大家都在思考，A股失去的十年究竟是怎样形成的，我说一下粗浅的认识：形成这个局面原因是多方面的；一是，多种原因下，像老美“七伟企”那样的群体，这十几年没了；二是，少数一些优秀公司，如拼多多、腾讯、字节等，A 股上不了；三是，在 A 股市场内部，二级市场的收益，被一级市场及利益相关者集体榨光。是近十多年，一级市场把二级市场仅剩的一点汤端走了，这又得拜规则所赐。新股上市中的审核权力和包销责任的分离，是造成目前局面的根本原因。上市审核的，不用负起股份销售的责任。券商为了销售新股，长期维持打新利润。新股被人为高价销售给 A 股投资者。新股上市后，第二年第三年持续价值回归，亏损由二级市场承担。上市企业主、券商中介、游资维持新股打新收益率、上市审核者、地方税收者，等等，共同构成一个若有若无的合作整体，当然不会是有意形成的，但却是这种规则下事物自然发展的结果。最终的结果是，一级市场撑死，二级市场亏死，中介机构赚完钱冷眼旁观。$沪深300ETF(SH510300)$ $纳斯达克ETF(SH513300)$ $腾讯控股(00700)$