从历史上来看,“黄金抗通胀”的说法也不成立。比如,1980年1月黄金的价格是653美元/盎司;十年后,美国CPI已经上涨了70%以上,但黄金价格却下跌到了366美元/盎司;到2000年1月,美国CPI已较1980年翻了一番还不止,但黄金价格却跌至300美元/盎司左右。实际上,直到2006年4月黄金价格才回到了1980年初的水平,而美国CPI已上涨了156%。因此,黄金抗通胀的说法并不准确。黄金价格受美元指数和美元实际利率影响,而实际利率等于名义利率减通胀预期。