公司概况
易普力股份有限公司成立于1993年，因服务三峡工程而诞生，是中国能建集团成员企业。2023年，易普力与南岭民爆完成战略重组，正式登陆资本市场。公司主要从事民爆器材生产与爆破服务，是国内民爆矿服领域的龙头企业。
业务布局
国内业务：公司在国内的业务布局重点聚焦于新疆、西藏等西部地区以及矿山资源丰富的区域。新疆地区是公司的重要市场，2025年1季度公告已披露的新疆地区项目订单合同金额已达127.64亿元。此外，公司在西藏区域的工业炸药许可产能布局为2.5万吨。公司还积极拓展其他地区的业务，如2023年签订的“安徽宝镁轻合金有限公司花园吴家冶镁用白云岩矿”项目合同，金额达123.24亿元，服务期限30年。
海外业务：公司积极开拓海外市场，目前已在利比里亚、巴基斯坦、纳米比亚、马来西亚等国家布局，业务涵盖亚洲、非洲、欧洲、美洲区域共计20余个国别。2024年海外收入为4.2亿元，收入占比为5%。在利比里亚，公司是唯一一家实质性开展民爆物品生产、销售和相关服务的专业化公司；在纳米比亚，公司与中广核共同承接湖山铀矿矿山施工总承包项目，是公司首个全自营海外矿山总承包项目。
财务状况
营收与利润：2024年公司实现营业收入85.5亿元，同比增长1%；归母净利润7.1亿元，同比增长12%；扣非归母净利润6.7亿元，同比增长7%。公司计划2025年实现营业收入96.92亿元，实现利润总额9.81亿元。
资产负债率：2023年公司完成资产重组后，所有者权益增加至72.83亿元，资产负债率下降至30.46%，资产负债结构持续优化。
现金流：2023年公司现金及现金等价物净增加额达16.42亿元，账上货币资金增加至26.73亿元，现金储备充足，为公司扩展业务规模提供了有力保障。
核心竞争力
技术优势：公司在爆破服务领域拥有先进的技术和丰富的经验，现场混装炸药产量排名国内第一。公司管理的工业炸药产能52.15万吨/年，其中混装炸药许可产能28.05万吨/年，混装炸药产能占比53.79%，依托自身现场混装炸药产能，公司在矿山总承包业务中打造出自身核心竞争力与业务壁垒。
订单优势：2023年公司新签订单金额超300亿元，2024年一季度新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计39.18亿元，签单金额和节奏延续较高水平。充足的订单为公司未来业绩提供了有力支撑。
央企背景：作为央企，公司背靠中国能建，在资源整合、项目获取、资金实力等方面具有显著优势。
发展前景
国内市场需求增长：2024年我国固定资产投资规模58.3万亿元，同比增长3.8%，其中与民爆行业密切相关的基础设施投资同比增长4.4%，采矿业投资同比增长10.5%。国家能源安全战略推动的煤矿新建/改扩建项目、新一轮找矿突破战略行动带动的金属非金属矿山开发，将形成民爆产品服务的持续增量需求。
海外业务拓展空间大：在国家“一带一路”倡议推动中资企业加速出海的背景下，公司海外业务预计将迎来增长期。公司在海外已具备一定的市场基础和项目经验，未来有望进一步扩大海外市场份额。
风险因素
下游需求不及预期：公司的主要下游行业为矿山和基建，如果下游行业需求出现下滑，将对公司的业务产生不利影响。
原材料价格波动风险：原材料价格的波动可能会影响公司的生产成本和盈利能力。
重大安全事故风险：民爆行业存在一定的安全风险，一旦发生重大安全事故，将对公司造成严重损失。
地缘政治风险：海外业务可能受到地缘政治因素的影响，如贸易摩擦、政治不稳定等。
政策变化风险：行业政策的变化可能对公司的业务布局和发展方向产生影响。
市场竞争风险：随着行业的发展，市场竞争可能加剧，公司可能面临来自同行的竞争压力。
总结与建议
易普力股份有限公司作为国内民爆矿服领域的龙头企业，具有显著的技术优势、订单优势和央企背景。公司在国内市场重点布局西部地区，积极拓展海外业务，未来发展前景广阔。然而，公司也面临下游需求不及预期、原材料价格波动等风险。
