2025年，资本市场活动（包括并购交易及资本支出）有望迎来复苏。当前经济环境呈现三大特征：利率走低、通胀温和、GDP维持小幅正增长，这为债务与股权市场的战略投资及融资奠定了基本面支撑。
经历疫情后低迷期的资本市场正在回暖。此前，由于高利率、通胀压力、供应链中断及地缘政治不确定性，企业与私募机构的交易意愿持续受压。摩根士丹利全球资本市场联席主管Evan Damast指出："市场剧烈波动曾让投资者对战略机遇望而却步。如今资金正涌入各类资产，但现有并购交易和杠杆收购已无法满足需求，2025年市场活跃度将显著提升。"
一、资本市场回暖驱动并购复苏
随着通胀与利率趋稳，企业通过债股市场融资开展战略并购的意愿增强。摩根士丹利全球债务资本市场主管Anish Shah强调："稳定的债务融资渠道是并购达成的关键。"
近期标志性案例揭示复苏迹象：
2024年12月：Arthur J. Gallagher以134.5亿美元收购AssuredPartners，摩根士丹利提供过桥融资、股权融资及投资级债务融资组合方案。Damast评价："卖方获得理想估值套现，买方通过债股组合完成大胆收购，预示市场将涌现更多战略动作。"
2025年1月：United Rentals以48亿美元收购H&E Equipment Services，获38亿美元过桥融资支持。
2025年1月：Advent International以15亿美元杠杆收购Sauer Brands，完成债务融资架构。
二、私募信贷供需两旺
相比公开银团贷款，私募信贷因灵活定制结构吸引融资方，同时为投资者提供更高收益与资产配置空间。Preqin预测，私募信贷资产管理规模将于2028年达2.8万亿美元（较2022年翻倍）。
摩根士丹利根据企业融资需求定制方案。Shah表示："我们精准判断市场窗口，为客户选择最优融资渠道。" 典型案例包括：
2024年10月：协助Gateway Casinos & Entertainment发行13亿美元私募债务，用于债务重组及股东分红。
2024年3月：为Rockefeller Capital Management安排8.5亿美元私募市场再融资。
三、AI与能源基建投资浪潮
企业为满足AI算力需求，正通过私募信贷、税收股权（以税收优惠换取投资）等工具募集数据中心及能源基建资金：
2024年7月：作为独家税收股权顾问，为Intersect Power德州储能项目安排8.37亿美元融资（含建设贷款、税收股权及定期债务）
2024年10月：协助Tennessee Valley Authority通过7.2亿美元担保票据融资，支持新型天然气发电设施建设。Shah指出："这类交易凸显电力需求激增带来的资本渴求。"