中信证券公布23 年业绩快报，全年利润196.9 亿 /yoy-7.7%，基本符合预期（业绩前瞻预计yoy-2%）；全年营收600.5 亿 /yoy-7.8%。 2023 加权ROE 7.80% /yoy-0.87pct。 年度利润个位数下滑符合预期。公司在相对高基数背景下2023E 净利润仅个位数下滑，展现出业绩韧性（2022 年，券商板块净利润yoy-34% vs 中信证券yoy-8%）。
全年看，预计投资业务提供业绩支撑、投行业务则有所承压。
1）全年主要股指及债市表现均好于2022 年，预计公司投资业务实现小双位数增长，是营收重要支撑。
2）受股权融资发行节奏放缓影响，投行业务或显著承压。按发行日统计，23 年公司A 股IPO 承销规模500 亿/yoy-60%，再融资承销规模1408 亿 /yoy-28%。4Q 单季A 股IPO 承销1 单北交所 /规模0.69 亿，再融资承销规模308 亿 /yoy-69% /qoq-2%。项目储备方面，目前IPO、再融资在审家数85 家、101 家，稳居行业第一。
4Q 单季利润yoy-31%，qoq-36%。除受年底费用计提影响外，市场股权融资规模同环比大幅下降、股指表现同环比均承压，是拖累单季利润的主要原因。市场指标看，
1）4Q23 A 股IPO 规模yoy-64%、qoq-72%；2023 年A股IPO 规模3590 亿 /yoy-31%。
2）上证指数4Q 下跌4.36%，全年下跌3.70%；创业板指4Q 下跌5.62%，全年下跌19.41%。
供给侧改革周期至，龙头业绩具备韧性。 当前证券行业供给侧改革提速， 一是公募基金费改或带来中小机构的加速出清， 二是并购重组预计加速， 三是监管扶优限劣导向持续强化；中信证券资本金实力、综合业务实力行业第一，各项收入结构相对均衡，预计未来将保持业绩韧性。$中信证券(SH600030)$