亚洲首富李嘉诚先生说过，每一次新商机的到来，都会造就一批富翁；造就他们的原因是：当别人不理解他在做什么的时候，他理解他在做什么。当别人不明白他在做什么的时候，他明白他在做什么。当别人明白了，他富有了！当别人明白了，他成功了！
新商机也称作“风口”，雷军说站在风口上，猪都会飞。古人云“风起于秋萍之末”，风起无机遇，而风吹不起所有人，只有最早发现趋势才能有所斩获。
2016年末，人们热议的“港股”，会成为2017年的“风口”吗？带着这个问题，同安投资书友会邀请到了拥有十余年港股专业投资经验的上海益菁汇资产管理有限公司研究总监王艇先生作为111期书友会嘉宾，带大家掘金2017年港股市场。
因为工作的关系，王艇曾经常往返于香港与大陆两地。当年正是QQ盛行的时候，出于对腾讯的认可，他第一次涉足港股，谁也没想到迄今已进行了十多年的专业投资，而腾讯的股价更是在12年间狂涨了200多倍，成为真正的价值牛股。
王艇说一个市场不是时时都有机会，港股对业绩的追求更趋理性，整体趋势更加明显，对待港股像抱着掘金的心态一样，打开宝库，发现宝藏，但同时更要认识到港股潜在的风险。
近年来，随着内地资本市场与投资群体结构发生改变，港股也越来越受到投资者的热议。
变化一：人民币汇率
人民币对美元汇率贬值是观察中国经济的重要指标。当然自汇改以来，人民币已经放弃了单一盯住美元，从一揽子货币角度来看，全球范围内英镑、欧元、新币、日元都在贬值，人民币的购买力没有失去。
那为什么说人民币汇率贬值是影响港股的重要因素呢？我们知道港币的交易体系与美元挂钩，1美元大致7.8港币，当人民币对美元贬值时，人民币也在对港币进行贬值。
2016年人民币大跌，许多经济学家预测破七只是时间问题。而港股市场以港币计价，此时买港币或者使用沪港通途径参与港股，投资者就在一定程度上达到了人民币对美元保值的作用。
而从货币发行角度来看，中国M2从1995年至今一直处于高速增长状态。数据显示，号称实行无限量宽政策的日本，实际货币超发量也远远低于我国。
货币超发，往往使经济体更容易产生投资依赖。伴随国家体量的增加，市场可以吸纳的货币也相应越多。此前，中国GDP增速常年维持在百分之十左右时，容易消化超发货币。而当经济增速出现下滑，过量的M2释放，则会产生溢出效应，造成经济机制的不匹配。最明显的是资产回报率的下降，这也是产生资产荒的核心原因——人们的预期收益与真实资产能够达到水平产生偏差。
变化二：高净值人群增长
与汇率贬值、货币超发对应的是中国内地高净值人群与高净值家庭可投资产的迅速增长。截至2015年底，中国个人可投资资产总额达到114万亿，中国高净值家庭户数达到224万户。高净值人群可投资产在国民整体占比中稳步上升，贫富差距持续拉大。
从高净值人群海外资产配置的比例来看，37%的高净值人群选择进行境外投资，其中超高净值人群境外投资比率达到50%，未来投资者大规模进行海外资产配置已经成为一种趋势。
那么，在众多类别的海外资产中，港股有哪些自己独特的优势？为什么众多内地投资机构都跃跃欲试，打算掘金港股，大展身手？
简单概括，目前港股有以下四点优势：
首先，对于内地投资者而言，在一国两制范围内，港股市场容易理解，比较适合作为海外资产配置的第一站。
此外，国家也针对个人投资者，推出了像港股通、沪港通这样非常便捷的投资途径。
第三，港币与美元直接挂钩，对冲了人民币汇贬带来的损失。
最后，港股市盈率中位数较低，估值相对较低，是价值投资洼地。
2016年下半年以来，A股市场仍处于震荡状态。从整年度来看，对A股造成最大影响的也许就是IPO。单从金额来看，2016年中国仍是继香港之后的全球第二大IPO融资地，而对A股产生致命影响的是IPO放宽导致的大量优质企业不愿再被上市公司并购，这削弱了现存相当一部分没有优质资产或自身成长力堪忧上市公司的盈利途径，很多资质不佳的上市公司将会面临估值压力与回调。
从趋势上来看，未来一段时间，港股整体指数走强于A股是大概率事件。一是因为港股有内地资金的不断流入，二是港股整体估值偏低，三是A股由于IPO放宽，没有业绩维持能力的公司将面临很大回调。
如上图所示，2016年至今创业板跌幅超过32%，上证指数下跌12.4%，港股则上涨了5%。加上汇率变动带来的相对收益，整体而言港股投资收益最佳。
此外，港股股息率也高于A股。对于价值投资者，特别是保险资金等看重现金占比的机构而言，非常喜欢具有持续分红能力的港股企业。2016年保险公司不断举牌上市企业，很大原因也是出于标的企业的高股息率。
