文~熊思远
据媒体报道：【A股新生力正在集结！外资每年几千亿增量资金入场，投什么？】A股市场上，外资持股市值已经快速追赶公募、险资，趋近三足鼎立之势，并有望于今年底比肩公募。截至9月5日，沪股通持股市值最多的前十大个股依次是贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招商银行、中国国旅、长江电力、上海机场、伊利股份、海螺水泥和海天味业，都是蓝筹白马股。港股通持股市值最多的则是美的集团、五粮液、格力电器、海康威视、平安银行、洋河股份、万科A、爱尔眼科、云南白药和分众传媒。北上资金重仓股以食品饮料行业居多。
不论是围观A股核心标的公司的外资持股比例，还是监测每日外资买入最多的A股上市公司。都能感受到，过去一年多来一个最重要的趋势，那就是全球资金都在持续的买入中国资产，尤其是中国A股资产。
这一资金趋势正在给A股市场带来大量的变化。其中有三类变化想提出来讨论。
一是A股核心资产的估值区间可能会被提升。投资消费类股票的投资者们最近都在讨论，消费类行业的主要股票的估值区间都已经来到历史最高水位。典型的比如白酒类股票和代表白酒类股票的酒业指数基金，其估值水准都在历史最高水平。
在这样的估值水平下继续投资，按照以往的经验，获利空间是不大的。如果和国际同类对比，比如看待百威或者可口可乐的估值水平，对比A股的茅台等核心资产。发现不论是静态估值还是从增速的角度看估值。A股的这些核心资产相比于成熟市场都不贵。
百威的估值在50倍上方，远远贵于茅台，而且利润增速还不一定能超越茅台。
那么外资的持续涌入会不会打开上述A股核心资产的估值空间，把他们推到更高的地步？
二是指数类资产的确定性获益。在成熟的资本市场上，尤其是美股这样的市场上，绝大多数资金都是选择被动投资，投资在主指数类资产上。比如纳斯达克指数和标普500指数，他们的表现超越了绝大多数主动管理型基金。另外美国市场上也有充沛的策略指数基金和行业指数基金可以供投资者们选择，成为投资者们配置资产的首选。
当这些资金来到A股市场的时候，对个股标的的熟悉程度是不如他们的本土市场的。又恰逢A股市场上的指数类资产大爆发，可选择的标的越来越多。会有非常多的资金，乐于把自己的资产配置到A股市场上的指数类标的上。一年来在市场上活跃的优秀指数类标的，将在这一资金涌入的时刻首先受益。
我关注过的有
$酒ETF(SH512690)
$生物医药(SH512290)
$富时A50(SH512550)
$消费ETF(SZ159928)
$半导体50(SH512760)
$医药ETF(SZ159929)
$银华MSCI(SH512380)
$MSCI基金(SH512160)
$景顺MSCI(SH512280)
$建信MSCI(SH512180)
$MSCI易基(SH512090)
$MSCI低波(SH512390)
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三是全球大类资产视野下的对比。此时此刻的欧洲，有超过10万亿欧元的债券成为负利率资产，其到期资产收益是负值。美国国债的收益率也在持续走低。
相对于这些沦为负利率资产的欧洲政府债券，中国的国债还是有正收益的。且很难说那些已经没有发钞权的欧洲国家债券比我们的国债更安全。
全球的视野下中国的证券类资产是有着相当高的相对收益的。所遭遇的困难只是，中国市场比较封闭，不便于外来者投资。而如今这样的困难正在被减少，搬走了石头，水流更畅快的到来。而大家更关心的中国优质权益类资产，更是这一资金浪潮下的首先受益标准。
认清这一大势，有助于投资者坚定信心，在今后的一个时期内，做多中国优质资产。#做多中国#