今天又把浪潮信息2024年的年报翻了一下，然后把浪潮信息2023年、2022年的年报找来对比了一下。通过比较，可以发现无论是客户还是供应商，TOP5的销售额、采购额占比都进一步提高了。
本文将对浪潮信息2024年客户和供应商进一步研究。
一、客户情况
2024年，浪潮信息的第一大客户的销售额约为361.6亿元，占年度销售额的比重约为31.51%，虽然浪潮信息没有披露“客户1”的名称，但是“客户1”对浪潮信息的业绩影响完全配得上“举足轻重”。
浪潮信息的第二大客户的销售额约为250.7亿元，占年度销售额的比重约为21.85%，虽然和“客户1”比起来稍微差一点，只有“客户1”销售额的2/3；但是从绝对值上看，250.7亿元的年销售额依然很夸张。要知道，2023年，浪潮信息的第一大客户的销售额也只有146.9亿元。
2023年，浪潮信息TOP5的销售额占比仅有56.15%。到了2024年，浪潮信息TOP5的销售额占比上涨至74.13%，涨了18个百分点。这说明，浪潮信息对大客户的依赖加深了。
2022年，浪潮信息TOP5的销售额占比仅有32.18%。换言之，从2022年至2024年，浪潮信息的经营策略出现重大调整，从之前客户群体分散转变为客户群体集中的经营模式。
二、供应商情况
2024年，浪潮信息TOP5的供应商采购额占比约为83.22%；2023年，浪潮信息TOP5的供应商采购额占比约为71.53%。而且比较客户和供应商的销售额和采购额，我们可以发现，2024年，第一大客户的销售额为361.6亿元，第一供应商的采购额为332亿元，这两个数字很接近，有没有那么一种可能，第一大客户也是第一大供应商？刚好361.6/332-1等于8.9%，和浪潮信息2024的销售毛利率很接近。
从2022年至2024年，客户集中度和供应商集中度同时上涨，确实有一点“客户即供应商”的既视感。
这种情况在哪里也同样出现过，我们打开立讯精密2023年年报，就可以找到相似点。
2023年，立讯精密的客户1的销售额占比约为75.24%，供应商1的采购额占比约为61.89%。
换言之，浪潮信息现在出现了和立讯精密同样的“客户即供应商”的情况，也就是浪潮信息的经营模式在过去几年间出现了重大调整。如果之前的浪潮信息可以归类为品牌制造商，那么，现在的浪潮信息不得不适应“新形势”。
按照新浪财经刊发的《浪潮的生死困局：制裁、低毛利与AI狂潮》一文，“在下游，以阿里云为代表的‘去品牌化’政策借助集中采购压价。阿里云2024年启动‘白牌服务器’计划，要求浪潮去除LOGO、使用统一BIOS，将其彻底降级为代工厂”，说实话，对于现在的浪潮信息而言，采购英伟达等美国芯片受限的情况下，替阿里等互联网大厂代工这件事，并不是坏事。毕竟AI大模型只有字节、阿里等少数几家互联网大厂才能玩得起，通过代工捆绑大客户，也不失为争取客户的方式，等市场占有率有了以后，再考虑毛利率、净利率的问题。
三、小结
如果AI大模型引发几家互联网大厂加码算力，预计未来几年，浪潮信息的TOP5客户销售额占比将持续维持在高位，TOP5供应商采购额占比也会维持在高位，以市场现在对于浪潮信息只有0.6倍的市销率来看，我觉得，就算浪潮信息是一家代工厂，我觉得，这个价格也很划算。
立讯精密就是苹果的代工厂，这一轮关税战大跌后，依然有0.86倍的市销率，浪潮信息所在的服务器行业景气度显然高于手机行业，所以，浪潮信息的投资价值是显而易见。
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