2025年，有人欢喜有人忧。
连续多日徘徊在退市边缘的*ST嘉寓，提前锁定面值退市。
截至3月28日，*ST嘉寓收盘股为0.54元 ，已连续十九天低于1元，业内判断即使下个交易日涨停，其股价也回不到1元。而根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2024年修订）第10.2.1条规定，若公司出现连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元的情形，公司股票将被终止上市。
这意味着，*ST嘉寓的退市已成定局！
此外，*ST嘉寓还触及多个终止上市的情形：情形1：经审计的期末净资产为负值。情形2：财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。
从门窗巨头跨界光伏，再到黯然退市，*ST嘉寓的经历令人唏嘘。
从门窗到光伏
据了解，嘉寓股份全名为“北京嘉寓门窗幕墙股份有限公司”，成立于1987年，主营业务为门窗、幕墙、建筑外装饰为主，2010年9月成功在深交所创业板上市，成为国内“节能门窗第一股”。
上市后，嘉寓股份营收逐年上升，其中2012—2014年营收分别为11.10亿元、13.90亿元和18.33亿元。
高营收背后，嘉寓股份过分依赖大客户也被诟病。据了解，在2013年，嘉寓股份与恒大集团的销售合同额占公司全年销售合同额的近30%，而恒大集团更是常年在嘉寓前十大客户名单的首位。
这也为嘉寓日后发展埋下了危机。
2016年起，嘉寓开始调整业务，除门窗幕墙外，还向光伏制造、光伏EPC以及光热领域拓展。
2016年，嘉寓公告与润峰电力签订合作框架协议，负责润峰电力2016 年—2017 年承接的光伏电站的施工建设，项目总规模700MW，工程造价约21亿元。
2016年12月，此外，嘉寓以6000万元入股了北京奥普科星技术有限公司（简称“奥普科星”），持股比例51%。奥普科星是一家专注于光伏、光热、汽车等新能源行业高端装备制造设计与研发制造企业。
2017年，嘉寓股份延伸至光伏制造，在徐州投建了组件、边框生产线，并于2018年量产HJT光伏组件，成为HJT先行者。2020年，嘉寓投资5亿元在辽宁阜新建设2GW的 HJT产线，并于2022年12月建成投产。
至此，嘉寓股份成功打造了门窗幕墙、光伏、光热三架马车。
跨界受挫
在嘉寓谋求转型的这些年，其业绩却不甚理想。据统计，自2006年以来，其每年的净利润均不超过1亿元。而到了2021年，受房地产宏观调控政策以及恒大流动性危机的影响，嘉寓巨亏13.48亿元，超过了其上市15年来的净利润之和。
为扭转经营困局，嘉寓寻求自救之路。2020年，嘉寓与控股股东新新投资签订《股权转让协议》，将全资子公司奥普科星100%股权以2.8亿元转让给嘉寓集团。
剥离上述业务后，嘉寓将重心转移至光伏行业。到了2023年，嘉寓新能源业务营收占营业收入比例约为91%，其中光伏产业链收入光占总营收85.2%。2024年上半年，光伏产业链相关营收占比更是提高到96.69%。
或许是时运不济，2023年以来，光伏行业深受产能过剩影响，供需错配之下，产业链陷入亏损阴霾。调整业务重心的嘉寓同样受到巨大影响。2023年，嘉寓光伏产业链的毛利率则维持在26.36%，到了2024年上半年降至17.99%。
业绩方面，2023年度，嘉寓亏损超15亿元，再创历史新高。净资产为-14.85亿元。2024年，嘉寓预计亏损3.5至5亿元，净资产预计为-21.06亿元至-19.56亿元。
2024年4月，由于嘉寓同时触及对股票交易实施退市风险警示和其他风险警示的情形，公司股票简称前被冠以“*ST”字样，股票简称由“嘉寓股份”变更为“*ST嘉寓”，自2024年4月29日起开始实施。
自救之路
披星戴帽之后，*ST嘉寓多次陷入诉讼风波。根据公告，2020年9月至2024年11月，*ST嘉寓及控股子公司涉及的作为被告的诉讼案件共1,734 件，涉诉金额共计约 32.68 亿元。
由于资不抵债，三家子公司江西嘉寓、四川嘉寓、广东嘉寓先后破产。
2024年6月7日，*ST嘉寓收到《北京市第一中级人民法院决定书》，北京一中院决定对嘉寓启动预重整。
据了解，招募期间，有6家意向投资人报名并缴纳了报名保证金，2家意向投资人向临时管理人提交了重整投资方案，最终重整投资人确定为北京道荣合利科技集团有限公司（产业投资人）和京西燕园（北京）大健康产业投资管理有限公司（财务投资人）。
就在业内以为*ST嘉寓终于迎来了白衣骑士，即将开启新生之际，熟料又生变故。
2024年11月14日，*ST嘉寓收到产业投资人道荣合利集团解除重整投资协议告知函，道荣合利集团认为*ST嘉寓在要求的时间内完成全部前置审批的可行性较低，其无法按照此前签署协议的约定获得公司股票，决定退出上市公司重整投资。
2024年12月，北京一中院裁定准许债权人撤回对公司的重整申请，并决定终结预重整。
如今退市已成定局的嘉寓，在产业大整合之际，是否还能迎来白衣骑士？
来源：北极星太阳能光伏网（独家）
作者：北极星