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截至2020.11.16，质量基金近六月净值增长高达23.01%，近一年净值增长高达44.10%，成立以来净值增长高达45.09%！
香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2142只沪深港通标的持股情况，11月16日，北向资金买入475.4亿元，卖出449.5亿元，总体净买入25.9亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约20784.5亿元。
仍是观望
11月16日，北向资金买入金额略有放大，卖出金额明显减小，但纵向对比来看，不足500亿的买入水平，还是处在低位。
当日北向资金意向氛围明显分为三段：开盘至10:20分，北向资金震荡平衡，10:20-14:00点，趋势性净买入，14:00点以后，净流入规模稍有减少。
总体来看，北向资金仍然是观望的一种策略，并没有继续加大仓位的迹象。
大额净卖出医药
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，11月16日，北向资金净买入金额排名靠前的行业有汽车、石油石化、非银行金融、机械、消费者服务；净卖出行业靠前的有：医药、交通运输、计算机、国防军工、通信。
当日，北向资金依然没有明显的主攻方向，除了汽车行业整体有6.4亿元的净买入，其余净买入的行业金额都较小，且没有表现出连续性。当日，市场热点有色板块，北向资金小幅加仓2.6亿元，并没有跟涨。
净卖出方面，医药卖出金额较大，达10.7亿元。这个金额是当日净卖出总额的41.3%。
其余的行业金额则较小。市场关注度较高的食品饮料，北向资金当日是“平衡”操作，净买入0.55亿元。类似的还有电力设备新能源，当日小幅加仓1.2亿元。
重点个股：中国平安、海康威视
个股方面，当日北向资金重点买入中国平安、恒生电子、中国中免、上汽集团、平安银行；大额净卖出海康威视、华友钴业、迈瑞医疗、东方财富、泰格医药。
当日，北向资金重点加仓中国平安，净买入9.3亿元，一只个股占当日净买入总金额的35.9%。
净卖出方面，海康威视位列第一，该股经过一波上涨后，北向资金持股意愿明显松动。其次是华友钴业，近日，新能源汽车产业链市场热度较高，但北向资金还是选择逢涨减仓，表明其对该领域心存疑虑。
增减持比例角度来看，青松股份、新安股份、雅化集团增持金额较大，持仓比例上升明显；长盈精密、中远海发减仓金额较大，持仓比例下降较多。
值得关注的是，尽管有色金属板块表现靓丽，人气高涨，但北向资金净买入前20的个股，除紫金矿业以外，余皆不见。
来源：Wind
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华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。
质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、美的集团、云南白药、海螺水泥、陕西煤业、浪潮信息、宇通客车、青岛啤酒、扬农化工、老板电器。
数据来源：WIND，截至2020.10.23
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.10.23
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.10.23
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风险提示：标普中国A股质量价值指数(SPCQVCP.SPI)成立于2017年9月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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