你估计是混淆了基金管理业务的ROE（极高）与基金所投向业务的ROE（目标12-15%）。$Brookfield资管(BAM)$ 从事的PE基金管理业务，作为一门生意，其ROE是极高的，因为分母很小，只需要不多的运营资本就可以支持很大的管理规模和收入。比如，BAM现在30亿左右自有运营资本，已经绰绰有余可以支持一年20亿利润的资管业务。这不需要任何财务杠杆就可以实现，因为基金管理本身已经提供了“运营杠杆”（管理第三方资产）和“期权杠杆”（潜在的Carry收入）。