一、净利润断层记录
博创科技2025年4月29日，发布2025年1季报，股价跳空大涨至涨停，形成强势净利润断层形态。
二、业绩
1、业绩：博创科技2025年第一季度实现营业收入5.39亿元，同比增长72.13%；归母净利润8970.2万元，同比增长322,652.08%，扣非净利润8662.13万元，同比增长11,416.75%。毛利率和净利率分别达到43.97%和28.68%，较2024年全年显著提升。
2、点评：这一业绩远超市场预期。博创科技凭借长芯盛的并表整合与数通业务高增长，业绩实现质的飞跃。未来在AI算力、全球化布局及技术储备驱动下，公司有望持续受益于光通信行业结构性红利。
三、业绩增长原因
1、长芯盛并表驱动利润跃升
2025年1月，公司完成对长芯盛18.16%股权的收购，持股比例从42.29%提升至60.45%。长芯盛一季度净利润达1.64亿元（还原后），环比增长近70%，贡献了博创科技主要利润。其高毛利产品（如MPO光纤连接器、AEC有源电缆）带动综合毛利率环比提升8.92个百分点。
2、数通业务高景气，产品结构优化
（1）高速铜缆（AEC）和MPO连接器：受益于AI算力需求，400G/800G高速铜缆产品已向微软、Meta等客户小批量交付，并完成多平台验证。MPO产品因数据中心高密度布线需求，成为谷歌、字节跳动等云厂商的核心供应商。
（2）境外市场爆发：境外收入占比提升至44.34%，毛利率高达49.46%，主要来自北美云厂商订单放量。
四、未来增长逻辑
1、AI算力驱动数通产品持续放量
（1）高速铜缆（AEC）：Lightcounting预测，2025-2029年AEC市场复合增速达45%，博创科技已实现多客户送样，预计2025年将批量交付北美AI集群项目（如Meta的GB200/300）。
（2）MPO连接器：全球数据中心光互联需求激增，公司印尼工厂扩产保障交付能力，预计MPO业务收入占比长期维持在50%以上。
2、长芯盛协同效应深化
通过控股长芯盛，博创科技形成“有源光模块+无源布线”全产业链布局。长芯盛在消费级AOC（有源光缆）领域技术领先，未来有望拓展工业互联、车联网等新场景。
3、全球化战略推进
境外收入占比已超44%，公司计划设立海外研发中心，加速北美、欧洲市场渗透，同时印尼工厂产能提升将缓解供应链风险。
4、技术储备与产品迭代
800G硅光模块、通用配线平台等新产品完成验证，预计2025年下半年量产，进一步巩固高端市场竞争力。
$博创科技(SZ300548)$ 、$仕佳光子(SH688313)$ 、$新易盛(SZ300502)$ 。
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2025年4月29日
安澜2021