公司合理估值多少？每个股民心目中都有他的牛叉估值体系，但估值这个纬度对我来说大抽象，觉得完全无法给我有用的判断。
我个人就喜欢用股息率这把尺子，按我个人的风险接受能力，我个人觉得合理的该股价未来10年的股息平均每年股息率大概是当前年国债利率的2.5倍以上我才考虑。
因为如果考虑未来10年的平均年股息率超过6.3%预期，这会让我充分考虑目前的股息率和未来的股息率变化，目前的公司估值如何，负债率如何？现金流如何？未来公司业绩如何演变？行业和公司竞争力会大概怎样变化？供求格局如何变化？
什么意思？为何跟国债利率有关？
假设投资100万，按目前国债年利率大概2.5%来假设吧，假设未来10年国债年利率都不变，那么未来10年可以拿到25万国债利息收益(不考虑复利)，我把这个收益率为无风险收益率。
而投资股票是有公司经营风险，股价波动风险的，因为你不知道会不会在股价大幅下跌后需要刚性兑现生活应急，所以我觉得至少要无风险利率的2.5倍，也就是6.25%(＝2.5%*2.5)，十年下来100万本金可以拿到62.5万股息。ni
而且特别特别注意风险：一定要用十年八年甚至十年以上都可以不用的闲钱投资。否则下跌后的恐惧和生活的刚性兑现应急会让你损失惨重。也就是说未来10年的平均年股息率6.3%也不能保障你的安全，除非你这个钱可以10年都不用取出来！！！！！！！！
拿神华来说，我个人期待未来神华的年度利润大概平均550-800亿，平均派现率65%-90%，也就是未来十年可以领到股息3575亿~7200亿股息，按0.82汇率折成20%税后股息是3485-7024亿港币，相对于今天神华港股股价18.80港币对应市值3735亿港币(注意风险：前复权十年新高股价)未来10年累积股息占本金的比值是93%~188%；
也就是未来10年平均公司利润550亿，按65%派现率平均每年股息率9.3%；
假设未来10年平均公司利润800亿，按90%股息率计算未来10年平均股息率18.8%；
我大概觉得神华H即使今天10年的前复权高位依然适合我个人自己，因为我个人对企业的理解和闲钱资金的长期计划，和我个人过去两年 投资翻倍的收益率。
注意：
不一定代表适合你，因为股价下跌时你需要刚性兑现就意味着亏损，一年前也跌到了11块多港币，所以不是没有风险的。
对比茅台，目前股价2024元市值25400亿，2021年预报利润520亿历史新高，我不知道未来10年茅台能不能达到我的62.5%累积股息率，也就是未来茅台需要分红15875亿才能符合我个人的投资基准，那它即使100%利润分红也要平均每年1587.5亿的年利润呀？可以有这么多的利润吗？会有那么高的派现率吗？
当然每个人的纬度，逻辑，未来看到的东西都不一样。我不知道哈。
最后强调：
即使未来10年的股息率也可以有全军覆没的致命风险，比如股价大跌，不管是宏观的系统喂鸡持续几年，或行业或公司问题，下跌后急需刚性兑现他用，港需兑现就是不可避免的风险。
记住：
我们散户大部分人炒股的认知都是“以小搏大”，但是炒股从来就是“以大搏小”，这才是股票投资的真相，慢慢品，如果你依然没有懂这个逻辑说明根本没有认知炒股的本质。
承担大的本金风险，图的是10%的利润，却实际上可能套几年甚至上十年，难道不是以大搏小？
十年八年以上的闲钱，未来10年绝对高股息和股息率的优质公司组合，它可以每年给你带来分红现金流，也帮你回本。
甚至三五年的短期钱都不要轻易投入，因为你永远不知道接下来会不会低迷，会不会持续多年。
2012年茅台股价266元跌倒了118元；
五粮液从40多跌到14元，老窖从60跌到15元，后面这些都涨了10-20倍……
曾经的股价再低如果杠杆爆了或许要急用钱要底部兑现了，后面的10-20倍跟你无关……
看对是没用的，做对才有用。自己身体力行活下来才有用，其他都是浮云……
$中国神华(01088)$ $中国神华(SH601088)$
注意风险：以上只是个人认知，本人不专业，不负责，不能作为投资参考。风险自负。