综合销量增速、单位盈利和成本走势，我们预测2025年第二季度比亚迪归母净利润将在120亿～150亿元之间，同比增长约33%～66%。
由此，2025年上半年累计净利润可达约 210亿～240亿元，显著高于上年同期的136.31亿元 。这一利润区间符合财报对“利润”口径的定义，涵盖比亚迪汽车、零部件、电池、能源等全部业务板块的归属母公司净利润总和。
具体而言，保守情景下（区间下限），国内市场竞争加剧或新能源补贴退坡可能压低净利率至接近5%，二季度净利约120亿元，带动上半年合计利润略超200亿元。
理想情景下（区间上限），海外高利润市场超预期放量、高端车型占比提升以及原材料降价共同作用，净利率提升至6%以上，对应二季度净利可达约150亿元，上半年合计约240亿元。
在当前趋势和市场共识下，我们倾向于中性预测：二季度单季盈利约135亿元，上半年总利润约227亿元人民币。