2025 年 8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式实施，标志着全球首个针对法币挂钩稳定币的全面监管框架落地。这一法规的出台，不仅为香港加密资产市场注入合规确定性，更成为全球稳定币监管的重要参考样本。本文将从法规核心内容、监管机制、实践进展及风险提示四方面，全面解读这一里程碑式的监管成果。
目录
一、法规出台背景
二、《稳定币条例》核心内容
三、稳定币发行人监管制度
四、结语
01 法规出台背景
稳定币作为加密资产的重要分支，凭借 “锚定法币维持价值稳定” 的特性，近年在支付、跨境结算等场景中快速兴起。据国际清算银行（BIS）2024 年报告显示，全球法币挂钩稳定币流通市值已突破 8000 亿美元，年交易量超 6 万亿美元，成为连接传统金融与加密生态的关键桥梁。
但快速发展背后暗藏风险：2022 年 TerraUSD 算法稳定币崩盘导致超 400 亿美元市值蒸发，2023 年某头部稳定币因储备资产造假引发挤兑危机，均暴露了 “无监管状态下稳定币的系统性风险”。香港金管局在《稳定币发行人监管指引》中明确指出：“稳定币若缺乏规范，可能引发支付系统紊乱、消费者资产损失及洗钱风险外溢。”
在此背景下，香港立法会于 2025 年 5 月 21 日通过《稳定币条例草案》，5 月 30 日完成宪报刊登，最终于 8 月 1 日正式生效，构建起 “全流程、穿透式” 的监管体系。
02《稳定币条例》核心内容
（一）香港稳定币的法定定义与边界
根据《稳定币条例》，香港稳定币（法币挂钩稳定币） 需同时满足四大核心条件：
作为公众接受的交易媒介，可用于支付、偿债或投资；
基于分布式分类账技术实现电子转移、储存与交易；
币值锚定单一或一篮子法定货币（如港元、美元）；
排除银行存款、证券、期货合约等已受现行制度监管的金融产品。
这一定义明确了监管范围，将 “真正具备支付功能的法币稳定币” 纳入监管，避免与传统金融产品混淆。
（二）全链条监管框架
香港采用 “牌照准入 + 全流程监管” 模式，核心要求如下：
数据来源：香港金管局《持牌稳定币发行人监管指引》（2025 年 7 月）
03 稳定币发行人监管制度
2025 年 7 月 29 日，香港金管局发布四份配套文件，细化监管实操要求：
《持牌稳定币发行人监管指引》：明确储备资产管理、发行赎回流程、财政资源等核心要求；
《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引》：规定风险评估、客户尽调、可疑交易报告等反洗钱义务，要求至少委任合规主任与洗钱报告主任（规模较小时可由同一人担任）；
《稳定币发行人发牌制度摘要说明》《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》：明确申请流程与过渡期安排。
金管局鼓励有意申请者于 2025 年 8 月 31 日前联系沟通，并建议准备充分的机构于 9 月 30 日前提交申请。据金管局披露，目前已有数十家机构表达申请意向，但多数仍处于 “概念设想阶段”，需补充具体应用场景与风险管理方案。
04 结语
稳定币在合规框架下可发挥独特优势，通过区块链实现低成本跨境结算（传统跨境汇款手续费约 3-5%，稳定币可降至 1% 以下），为 Web3.0 生态提供价值锚点，优化外汇市场流动性等。
香港《稳定币条例》的落地，既是对全球稳定币风险的回应，也是抢占金融科技制高点的战略布局。正如香港金管局总裁余伟文所言：“监管不是为了限制创新，而是为了让创新在可控框架内健康发展。” 未来，随着牌照申请推进与沙盒测试深化，香港有望成为全球稳定币合规发展的标杆市场，为国际监管提供 “香港经验”。
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香港金融监管局
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