老实说我对新奥也没有把握，能理解逻辑但同时也认为当前市场的担忧（给了低估值）是有道理的，所以帖子里说了希望山神多说一说。
新奥最大的逻辑就是它从事着一个有进入壁垒的行业，天然气这个行业是一个需要客户渠道+基础设施的行业，客户关系确立后可变动性小。同时国内未来的天然气用量、进口及自产的天然气量都确定性上升，对于掌握全国性的客户渠道+基础设施+国内外资源池的新奥来说，营收增长是极其确定的。山神说过一个逻辑：新奥在一个足够大、能够形成壁垒的行业里，具备全国性扩张的野心和能力。
但我对它最大的困惑是在利润端，因为新奥的利润无非就是气源价差*客户渠道，上述说的壁垒让新奥不存在客户渠道问题，但气源价差我现在算不清楚。26年后lng进口的中美价差、欧美价差一定会缩小（美国lng出口能力上升），同时中国国内的管道气又有国内增产+俄罗斯管道气的放量，这又会压制新奥国内的销售气价。
新奥股份相比新奥能源的差异在于lng接收站、直销气。lng接收站在国内接收站大投产、中美价差缩小后，利用率我目前存疑；直销气层面，从国内获取的气源肯定可以获取正常价差利润，气价下降还有助于渗透率上升。我最没把握的是新奥手里的Henry hub长协气，这是卖方推荐新奥的最大逻辑，但我不确定在26年后，中美价差是否能让新奥签的这么多长协气赚到钱，如果赚不到，新奥的逻辑就是存疑的。如果能赚到，新奥就是低估的。这就是我目前的看法。山神如果有兴趣解答的话，把话筒交给他@山行