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截至2021.2.2，质量基金近一年净值增长31.16%，成立以来净值增长高达45.25%！
2月2日，A股震荡上行，三大股指集体翻红，北上资金持续加仓。
次新股回落走低
2月2日，周一大幅拉升的次新股普遍回落。截至收盘，C药易购大跌36.2%，该股自上市以来连续四日上涨，累计涨幅超过2倍。
此外，C信测跌超36%，康众医疗跌约30%，优利德、C秋田微跌幅超25%，富淼科技、银河微电跌幅超20%。
市场人士表示，自去年四季度以来，市场主流资金遵循“以大为美”，次新股板块遭冷落。随着市场风格趋于均衡，次新股成“阻力最小的方向”。
此外，注册制次新股上市前5日不设涨跌幅限制，一定程度上增加了资金效率。
不过专家提醒，在羡慕“C字头”股票短期巨大涨幅的同时，也要清楚了解其背后隐含的巨大风险，切忌盲目追涨。
北上资金加仓工业、材料
Wind数据显示，北上资金当日净买入32.81亿元，已连续3个交易日净买入，2021年以来累计净买入467亿元。
从行业来看，目前北上资金主要重仓仍为消费股，持有消费股总市值为8960亿元（其中可选消费4078亿元，日常消费4882亿元），合计市值占比35.4%。
不过从去年三季度开始，日常消费占比逐步下行。Wind数据显示，截止2021年2月2日，日常消费市值占比为19.29%，较去年二季度末下降1.93个百分点，较今年年初则下降1.02%。
此外，医疗保健、房地产、电信服务三大行业自去年以来市值占比呈不断下行趋势。
工业、材料行业占比逐步上行。其中工业持仓市值占比由2019年一季度的10.83%上升至14.95%，上升4.12个百分点；材料行业由5.33%上升至8.69%，升幅为3.36个百分点。
信息技术行业，市值占比自去年四季度下降后，今年小幅回升，目前市值占比为12.21%，较年初上升0.2个百分点。
从沪股通、深股通前十大活跃股情况看，2021年以来沪深两市每日活跃股中，共有26只个股出现北上资金净买入，21只个股被净卖出。其中招商银行净流入额超过50亿元，位居首位。五粮液遭净卖出93.45亿元。
来源：Wind
【华宝质量基金501069特别介绍】
华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。
质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：美的集团、云南白药、海螺水泥、三七互娱、青岛啤酒、扬农化工、老板电器、利欧股份、顾家家居、圣农发展。
数据来源：WIND，截至2021.1.07
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2021.1.07
数据来源：WIND，2009.1.01-2021.1.07
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风险提示：标普中国A股质量价值指数(SPCQVCP.SPI)成立于2017年9月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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