$澳博控股(00880)$ 澳博二季度业绩暴雷，股价暴跌。认真看了两遍中报，感觉还好，都是短期因素，问题不大。

1. 最核心问题是上葡京Q2收入下降，EBITDA亏损。详细看经营数据，Q2贵宾厅业务赢率雪崩，这完全不符合赌场的数学概率。考虑到转码金额（类似港交所的交易额）同比大幅增长超过60%，最合理解释是公司主动降低抽水，吸引贵宾厅客户。不确定这是不是最佳经营方式，作为外行小股东，我还是选择相信公司的经营决策。除此之外，推广费用和经营费用也增加不少，应该也是同样原因。

2. 新葡京的贵宾厅正在装修改造，导致贵宾厅业务也下降不少，这也是短期阵痛。

站在公司管理层角度考虑，25-27年整个周期，核心经营目标有两个，（1）上葡京要尽快爬坡，争取充分利用娱乐场的赌桌资源，公司目标是27年达到5%市占率，大概要达到博彩毛收入140亿，这个目标难度很大。退一步，至少也要达到100亿，大约3.5%市占率，比2024年翻倍。（2）收回卫星场，保证卫星场的客源不流失到其他赌场。

目前看，公司的经营手段和经营目标是符合的，既然如此，短期阵痛也就只能接受了。

（1）上葡京加大推广，尤其是贵宾厅。

（2）收购横琴写字楼改装为酒店，为上葡京的中场提供长期客源。

（3）收购葡京酒店的大股东资产，改造后增加葡京、新葡京场地，接纳卫星厂关闭后的客源。

这几个经营策略，看起来没啥毛病。能否见效，只能继续观察了。
@自然而然vieq