回复@清一色杠上花    首先，关于无脑套公式。你说得很对，净流动资产投资法是单一标准，就是将相关数据填到公式中。这里不需要动脑筋。这表现在两个方面，第一，符合就是符合，不符合就是不符合，这是铁板的数字，不需要解释，也无法解释。比如，现在的标准是1米80的入围。那么1米79的就是不符合，你可以说他量身高的时候腿弯了，但你不能说他弹跳起来比1米80的高。新钢股份算上作为非流动资产的债权，净流动资产也仅81亿元，远远小于139亿元的市值。不符合就是不符合，你不要说他的负债不需要付息，哪怕就是债权人反过来给他付息，也是不符合；也不要说什么流动资产是票据，就是有黑社会保护的高利贷也不符合。你可以只是表达事实，他虽然不符合1米8的标准，但跳起来比1米8的还要高，新钢股份虽不符合标准但可以赚更多的钱。但你得清楚，这是在另一个逻辑下思考问题。辩论，首先要找准逻辑。当别人跟我说，“城投控股符合净流动资产投资法，腾讯却不符合，难道腾讯还比不上城投控股吗？”你说我是继续跟他辩下去，还是不辩下去？关于新钢股份的投资价值问题，前面已经有新钢股份的投资者@peerless1984参与探讨过了，我也认同他论证买新钢股份合算的观点，并作为观察对象。但这与是否符合净流动资产投资法是两回事。第二，净流动资产投资法的无脑性还体现在，它靠的是机遇，不是智力。其难度在于碰不到，而不在于判断的困难，属于可遇不可求，碰到了，只要无脑买入即可，基本可以获利，只要再把握一下财报是否干净和负债率高低即可。
其次，关于存货中包含利息资本化等资产质量问题，城投控股的存货主要是已经处于可销售状态的露香园、璟雲里、湾谷科技园等物业，是铁定将回笼巨额资金的资产，拿地成本又极低，你能想象按现在市场价值算大概价值300亿的楼盘拿地价才1千多万吗？后来投入的所有成本和利息，在销售中还有意义吗？你觉得账面上记载为1元，实际为2元的并被人抢破头的资产，和账面上1元但1年能收3厘活期利息的资产，哪个更有价值？你觉得上海绝对市中心富豪争抢的绝版别墅，和山沟沟里用了N年的机器设备哪个更有价值？就算这些机器是宝钢股份在吴淞口新买的，也不值什么钱了吧？
再次，关于现金短债比问题。看问题不能机械，需要动态地看。现在看现金短债比一般，但到年底，城投控股就可能是所有上市公司中最牛逼的了，就好像一个刚卖了一套露香园房的人，你能说他因为首付还有一个月才到位而说他资金吃紧吗？他倒可能真的吃紧，因为暂时口袋里确实没钱。但城投控股近200亿信用额度已经就位，要长有长，要短有短，你能说他流动性吃紧吗？当然，你的意思可能和我前面说的一样，符合就是符合，不符合就是不符合，现金短债比就是现金短债比，你又没说流动性是否存问题。
最后，关于城投所处的行业问题。城投三驾马车，投资是主营业务，这几年的主要收益来自投资，后面还有大把的收益来自投资。将来还要在投资上投入重金。不要将他和房地产企业比，城投在房地产行业主要承担上海的保障房建设和人才居住工程，商品房只管捡漏和收尸，三红线来了，和你想的不一样，城投又可以出来收尸了，乘人之危是城投的性格，如果要比，这个性格可以比一下。其他的，你不要和城投比，去和泰禾集团等房企去比。
最后，很感谢你的分析，让我觉得新钢股份确实值得进一步观察。
$城投控股(SH600649)$ $新钢股份(SH600782)$ $宝钢股份(SH600019)$