文章不错。


"内部管理人员容易陷入对公司独特性的判断，而忽略了行业普遍的“基础概率”。

“基础概率”就是一个典型的“外部人视角”"


内部人有两种倾向，过于悲观，过于乐观。
同样，外部人也有两种倾向，过于悲观，过于乐观。


一个成功的投资者，需要在内部人士视角和外部人视角之间取得平衡。
例如有的行业壁垒高，内部人会过于悲观，反而外部人会更加乐观。
有的行业比较同质化，壁垒不高，但是成长空间很大，景气度很高，这种情况下内部人会过于乐观，他们线性外推景气度，但是忽视了行业的壁垒。外部人可能正好相反，他们会更加侧重于行业的本质，没有那么乐观。


躺平确实可能让企业更有投资价值。
所以我个人一般不喜欢跨界转型的公司。
但是很可惜，A股这两年，特别是今年涨的最猛的往往都是跨界转型进入新行业的。


确实不乏有公司能从垃圾变为超级黑马，例如美股CPU千年老二AMD就是。
但是这种投资本身是最高难度的。
A股大部分垃圾企业炒作转型，最后只是过山车，博弈而已。


对于一个专注的企业管理层，当赛道本身的持续成长能力很强时，应该是专注者胜出。
所以，投资者的关键能力在于判断赛道的成长性。
例如几年前的石英股份，菲利华，我曾经深入研究了一下，但是最后却觉得想象空间不够大，估值不便宜，放弃了。
其实，那是因为我的视角还是太狭隘，只专注于企业眼前的一些业务，忽略了更多的新应用场景的潜力。

有些赛道，可以不断细分应用场景，应用场景越来越多。如果赛道本身有技术壁垒，而这种技术积累可以帮助企业不断在应用领域跨界，但是保持技术的协同性，那么这种企业就是最好的长期投资标的。