核净利润”，避免因费用干扰对公司实际经营表现产生误判。