今年水电行业发生的几个事，把他们拢一拢，记录一下：
1、四川：汛期水电市场竞价无底价，导致连续两天出现了负电价。
2、江苏：2025年6 月 1 日起实施的工商业分时电价优化，把午间 12:00–15:00 设为深谷时段，价格只有平时段的 1/3 左右。大量企业把高耗能工序集中到这 3 小时，用电曲线明显“下沉”到低价区间，全月加权平均电价因此被拉低。同时，高峰时段减少、尖峰时段缩短，也降低了高价电量的占比。结果就是，即使总用电量不变，整体均价也出现明显下降。
3、广西：根据《南方区域电力现货市场广西连续结算试运行实施方案》，广西自治区内水电等非市场电源在超出电网企业保障性购电的情况下，反向向市场供电产生的不平衡电费由非市场电源分摊或分享。
4、长电的266事件。
综上所述，可以看出政府对水电行业目前的态度：
（1）市场化不足，继续推进市场化，鼓励竞争，强化竞争。这与光伏行业等的"反内卷"正好相反。
（2）水电公司有钱，不能单纯的以利润为导向，而要尽更多社会责任。
市场化对水电电价的冲击，仍在释放当中。在对水电估值时，要充分考虑电价下降对估值的压制。