标普500是最终归宿 的讨论

这是价投的两条路，但是在难度上是有差异的。研究生意的难度比数据统计要难很多，很多所谓的好公司后来都变差，真正剩下的并不多。今天还刷到一个视频，大致是说一般人认为的价值投资是股票K线一直波动向上，但是他后面给出的很多股票好像有金龙鱼，却是波动向下。研究生意的难度高于数据统计，这在格雷厄姆写书的时候就承认过的，包括他使用的NET-NET法，并不是他不会别的方法，而是那种方法在那个时候是存在土壤而又风险最小。试想，市值低于手里的净现金，买入股票后，让公司分红就行了，风险多低！

40多年的时间跨度，多少事情已经物是人非，但施洛斯却用最简单的方法获得了别人难以企及的成绩，这就是另一个没变：大家缺乏耐心的性格特点也没有改变。

时代不同了，但是很多东西并没有变。变的就不说了，理念技术知识科技都有进步，但也有不变的，如很多人依然不懂什么是价值投资，采取这种投资方法的人依然是极少数。贪婪和恐惧的心理没有变，我们并没有变得比我们的父辈或父辈的父辈更理性。很多市场参与者，挣快钱的心理并没有变。畏难心理也没有变，我们依然不愿意学习，不愿意研究枯燥的数据。市场是总体变得理性，格雷厄姆也承认这一点，所以晚年提出了一个低市盈率低市净率和高红利率组合代替证券分析的方法，但是，我们经常看到那些便宜得令人发指的机会，巴菲特投资中石油、投资韩国股市、现在的港股，等等。你都能找到相比长期平均盈利能力在2-4倍市盈率的股票，关键是你敢不敢买一个组合。

施洛斯利用一本小册子，干了40多年，这么长的时间跨度里，他的方法一直没变，但该方法却并没有变得不好使。

初学者学习格雷厄姆上面的方法，慢慢训练再找其它方法，巴菲特不就是这么走过来的吗

微软苹果本来也不是格雷厄姆的菜。任何策略也不会包含所有。

不是我说的，是格雷厄姆说的，看清楚。是格雷厄姆的7条不是我的。

好的资产怎么定义？神华海油宝钢山东高速大秦铁路中石化招商银行海螺水泥….算不算？港股更是很多

时代是变了，机器的大量加入让股价震动频率加快，振幅加大，如果说人性基本不变， 这些因没有感情的机器加入而增大的变化，也会让‘基本不变的人性’接受更多的考验。价投‘理论’也含Contrarian Thinking，您提的 “巴菲特投资中石油、投资韩国股市、现在的港股” 可以看成基于Contrarian的考虑，加上好的价值及盈利更易立于不败之地

可以的，你说的我几乎全部赞同，捡烟蒂是个办法，也能赚钱，只是你要认识到你是在捡烟蒂，同时认识到不同的市场投资环境也有天壤之别，高价买好股和低价买烂股，无非就是在胜率和赔率上进行取舍，没有绝对的对错，只是程度问题，我倾向于以合理的价格买好股，类似微软，20-25我完全可以接受