长路慢慢-不期而至

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回复@杂环的投资周期表: 如果是从下游收到票据，再付给上游，那么一进一出应该抵消了，不会导致现金流净额出现这么大的降幅。//@杂环的投资周期表:回复@comicoo:基础知识还要加强啊，下游付票据给景津，他也可以付票据给上游。所有中游制造业收现比都不是很高的。

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$行动教育(SH605098)$ 主营是做企业管理培训的，自2021年上市以来业绩增速并不快，但利润质量很高，三年总分红占净利润114.8%，分红额已经超过净利润了，资产负债表好的无可挑剔，在整个教育行业盈利能力更是断崖式领先。行动教育这样的企业核心竞争优势或者说护城河到底是啥呢？

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回复@老人家股民: 抽水蓄能毛利率47.66%，营收占比79.5%，调峰水电毛利率40.74%，营收占比18.86%//@老人家股民:回复@长路慢慢-不期而至:调峰水电占盈利的比例很大。

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回复@老人家股民: 调峰水电把时间拉长来看，来水量年均是稳定的；中间两个提升都没有价值，只影响电量电价部分；利率变化我认为不会影响6.5%的收益，这个是文件里白纸黑字写下来的，关键是，6.5%都不能保证，那真就没人干了//@老人家股民:回复@长路慢慢-不期而至:这是远观不错，近观不美的公司。指...

精选企业细读(七)—食之无味的南网储能

每年A股财报季，我都会随机下载很多年报阅读并给出星级，其中大部分都只能当看了一个笑话（1-2星），少部分初看还可以，但经不住细品（3星），最后仅剩极少部分我会评为4-5星。之前我只会读完这些企业当年年报，今年针对4-5星的企业，我想进行深入的细读，并形成文章，以期能提升自己对企业分析的...

我理解的投资-基础篇

“投资很简单，但并不容易”（Investment is simple, but not easy），这句看似矛盾的话来自巴菲特，“简单”指的是投资的底层逻辑，按巴菲特的标准，理解什么是投资只需要五分钟。很惭愧，我资质比较愚钝，花了很多很多“五分钟”才对投资有了一些理解，这篇文章我就想谈谈自己的看法，聊一聊投...

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很多人对现在这个市场都太悲观了，我也不满意现状，但我相信总会变好的

精选企业细读(六)—技术护城的华测导航

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回复@亲善的升值小仙女: 目前元祖还没有透露过这样的打算//@亲善的升值小仙女:回复@长路慢慢-不期而至:四川和上海有两个中央工厂，所以四川重庆江浙沪能发展起来，第三个工厂能不能在中部搞一个

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回复@弟八哥: 你这说的太绝对了。你不在意不代表别人不在意，只能说和某些产品比起来，买蛋糕的人没那么在意品牌；但和另一些产品比起来，反而是更加在意了。另外，蛋糕只是元祖的半壁江山，元祖还有月饼呢，买元祖月饼大部分是作为礼品，那是很在意品牌的。//@弟八哥:回复@长路慢慢-不期而至:你买...

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回复@Tinytera: 上海现在的确都在亏损了//@Tinytera:回复@平和宁境:上海几乎看不到元祖店面了， 10年前有很多店面的

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回复@还能干点什么呢: 我之前元祖和酒家对比的文章里解释过//@还能干点什么呢:回复@长路慢慢-不期而至:怎么看元祖的销售费用长期极高，销售费用竟然要10亿，其中人工5亿，这是用销售费用换营收？

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回复@平和宁境: 四川和江苏能发展起来，肯定是有当时的天时地利人和，可惜网上没有资料，要不然研究起来肯定很有意思，但即使研究明白了，大概率也会发现，之前的发展路径无法再复制了，中国发展的实在是太快了，很多之前的社会条件早就时过境迁了。//@平和宁境:回复@长路慢慢-不期而至:好吧，你讲...

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回复@平和宁境: 准确的说是，其他地方为什么扩张不起来。四川和江苏为啥能扩张起来，这个我没研究过//@平和宁境:回复@长路慢慢-不期而至:你回答了，四川江苏湖北能扩张起来，而福建浙江上海湖南不能扩张起来是吧？

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回复@平和宁境: 我的理解是这样的。元祖的核心还是月饼，而月饼由于季节性的原因，产能和销售渠道都有很多时间是空闲的，蛋糕和其他中式糕点本质上是“废物利用”这些空闲时间，如果只卖蛋糕和其他中式糕点，那么压根就不赚钱，所以元祖没法全国性扩张本质上是月饼异地扩张不起来。（月饼为啥扩张...

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回复@强哥121: [赞成] //@强哥121:回复@长路慢慢-不期而至:高空作业平台，没有明显的周期性，跟挖掘机、推土机不一样。

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回复@月色沾衣: [赞成] //@月色沾衣:回复@长路慢慢-不期而至:写得很好很棒

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回复@无敌和小胖胖de爸比: [很赞] //@无敌和小胖胖de爸比:回复@长路慢慢-不期而至:难度大不大看投资的切入点吧，我投资鼎力三年，觉得这家公司还是很容易理解的。

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回复@强哥121: 谢谢分享！我说下我的理解，这种保全措施在单个客户出问题的时候，很管用；但若是整个行业不景气的话，可能就不管用了，机器是能收回来，但很难再卖出去了，就只能放仓库，等个几年，也还是要减值。我的假设可能比较极端。//@强哥121:回复@长路慢慢-不期而至:工程机械因融资租赁应收...

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回复@joelli: [赞成] //@joelli:回复@长路慢慢-不期而至:正中要害！

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