湘电股份交流要点（转）
　　1. 投资布局与成果概述
　　湘电股份产业战略凸显，军工产品（海军、陆军、航空）已进入批产交付状态，订单金额持续增长，加速国防装备建设，享有单一来源地位；
　　民用产品顺应国家双碳战略，节能减排技术从研发到市场推广，获广泛认可，订单斩获多方面突破；
　　传统风力发电市场占有率稳定，双馈型大功率电机市占率18.9%，半直驱型市占率超60%。
　　2. 业绩增长与竞争优势
　　公司特种业务和电机业务毛利率有较大差异，特别是第三季度，需要进一步理解其背后原因。
　　公司盈利能力有所增长，主要得益于管理效率的提高和供应链的稳固，尽管总业务规模未大幅增长，利润率水平仍有所增长。
　　军民融合和高附加值产业的推进提升了传统产业的利润率，同时房屋业务的高利润率也支撑了公司整体盈利能力。
　　3. 船舶动力竞争格局
　　湘电股份在船舶动力领域的地位：公司在海军船舶动力领域保持绝对优势，在某些小功率电供设备上仍拥有超过50%的市场份额。
　　与国际大型船舶动力系统厂商竞争：在面向大型民用船舶的动力系统市场，公司无法与国际巨头如ABB、西门子竞争，通常不会被国际客户选择。
　　特殊项目合作优势：湘电股份在特殊技术难度高的推进系统领域与中船集团内部合作密切，涉及定制化的开发与装备制造，展现了在特定技术方向上的竞争力。
　　4. 盈利弹性及发展规划
　　民用船业务有望对公司收入增长提供弹性，其中工程产业领域预计年营收规模2~3亿元，运输船方向预计年营收规模约1亿元。
　　民用船业务的广东特种作业船和湖南内河砂石运输船均有持续市场需求，前者市场容量约3000条船，后者湖南约有10000条船。
　　公司在内河运输船领域进行示范创新，有望通过新建或改造每年约100条船，实现超过3亿元的增收，并在补能电站领域预计营收可达6亿元，体现出良好的利润率。
　　Q&A Q：公司的特种业务和电机业务中，哪个业务板块对公司收入贡献更大？它们的毛利率情况如何？
　　A：湘电股份的特种业务和电机业务在收入上都有较大的贡献，但是毛利率方面，特种业务表现得更好。虽然这两个业务板块的利润率有所不同，军用产品能够获得合理的利润，这点投资者无需担忧。但是具体的利润率改变，受多种因素影响，包括原材料价格波动、生产经营过程中各种手段的应用，会导致毛利率有一定的变化。整体来看，公司盈利能力有增长，主要是由于管理效率提升和稳固供应链贡献。在总业务规模没有大幅增长的情况下，公司的利润率水平是提高的。
　　Q：公司和中国动力在竞争格局方面有何区分？湘电股份的优势在哪里？
　　A：在竞争格局方面，湘电股份与中国动力的区分主要来自于供应链的构建和成本控制手段的应用。湘电股份拥有强大的供应链伙伴，特别是在优质供方和核心供应链的合作上，公司能够与之共进退，有效应对市场竞争。这些因素结合起来，有助于公司在激烈的市场竞争中保持较高的利润率。另外，新兴产业比如军民融合项目和高附加值产业的发展，以及房屋业务的支撑，使得公司在传统产业的利润率也得以提升，公司的总体经营状况在向好的方向发展。
　　Q：公司在船舶动力市场中与中国动力的竞争情况如何？两者在军船和民船领域的地位各是什么？
　　A：在军船方面，湘电股份的地位是不可撼动的。公司在某些领域几乎拥有100%的市场占有率。尽管在一些小功率等级的发电和供电设备领域遇到了中国动力的竞争，湘电股份的市场份额仍然不低于50%。对于民船领域，湘电股份主要面对的是国际动力系统的竞争对手，如ABB和西门子等。在这一领域中国动力与湘电股份同样没有明显优势，尤其是在提供大型动力系统方面。国际订单通常会指定使用这些国际动力系统，湘电股份在这部分市场几乎无话语权。不过，在中船集团内部，湘电股份能够利用中船的央企优势参与供应链。尤其是在一些技术难度较高的特殊项目，如雪龙号等，需要特定的推进系统和定制化的电机时，湘电股份能够提供服务。简言之，虽然与中国动力存在竞争，但两者各自的发展方向和市场定位不同。
　　Q：公司在发动和供电领域的市场情况如何？
　　A：湘电股份目前在国内的内河船舶电动化系统中占据领先地位，与王爱民院士合作开发的系列整流发电系统被认为是最安全，最符合船舶电动化需求的技术。在发供电领域，湘电股份是国内独家供应商。在推进系统领域，湘电主导的项目全部采用由公司提供的先进动力系统，而中国动力则为其体系内的项目提供动力系统。总体而言，湘电股份在发动和供电市场中的项目和技术均具有一定的先进性。
　　Q：民船业务能给公司带来多大的业务弹性？
　　A：今年民船业务的订单状况非常好。我们目前在民船业务上有两个主要方向：工程船和运输船。在工程领域，我们有每年2~3亿人民币的营收规模机会。对于运输船方面，营收贡献大概能达到1亿人民币左右。具体来说，广东地区的特种沙场作业船市场，有3000多条需求，单船价值量可达2000万左右，我们已有的两条示范船在复杂工况下节能率可达到15%以上。湖南内河方面有长周期的5~10年规划，我们也在这个市场中提供全电化或综合电力系统的工程船，目的是减少施工能耗、提升效率。湖南注册的运输船达到1万多条，按每年100条船计算，改造或新建船只能给公司带来大概3亿人民币以上的营收规模。加上补能电站的创新服务，若服务到2000条船，补能端的营收规模可达到6亿人民币。
　　Q：公司未来两年的营收目标和规划是怎样的？在集团公司湘电集团中的份额如何？
　　A：湘电股份是湘电集团的主要收入来源，在集团的14五规划中，集团设定的目标是到2025年营收超过100亿人民币。考虑到湘电股份在湘电集团中的占比大约是80%，我们可以根据这个比例估算湘电股份的业绩目标。具体的规划和目标，由于时间关系以及保持商业机密性考虑，我不便在这里详细说明。如果有更多兴趣了解公司的详细信息和战略规划，我们欢迎投资者进行一对一的沟通或到公司实地考察。
$湘电股份(SH600416)$