一、2024Q3 奥普光电业绩表现
奥普光电在 2024 年第三季度展现出了复杂的财务状况。虽然营收基本稳定，但净利润的下降值得关注。
从营收方面来看，公司 2024 年三季度营收为 1.58 亿元，同比下降 1.39%，基本维持稳定。然而，归母净利润仅为 1131.37 万元，同比下降 56.16%；扣非归母净利润 850.83 万元，同比下降 63.11%。毛利率也出现了明显下滑，从 2024 年上半年的 36.52% 降至 35.45%，下降了 13.56 个百分点。净利率同样下降明显，从上半年的 14.69% 降至 13.56%，下降了 14.59 个百分点。
费用管控方面，公司三费费用率为 15.43%，有所下降。其中管理费用率和销售费用率分别下降 0.88 个百分点和 0.20 个百分点。研发费用稳定增长，达到 0.54 亿元，同比增长 8.27%。这表明公司在控制成本的同时，依然重视研发投入，为未来的发展奠定基础。
现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要是受行业环境影响，客户回款节奏放缓，回款额同比减少。投资活动现金流量净额有所增加，筹资活动现金流净额大幅减少。
财务数据方面，合同负债为 3639.38 万元，较期初减少 595.14 万元；应收账款快速增长至 4.87 亿元，同比增长 32.34%。存货略有下降至 4.14 亿元，但仍维持在较高水平。结合公司以销定产模式，可以判断公司在手订单依旧充足，正在积极备货备产。
二、业务板块亮点
（一）光电测控仪器快速增长
光电测控仪器作为奥普光电的重要业务板块之一，在 2024 年上半年展现出了强劲的发展势头。实现营收 1.26 亿元，同比增长 11.68%，增速显著。虽然毛利率为 26.68%，仅较上期下降 0.10 个百分点，基本维持稳定，但这也体现了该业务板块在保持增长的同时，能够较好地控制成本。光电经纬仪光机分系统、航空 / 航天相机光机分系统等主导产品，在航天航空、军工等领域发挥着重要作用。随着国家对航天航空事业的持续投入以及军工领域的不断发展，光电测控仪器业务有望继续保持快速增长态势，为公司业绩增长提供有力支撑。
（二）复合材料板块潜力巨大
复合材料板块在 2024 年上半年表现出色，实现营收 1.43 亿元，同比增长 3.65%，营收占比达到 39.31%。同时，毛利率为 48.19%，较上期增长 1.32 个百分点，盈利能力进一步提升。公司受益于航天产业的快速发展需求，在航空航天及武器装备领域的客户群体及市场规模持续增加。例如，公司的导弹火箭及空间碳纤维结构件等产品，在航天领域得到广泛应用。《中国制造 2025》将 “高档数控机床” 列为未来十年制造业重点发展领域，提出到 2025 年高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过 80%。在国产化替代需求和下游需求释放的双重影响下，奥普光电积极布局高端数控机床以及半导体领域。作为国内高端光栅编码器的龙头企业之一，公司在该领域具有技术优势和市场份额优势。未来，随着航天产业的持续发展以及高端数控机床和半导体领域的不断拓展，复合材料板块有望迎来业绩的提速发展，为公司创造更大的价值。
三、重大事件及动态
（一）长光宇航工商变更
2024 年 8 月 27 日，长光宇航完成工商变更登记，这一举措对于奥普光电具有重大意义。公司持有长光宇航 51.11% 的股权，进一步巩固了对其的控股地位。
根据业绩承诺，长光宇航 2024 年扣非归母净利润要求不低于 8000 万元。从目前的发展态势来看，长光宇航具备实现这一目标的潜力。长光宇航作为国家级 “专精特新” 小巨人企业，在复合材料领域表现出色。其研制的复合材料在多个航天工程领域发挥了重要作用，如 “空间站问天实验舱”“问天舱机械臂”“高分十一号卫星”“风云三号卫星”“吉林一号”“快舟 1 号”“快舟 11” 等。这些成功案例不仅展示了长光宇航的技术实力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
（二）禹衡光学拓展市场
控股子公司禹衡光学于 2024 年 9 月 24 日与浙江温岭经济开发区管理委员会、浙江先端数控机床技术创新中心有限公司（浙江省高档数控机床技术创新中心）就投资建设高精度光栅尺、编码器浙江研发总部项目签署合作协议。
此次合作意义重大。一方面，有助于公司布局长三角地区核心市场渠道。长三角地区作为我国经济发展的重要区域，拥有庞大的市场需求和丰富的资源。通过在该地区设立研发总部，禹衡光学能够更好地贴近市场，了解客户需求，提高产品的适应性和竞争力。另一方面，加快光栅传感器产品市场推广进程，进一步扩大市场占有率。随着高端数控机床和半导体领域的快速发展，对高精度光栅尺和编码器的需求不断增加。禹衡光学作为国内高端光栅编码器的龙头企业之一，通过此次合作，能够充分发挥自身的技术优势和市场份额优势，满足市场需求，实现业绩的快速增长。
综上所述，长光宇航的工商变更和禹衡光学的市场拓展，为奥普光电的未来发展带来了新的机遇和挑战。公司应充分利用这些重大事件带来的优势，不断提升自身的技术实力和市场竞争力，实现可持续发展。
四、未来展望
奥普光电虽在 2024Q3 面临一些挑战，但凭借其在各业务板块的优势以及航天产业带来的机遇，未来发展潜力巨大，值得期待。
从行业趋势来看，航天产业正处于快速发展阶段。随着国家对航天领域的持续投入，对高性能碳纤维复合材料制品、光电测控仪器设备等的需求将不断增加。奥普光电在复合材料领域的优势明显，其产品广泛应用于导弹火箭及空间碳纤维结构件等航天工程领域。例如，长光宇航作为国家级 “专精特新” 小巨人企业，在复合材料研制方面的技术实力得到了充分验证。随着航天产业的持续发展，长光宇航有望继续保持增长态势，为奥普光电贡献更多的营收和利润。
在光电测控仪器领域，国家对航天航空事业的重视以及军工领域的不断发展，为光电测控仪器业务提供了广阔的市场空间。奥普光电的光电经纬仪光机分系统、航空 / 航天相机光机分系统等主导产品在该领域发挥着重要作用。未来，公司可以进一步加大研发投入，提升产品的技术含量和性能，以满足不断升级的市场需求。
禹衡光学与浙江温岭经济开发区管理委员会等的合作，为公司在高精度光栅尺和编码器领域的发展带来了新的机遇。长三角地区作为我国经济发展的重要区域，市场需求庞大。通过此次合作，禹衡光学有望加快光栅传感器产品市场推广进程，进一步扩大市场占有率。在国产化替代需求和下游需求释放的双重影响下，公司可以充分发挥自身的技术优势，积极拓展高端数控机床以及半导体领域的市场。
此外，公司应继续加强费用管控，提高资金使用效率。在研发投入方面，要注重技术创新和产品升级，以提升公司的核心竞争力。同时，要密切关注市场动态和行业趋势，及时调整经营策略，以适应不断变化的市场环境。
综上所述，奥普光电在未来有望凭借其在各业务板块的优势以及航天产业带来的机遇，实现业绩的持续增长和公司的可持续发展。投资者可以持续关注公司的发展动态，把握投资机会。