今天越南股市回调有多方面因素影响，海外方面，美联储9月暂停加息符合市场预期，但美联储同时大幅上调了对今明两年经济增长的预期，并释放了高利率将持续更长时间的指引，导致美股市场随之下跌，美债利率、美元指数走强，对于越南这类前沿市场而言，美元走强将加大资金回流美国的压力，美股下跌也造成越南国内投资者阶段性焦虑，整体对越南股市形成压力。
就越南国内而言，央行上半年连续降息，叠加美元的持续强势，导致近期汇率贬值压力加大，越南盾兑美元近一个月贬值接近2%，年初至今贬值约2.9%，央行昨天开始收紧银行间流动性，意在缓解汇率贬值压力，市场同时传出消息指某大型券商计划收紧股票融资业务，这一系列“收紧”的消息造成了市场的焦虑。
整体我们认为越南本轮的调整，主要还是源自美债利率快速上行对新兴/前沿市场的汇率、股市造成了阶段性的冲击，而越南散户为主的投资者结构加大了波动的幅度，但越南市场的基本面并没有出现显著的改变，预计货币政策整体仍将维持鸽派，公共支出加速、房地产复苏、外需修复仍是下半年的经济改善的主要推动力。
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