如果没有意外，你之前一直在使用前复权价格做回测，使用前复权价格回测存在未来函数（未卜先知，提前使用未来的数据），因此你的回测结果可能都是错的。

Tell me why？

使用前复权价格，不论回测开始时间、结束时间是何时，使用的数据都是基于今天（回测当天）或某个时间的复权因子进行前复权获得的价格，因此使用前复权价格进行回测，回测结果肯定有问题。示意图如下：

不论历史时刻1或历史时刻2，拿到的数据都是基于未来某一天的前复权价格，使用这样的数据存在未来函数（未来函数是回测最大的敌人之一）

真实价格回测是如何解决这个问题的？

使用真实价格回测模式，回测到历史时刻1，使用历史时刻1的真实价格撮合成交；如果需要复权，会使用历史时刻1的复权因子，对“历史时刻1”之前的价格进行前复权，这样有效避免了未来函数，因为回测全程都不可能使用未来的数据。

你可能没有看懂，下面举个例子：

如现有一只股票，股价一直没有波动，只进行了拆分
前复权回测模式
站在“历史时刻3”看历史数据：因为使用今天的复权因子，“历史时刻3”之前的股价均为2；
站在“历史时刻2”看历史数据：因为使用今天的复权因子，“历史时刻3”的股价是2；
站在“历史时刻1”看历史数据，因为使用今天的复权因子，“历史时刻2”和“历史时刻3”的股价是2；
真实价格回测模式
站在“历史时刻3”看历史数据：因为使用历史时刻3的复权因子，“历史时刻3”之前的股价均为8
站在“历史时刻2”看历史数据：因为使用历史时刻2的复权因子，“历史时刻3”的股价是4；
站在“历史时刻1”看历史数据：因为使用历史时刻1的复权因子，“历史时刻2”和“历史时刻3”的股价是2；
我们不难看出，前复权回测模式，回测过程中使用的价格是不正确的。

下面再举一个真实的例子，比较一下前复权回测模式和真实价格回测模式的区别

2007-01-30，波导股份的真实股价（绿色曲线）是低于格力电器（黑色曲线）的；但使用前复权价格，波导股份的价格会高于格力电器。
采用最简单的交易思路，购买股价低的股票并持有，前复权模式会买入格力电器，真实价格回测模式会买入波导股份。
下面我们使用JoinQuant进行回测，根据2007-01-30当天格力电器与波导股份的收盘价，买入低价位股票并持有到现在。回测结果如下所示：

前复权回测模式的回测结果：
初始资金：100,000
策略收益：776.54%
沪深300收益：21.98%
最大回撤：64.98%

真实价格回测模式的回测结果：
初始资金：100,000
策略收益：78.35%
沪深300收益：21.98%
最大回撤：79.78%

前复权回测模式因为存在未来函数，结果是不准确的，使用前复权回测模式可能会让你获得非常高的收益，但实盘时，效果却非常一般；

如果你想要获得正确的回测结果，请使用真实价格回测。

快告诉我，你用的什么平台做回测

作为最专业的量化交易平台，JoinQuant全球首推真实价格回测，从此，再也不用担心回测结果不准确了。

使用真实价格回测示例：网页链接

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作者：行人23