一、什么是TRS？
收益互换（Total return swap，简称TRS，也有称为total rate of return swap，即TRORS）是一种场外信用衍生工具契约，指一方将获得合约信用资产（reference asset）上的利息加上这期间的资本利得（Capital gain）或资本损失（Capital loss），而另一方将获得与合约信用资产（reference asset）上的信用值无关的固定或是浮动的现金流量。收益互换合约中，一方基于约定利率（固定或者浮动）向另一方进行支付，另一方基于一个约定的资产状态进行支付，包括这项资产带来的收入，和其现值的增长及减损，在总收益互换中，这项资产被叫做合约信用资产，常常是股票指数、贷款、债券等，其所有权往往归属于接受约定利率支付的一方。
二、为什么要选择使用TRS进行跨境投资？
对于资金在境外的投资人，可以透过TRS买入中国A股。相较于A股通方式，TRS可通过QFII通道，购买标的范围更广（A股通仅可交易沪深港通标的，TRS可以交易绝大部分A股），交易时间更灵活（A股通需要在大陆和香港两地同时开市时方可交易，TRS在大陆交易日均可交易），开户限制少（A股通目前禁止大陆身份客户开户交易，TRS大陆客户亦可交易）
此外，TRS赋予投资人更高杠杆，目前大陆两融普遍低于1:1.2，TRS可以做到1:2甚至1:3。同时，TRS以收益互换形式交易A股，其最终受益人是隐名的，有利于保护投资人隐私。
三、哪些券商可以开展TRS业务？
北向是指境外资本以收益互换形式透过QFII买入A股，外资银行和证券公司是开展TRS业务的主力军，可以分为以下三类：
中资
外资
香港本土
GS、MS、UBS、DBS等
富途、狮子等
TRS业务具有哪些优势？
