在时代风口，每一个有志之心都在“问道”；在周期深流，每一次向上跃迁都始于“求索”。
“问道”是一种主动出击的姿态，是对真理与未来的执着探寻；“求索”则是一场认知升级的旅程，是在周期起伏中建立底层思维与长期主义框架的过程。当全球经济步入多极化、地缘结构持续重塑，宏观与微观交错演化之际，我们更需在喧嚣表象之下，回归本质、看清方向。
带着这样的时代追问，诺亚财富携手歌斐资产、Olive Asset Management，以及多位来自全球核心合作伙伴的研究高层与产品负责人，于杭州西湖大学学术交流中心举办“全球资产配置与宏观洞察”闭门会议，共探全球资产配置未来，分析宏观经济脉动，追寻科技驱动下的产业变革，助力全球投资者于复杂局势中穿越周期，破局而立。
本次会议特别设址于西湖大学。这所由社会力量举办、国家重点支持的新型高等学校，按照“高起点、小而精、研究型”的办学定位，打造出兼具科研独立性与产业转化力的创新生态，不到万名师生的规模已孵化出45家高科技初创企业，被誉为“中国科研破局的星火之地”。
正如西湖大学校长施一公所言：“如果把西湖大学的创办比作一束光的话，我们每位捐赠人就是组成这束光的每一个光子。”这也映照着本次闭门会议的初心——在洞察与智慧的交汇中，为世界点亮认知的方向，为时代点亮破局的光芒。
01
穿越重构周期
全球资产配置的三重突围路径
歌斐资产&Olive全球资管CEO彭静用“觉察、重构、行动”三个词开场，她认为，当下全球资产配置正经历深刻变局：
1
资产价格重估
从美元、债券、股市，到地缘政治与供应链重构，正在重塑风险定价体系。
2
组合优于单一
单一押注科技股或信用资产，难以抵御复杂交织的宏观风险。
3
全球化视野与本地化落地并重
Olive在美国、日本、新加坡均已完成本地团队与合规建设。
歌斐资产&Olive全球资管CEO彭静
彭静指出：“稳健，是这个时代最大的进攻。”面对波动上升、周期错位的宏观背景，投资者更需要通过结构优化与风险对冲手段，增强资产配置组合的抗压性。
随后，歌斐资产公开市场高级研究员李艳军从宏观、历史与博弈论视角深入剖析美国加征关税背后的战略逻辑。李艳军指出，贸易脱钩、区块化并非偶发事件，而是美国为强化供应链韧性、避免对手风险外溢而发起的结构性战略。
“特朗普不是交易者，而是重构者。”李艳军认为，全球将走向欧洲村、中国村、美国村、东南亚村等“村落式”的区域化贸易格局。人民币与美元的脱钩风险上升，中国正加速构建“平行体系”。在此背景下，黄金与欧洲长期国债的避险与对冲价值更加突出。
歌斐资产公开市场高级研究员李艳军
02
人工智能驱动产业跃迁
AI范式转移下的配置新逻辑
在此背景下，AI成为牵动能源、安全、产业生态和资产逻辑的系统性变量。麦格理中国区主管范斌指出，AI算力需求的激增，正推动能源体系从供给端到基础设施层面的系统性重构。可再生能源（水电、风电、光伏）、储能、电网与数据中心等资产，将成为AI驱动下的新型“黄金底仓”。
Olive市场及投资者关系管理部产品总监王镇则将AI红利划为两波：第一波聚焦芯片与算力基础设施；第二波则将在医疗、制造、教育等应用层释放。王镇建议，AI赛道估值正在从“故事驱动”转向“现金流驱动”，投资者需要关注企业的落地能力与变现效率，当前全球5000多家AI初创企业中，绝大多数尚未上市，私募股权具备长期价值捕捉优势。
Olive市场及投资者关系管理部产品总监王镇
此外，Olive全球与美国二级基金部董事刘腾飞、张亦鸣指出，美股“AI七姐妹”的估值正进入收敛期，配置重点应从高估值转向盈利增长和应用渗透，建议高净值人群采用更具弹性与风险对冲能力的策略工具，如CTA、CPPI、多策略基金等，提升组合在市场波动中的稳健性。
Olive全球与美国二级基金部董事刘腾飞、张亦鸣
03
把握周期深流
在全球分化中寻找资产的锚
在周期轮回的深流中，投资者最需要的，不是预测未来的“高点”，而是寻找能穿越不确定性的“稳点”。会上，中美财税专家杨晔表示：“未来配置的关键不是哪里涨得快，而是哪里跌得慢、回得来。”
基于这一逻辑，在高利率高波动的双重压制下，结构化产品重新回到舞台中央。歌斐资产产品董事石昊晨、Olive市场及投资者关系管理部产品经理凌杰提出，在利率高企背景下，保底型收益产品（如雪球、区间累计票据）需求大增；家族办与保险资金更偏好收益可视化、风险可量化的配置工具；与传统二级市场相比，结构化工具在多因子交错下提供了更可控的风险收益剪刀差。
同时，在全球增长放缓、利差缩窄的背景下，日本的配置价值愈发凸显。ARK JAPAN副总经理姜大为指出，在东京证券交易所推动资本效率改革的背景下，日本资产吸引力正在回归。低通胀、低杠杆、高分红的结构性优势，使东京、大阪核心区的物流和长租物业REITs成为国际资金追逐的新标的。
除老牌市场的回归，亚洲新兴市场也在悄然孕育新的资产结构机会。Olive市场及投资者关系管理部产品经理顾嘉睿分享了对曼谷、胡志明市、新加坡服务式公寓的实地调研成果：随着数字游牧族、中产阶层、灵活用工兴起，服务式公寓在租金收益、税收筹划与资本开支方面展现出远超传统酒店的配置优势，成为亚洲高净值人群资产配置中的“隐形现金牛”；与当地龙头运营商合作（如Ascott、Oakwood），有望获得更高的资产安全边际与退出通道。
眼下，市场正处于“全球共振、局部异动”的深层演进之中——全球化重构，本币信用重估，科技驱动提速，传统配置逻辑被改写。对投资者而言，真正穿越不确定性的底层逻辑，是在波动中寻找锚点，在分化中寻找均衡，在局部中发现全局价值。
稳健不是保守，分散不是逃避，全球视角与本地策略的融合，才是新周期的最优解法。