与此同时，2015年8月16日国务院批准的深港通开放，改善了港股的资金供求关系。自沪港通开通以来，南下资金累计3860亿，是北上资金的三倍。而继2015年的5月，耗时一年南下净买入资金1000亿之后，在今年2016年6月份仅用了3个月时间就已完成第二个1000亿目标。2017年、2018年南北流向差距将会进一步扩大，理论上2017年流入香港的资金应该在7000亿到8000亿左右，这相当于每天给港股增加了10%的交易量，效果明显。
掘金香港——世界级成长股
香港是内地投资者海外配置的第一站，重要原因在于港股中存在大量人们耳熟能详的个股，而理论上我们对这些身边的个股更加熟悉。例如腾讯——一个世界级的成长股。
值得关注的是2006年腾讯营收为28亿，净利润为10亿，2015年它的营收是1000亿，净利润是291亿，十年间腾讯的营收与净利润持续增长了30倍，而它的股价收益竟超过百倍。香港市场对盈利持续增长的上市公司给予了非常高的估值反馈。这是港股长期价值投资能带来的复利收益，当然这也不是一个个例。
同样作为香港上市企业恒安国际，2006年营收41亿元，净利润7亿，2015年营收 241亿，净利润41亿，十年间持续增长了6倍，而它的股价上涨了110倍。
为什么企业估值的增长不是线性的？
只能说在一个理性的市场上，想要价值投资：一要买入点位足够低，买在风起时，企业通过持续的成长，营收与利润不断满足市场预期，市场就会给予它越来越高的估值，最终公司的股价增长将远远高于营利水平的增长。而A股整体估值偏高，这样的机会也相对较少。
港A大不同
对于港股而言有三点需要特别注意，其中之一就是港股当日不设涨跌幅限制。港股虽然不设置涨跌幅，但恒生指数没有出现暴涨暴跌，走势仍然相对平稳，出现回调也是对基本面的反应。这种现象最大原因在于投资者的属性差异，港股是机构投资者主导的市场，30%散户，70%是机构投资者，A股则正好相反。
差异二：T+0制度
港股可以进行T+0操作。而A股是T+1，也就是说当天买入的股票当天不能卖出，而港股当天买当天可卖。这就产生了一些A-H联动策略，当A股一家上市公司宣布重组停牌后，A-H联动中，可以利用港股当日可交易的机会进行套利，这就是交易性的机会。
港股除了长期持有的价值投资，关注于它收益、利润的持续增长外，还存在交易性的机会，进行一些低风险的短线交易机会。每个人对短线的把握都不同，机会只给有心人，少数人关注到的地方才存在套利可能。
差异三：可做空
我们提到港股是海外配置的第一站，对于内地投资者来讲，很多标的我们非常熟悉，但想要获利并非容易，港股也存在陷阱。
港股就曾发生过在大股东控盘95%时，股票单日暴跌50%的传奇。这在A股市场很难理解，其中涉及到的就是港股的做空机制。
港股和A股不同，港股存在两种账户，一个是现金账户，一个是margin账户，相当于融资账户，而一旦我们开设的是融资账户，券商有权把我们融资账户中的股票抵押出去，就有可能发生融资账户中的股票，在不知情的状况下被券商借走，转而做空了自己所持有的股票。
十年港股交易心得
港股不是区域性市场，它的整体容量达到35万亿人民币，是整个中国A股市场7成左右。国家推动沪港通、深港通，背后的政治意图非常明显的。货币超发，房地产已经承载了相当大一部分压力，而港股如蓄水池一般，市场大，容量足，是非常好的资本流入地。现如今在香港上市的内地企业数量占整个港股的50%，内地企业市值占60%，内地上市企业日均交易量则占到香港股市的70%。
目前唯一合理合法又能够较大资金进行海外投资的就是沪港通和深港通。我们能买到的深港通、沪港通股票一共417只，而这400多只股票占港股市值超过80%，对港股投资者而言已经足够丰富。股票市值限制一定程度避免了老千股的出现，当然还需要注意财务造假问题。
就目前港股投资而言，有以下四点可以关注：
l 安全边际高
买入安全边际高，未来业绩有保证的公司，并长期持有。
l 成长性好
重点选择高净资产收益率，高分红个股，兼顾高成长性行业。
l 分散投资及对冲
目前港股整体估值较低，适当进行分散。遇到风险集中时可以适当使用对冲手段。
l AH股联动投资
港股与A股市场联动效应越来越明显。AH股上市的公司同股不同价的背后隐藏着大量套利机会，结合国内信息优势，进行市场套利。
港股仍然是理性投资、价值投资的市场，港股的估值水平与A股相比明显偏低，未来随着南下资金的涌入，加之港股本身不乏优秀的成长性标的，估值修复将更加明显。机会总是留给有准备的人，在风将起而未起之时提前了解，低位布局，而从目前内地机构投资者的种种表现与市场预期来看，2017年，港股将有所作为。