$东芯股份(SH688110)$ 关于摩尔线程的上市时间、融资规模、估值以及与砺算科技的技术对比，结合最新信息分析如下：
一、摩尔线程上市进程与融资情况
1. 上市时间
摩尔线程于2024年11月启动科创板IPO辅导，2025年6月30日正式提交申请并获上交所受理，拟募资80亿元。截至2025年7月18日，审核状态已变更为“已问询”，进入实质性审核阶段。根据行业惯例，若审核顺利，预计其可能在2025年第三季度末至第四季度初（9-10月）正式登陆科创板。
2. 融资规模与估值
- 历史融资：截至2025年3月，摩尔线程累计融资超50亿元，投资方包括深创投、红杉中国、字节跳动等头部机构。
- 上市募资：本次IPO计划募集资金80亿元，主要用于AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC研发。
- 估值预期：上市前估值已达255亿元，市场对其上市后估值存在分歧。乐观预测认为，若对标寒武纪或英伟达，估值可能达到1500-3000亿元；保守预期则认为可能在800-1000亿元区间。
二、砺算科技新品技术解析
砺算科技于2025年7月26日发布首款全自研GPU芯片“7G100”系列及显卡产品Lisuan eXtreme系列，核心技术亮点包括：
1. 架构与制程
基于自研TrueGPU天图架构，从指令集到计算核心完全自主设计（非IP授权模式），采用台积电6nm工艺，支持FP32算力最高24 TFLOPS，显存带宽达768GB/s。
2. 性能表现
- 游戏领域：消费级显卡7G106在1080P高画质下运行《黑神话：悟空》帧率超70 FPS，4K高画质下稳定50 FPS，接近RTX 4060水平。
- 专业应用：专业级显卡7G105支持24GB GDDR6显存及16路虚拟化，可满足云渲染、数字孪生等场景需求。
- AI与渲染：支持NRSS动态优化渲染技术（对标DLSS/FSR），Geekbench OpenCL测试得分111,290分，超越RTX 4060并接近RTX 5060。
3. 生态与兼容性
支持DX12、Vulkan 1.3、OpenGL 4.6等主流API，可流畅运行《古墓丽影：暗影》《明末：渊虚之羽》等3A大作，并适配Blender、剪映等专业软件。
三、摩尔线程与砺算科技技术对比
（一）核心架构与工艺
- 摩尔线程：
采用MUSA架构，集成AI计算、图形渲染、视频编解码、物理仿真四大引擎，早期产品如MTT S80基于14nm工艺，2025年推出的MTT S90（与AI智算卡S4000同架构）采用7nm工艺，实测性能接近RTX 4060。
优势：全功能GPU设计，支持CUDA代码迁移工具Musify，生态兼容性较强。
不足：早期驱动优化不足，如MTT S80实际游戏表现与理论算力存在差距。
- 砺算科技：
全自研TrueGPU架构，6nm工艺实现性能突破，硬件级智能任务调度（支持48个无依赖任务并发）和显存优化（效率提升40%）。
优势：架构自主性高，无IP授权依赖，NRSS技术对标国际主流超分辨率方案。
不足：软件生态尚处早期，开发者工具链待完善。
（二）性能与应用场景
- 游戏性能：
砺算7G106在1080P高画质下表现略超摩尔线程MTT S90（未优化驱动版本），但两者均接近RTX 4060水平。摩尔线程若持续优化驱动，性能潜力更大。
- AI与计算：
摩尔线程在AI训练领域表现突出，其夸娥千卡智算集群训练精度与A100误差<1%，性能扩展系数超90%，支持GPT、DeepSeek等大模型训练。砺算7G100系列则侧重推理与边缘计算，可满足个人AIPC对文生图模型的需求。
- 专业领域：
砺算7G105支持16路虚拟GPU，适合云渲染、工业仿真；摩尔线程MTT S4000在4K渲染和物理仿真上有优势。
（三）量产与市场定位
- 摩尔线程：
MTT S90预计2025年底量产，目标覆盖中端游戏市场，长期计划推出对标RTX 4060的4K显卡。
- 砺算科技：
7G100系列显卡计划2025年8月送样、9月量产，消费级产品定价或低于RTX 4060，主打性价比。
四、行业意义与未来展望
1. 国产替代里程碑
两家企业均实现了国产GPU从“可用”到“好用”的跨越。砺算7G100系列在架构自主性和游戏性能上突破显著，摩尔线程则在AI训练和生态兼容性上占据优势，共同打破了海外厂商对高端GPU的垄断。
2. 挑战与机遇
- 技术短板：驱动优化、软件生态建设仍需时间，如摩尔线程需提升开发者工具成熟度，砺算需完善API兼容性。
- 市场竞争：英伟达RTX 4060降价压力下，国产显卡需在性能、价格、生态三端平衡，避免陷入“纸面参数对标”陷阱。
- 政策支持：科创板“绿色通道”和算力自主化政策为两家企业提供发展机遇，预计未来3-5年国产GPU性能将接近国际主流水平。
总结
摩尔线程的上市进程已进入关键阶段，其估值与融资规模反映了市场对国产GPU自主化的期待。砺算科技的7G100系列则以全自研架构和6nm工艺实现技术突围，与摩尔线程形成差异化竞争。两者共同推动国产GPU在游戏、AI、专业领域的应用落地，但生态建设与持续优化仍是长期挑战。未来，随着量产规模扩大和技术迭代，国产GPU有望在全球市场占据更重要地位。$摩尔线程(A06880)$ $寒武纪-U(SH688256)$